Yield Obligasi Naik dan Investor Cermati Pilihan SBN

Tekanan di pasar keuangan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia, sementara pelemahan rupiah dan hasil lelang Surat Utang Negara (SUN) yang kurang memuaskan membuat investor lebih berhati-hati. Dilansir dari Investasi, perkembangan tersebut turut menjadi perhatian pelaku pasar dalam menentukan strategi investasi Surat Berharga Negara (SBN).

Data pasar menunjukkan yield obligasi domestik meningkat 5 hingga 13 basis poin (bps) pada berbagai tenor. Kenaikan paling tajam terjadi pada kelompok jatuh tempo 8-12 tahun, yang mengalami penyesuaian harga lebih besar dibandingkan obligasi dengan tenor lebih panjang.

Pergerakan pasar domestik berlangsung ketika bank sentral Amerika Serikat, Federal Reserve (The Fed), memutuskan mempertahankan suku bunga acuannya. Kebijakan tersebut menjadi salah satu faktor eksternal yang diperhatikan investor di tengah kekhawatiran terhadap inflasi dan penguatan dolar AS.

Dalam riset pada Kamis (29/10/2026), Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan menjelaskan bahwa keputusan bank sentral AS masih diwarnai perbedaan pandangan mengenai arah kebijakan suku bunga.

"The Fed mempertahankan suku bunga kebijakannya pada 3,75%-4,00%, sementara suara yang berbeda (dissenting votes) untuk kenaikan 25bp menggarisbawahi kekhawatiran yang masih ada atas inflasi," tutur Ridwan dalam risetnya.

Di pasar valuta asing, nilai tukar USD/IDR meningkat 0,10% menjadi Rp 18.175. Pelemahan mata uang Garuda tersebut berlanjut hingga sesi ketiga, sehingga menambah tekanan terhadap sentimen pasar obligasi dalam negeri.

Selain pergerakan rupiah, sejumlah faktor eksternal turut memengaruhi kondisi pasar. Harga minyak yang lebih tinggi, penguatan dolar AS menjelang keputusan Federal Open Market Committee (FOMC), serta kekhawatiran berkelanjutan terkait MSCI menjadi bagian dari latar belakang meningkatnya kehati-hatian investor.

Yield obligasi acuan 10 tahun mencapai 7,64%

Penyesuaian harga obligasi terlihat jelas pada surat utang pemerintah dengan tenor 10 tahun. Instrumen acuan tersebut mencatat kenaikan yield sebesar 11,8 bps hingga mencapai 7,64%, sedangkan selisih imbal hasilnya terhadap US Treasury 10 tahun melebar menjadi sekitar 259 bps.

Kenaikan yield mencerminkan perubahan harga obligasi di pasar ketika investor menyesuaikan penilaian terhadap kondisi ekonomi dan risiko. Dalam situasi yang sedang berlangsung, pergerakan imbal hasil pada berbagai tenor menjadi indikator penting untuk memantau perubahan sentimen pasar.

Meski tekanan harga terjadi, aktivitas transaksi di pasar sekunder tetap berlangsung aktif pada sejumlah seri obligasi pemerintah dan sukuk. Perdagangan tersebut memperlihatkan bahwa beberapa instrumen masih mencatatkan perputaran dana yang besar di tengah gejolak pasar.

Seri SBN dengan nilai transaksi terbesar

Seri PBS003 mencatat nilai transaksi tertinggi dengan turnover mencapai Rp 11,78 triliun. Posisi berikutnya ditempati FR0110 dengan nilai Rp 4,49 triliun, kemudian FR0111 sebesar Rp 3,17 triliun.

Berikut rincian seri obligasi pemerintah dengan nilai transaksi terbesar yang disebutkan dalam laporan tersebut.

Jika dilihat berdasarkan frekuensi perdagangan, aktivitas transaksi dipimpin oleh PBS030, FR0111, PBS003, FR0110, serta FR0107. Daftar tersebut menunjukkan bahwa aktivitas pasar tidak hanya terpusat pada seri dengan nilai transaksi terbesar, tetapi juga mencakup sejumlah instrumen lain yang diperdagangkan secara aktif.

Proyeksi yield dan rekomendasi seri obligasi

Dalam kondisi pasar yang dipengaruhi perkembangan global dan domestik, proyeksi imbal hasil menjadi salah satu acuan untuk menilai pergerakan obligasi pemerintah. Ridwan memperkirakan yield obligasi pemerintah Indonesia atau Indo-GB dengan tenor 10 tahun bergerak dalam rentang tertentu.

"Mengingat perkembangan terkini di pasar global dan domestik, kami memperkirakan imbal hasil Indo-GB bertenor 10 tahun akan diperdagangkan di kisaran 7,45-7,60% untuk hari ini," ungkap Ridwan.

Rentang 7,45-7,60% tersebut merupakan proyeksi pergerakan yield tenor 10 tahun yang disampaikan dalam riset, sedangkan level acuan yang dilaporkan sebelumnya berada di 7,64%. Perbedaan kedua angka itu memberikan gambaran mengenai rentang pergerakan yang diperkirakan dalam analisis tersebut.

Untuk strategi perdagangan, Ridwan menilai lima seri SBN domestik menarik untuk dicermati, yakni FR0090, PBS030, FR0109, FR0110, dan FR0065. Rekomendasi tersebut disampaikan sebagai pilihan trading di tengah perubahan imbal hasil dan tekanan yang melanda pasar obligasi.

Perkembangan nilai tukar, keputusan suku bunga The Fed, hasil lelang SUN, serta perubahan yield berbagai tenor menjadi faktor utama yang mewarnai kondisi pasar obligasi domestik dalam laporan tersebut.