Permintaan SBN Menguat Usai Lelang Sukuk Pemerintah

Minat investor terhadap Surat Berharga Negara (SBN) menunjukkan penguatan setelah lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau sukuk pemerintah pada Selasa (3/11/2026) mendapat respons positif. Kondisi ini menopang perdagangan obligasi pemerintah di pasar sekunder, meskipun imbal hasil Surat Utang Negara (SUN) masih bergerak bervariasi, dilansir dari Investasi.

Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan menilai, peningkatan permintaan dalam lelang sukuk memberikan sinyal positif bagi pasar SUN. Dukungan investor juga terlihat pada transaksi sejumlah obligasi pemerintah non-benchmark.

"Respons lelang sukuk yang lebih kuat memberikan sinyal positif bagi permintaan SUN dan berlanjut ke perdagangan di pasar sekunder," ujar Ridwan dalam risetnya, Kamis (5/11/2026).

Pada perdagangan Rabu (4/11/2026), yield SUN tenor 5 tahun turun 1 basis poin menjadi 7,55%. Sementara itu, imbal hasil tenor 10 tahun bertahan di level 7,72%.

Adapun yield SUN tenor 15 tahun tercatat sebesar 7,74%, sedangkan tenor 20 tahun berada di level 7,73%. Menurut Ridwan, pembelian investor domestik masih terpusat pada obligasi non-benchmark dengan tenor menengah hingga panjang.

Aktivitas tersebut menopang pasar obligasi, tetapi penguatannya belum merata di seluruh kurva imbal hasil. Dari sisi nilai transaksi, PBS003 menjadi seri dengan perdagangan terbesar, mencapai Rp 3,68 triliun.

FR0110 menempati posisi berikutnya dengan nilai transaksi Rp 2,89 triliun, disusul FR0108 sebesar Rp 2,58 triliun. Berdasarkan frekuensi perdagangan, PBS030, FR0111, PBS003, FR0110, dan FR0083 menjadi seri yang paling aktif.

Di pasar internasional, obligasi pemerintah Amerika Serikat menguat seiring meningkatnya permintaan investor. Yield US Treasury tenor 2 tahun turun 3 basis poin menjadi 4,58%, sedangkan tenor 10 tahun merosot 5 basis poin ke level 4,90%.

Penguatan tersebut berlangsung setelah kemenangan Partai Demokrat dalam pemilihan Kongres meningkatkan ekspektasi terhadap pemerintahan yang lebih terbatas dalam mengambil kebijakan fiskal. Perkembangan ini meredakan kekhawatiran mengenai ekspansi belanja pemerintah dan peningkatan penerbitan surat utang AS.

Sentimen positif lainnya berasal dari penurunan harga minyak mentah. Harga Brent anjlok 8,7%, sementara West Texas Intermediate (WTI) turun sekitar 8% hingga mencapai level terendah dalam empat pekan.

Penurunan harga energi tersebut turut meredakan kekhawatiran investor terhadap tekanan inflasi. Di Eropa, yield obligasi pemerintah Inggris tenor 10 tahun turun 13,1 basis poin menjadi 5,13%, sedangkan obligasi Jerman dengan tenor yang sama melemah 5,8 basis poin menjadi 3,27%.

Berbeda dengan kedua negara tersebut, yield obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun justru naik 4 basis poin ke level 2,82%. Pergerakan pasar global tersebut berlangsung bersamaan dengan tekanan terhadap mata uang rupiah.

Nilai tukar rupiah melemah 0,11% menjadi Rp 18.155 per dolar AS, meskipun indeks dolar AS (DXY) turun 0,45% ke level 101,41. Ridwan menilai kondisi tersebut mencerminkan masih adanya risiko pada aset domestik.

"Terbatasnya respons positif rupiah di tengah pelemahan dolar AS mengindikasikan masih adanya premi risiko domestik dan sikap hati-hati investor asing terhadap aset Indonesia," ujar Ridwan.

Untuk perdagangan Kamis (5/11/2026), Ridwan memperkirakan yield SUN tenor 10 tahun bergerak dalam rentang 7,60% hingga 7,75%. Sejumlah seri yang dinilai menarik untuk diperdagangkan meliputi PBS003, FR0059, FR0101, FR0110, dan FR0098.