Investor Mencermati Peluang Penurunan Yield SBN dan Penguatan Rupiah

Peluang masuknya modal asing ke pasar keuangan Indonesia dapat membuka ruang penurunan imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) sekaligus menopang penguatan rupiah. Namun, realisasi aliran dana tersebut tetap bergantung pada kondisi ekonomi domestik dan sentimen pasar global, dilansir dari Investasi.

Kepala Pusat Makro Ekonomi dan Keuangan INDEF M. Rizal Taufikurahman menilai, selisih imbal hasil obligasi yang semakin lebar memang dapat meningkatkan daya tarik aset domestik bagi investor asing. Meski demikian, kondisi tersebut tidak otomatis menghasilkan arus modal masuk dalam waktu singkat.

Menurut Rizal, penurunan imbal hasil US Treasury saat ini lebih banyak berkaitan dengan sentimen penghindaran risiko atau risk-off. Karena itu, investor masih mempertimbangkan premi risiko dalam negeri dan kemungkinan meningkatnya tekanan terhadap nilai tukar rupiah.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Jumat (23/10/2026), Rizal menekankan bahwa pergerakan imbal hasil SBN tidak hanya ditentukan oleh dinamika pasar obligasi internasional.

"Artinya, penurunan yield SBN sangat ditentukan oleh kredibilitas fiskal dan stabilitas makroekonomi, bukan semata-mata pergerakan obligasi global," kata Rizal.

Di tengah situasi tersebut, Pengamat Pasar Modal Universitas Indonesia Budi Frensidy memperkirakan tambahan dana asing senilai Rp5 triliun hingga Rp15 triliun masih berpeluang masuk ke Indonesia dalam beberapa pekan mendatang. Perkiraan ini bergantung pada terjaganya iklim investasi yang kondusif.

Jika arus dana tersebut terealisasi, imbal hasil SBN dengan tenor 10 tahun berpotensi mengalami penurunan. Tingkat yield yang saat ini berada di kisaran 7,41% diperkirakan dapat terkoreksi sebesar 10 hingga 25 basis poin menuju rentang 7,15%–7,30%.

Perubahan arus modal juga berpotensi memberikan dukungan terhadap rupiah. Berdasarkan catatan INDEF, nilai tukar rupiah saat ini berada di kisaran Rp 18.060 per dolar AS.

Budi menilai rupiah memiliki peluang menguat dalam jangka pendek dan mencari titik keseimbangan baru. Rentang Rp 17.700–Rp 18.000 per dolar AS dipandang realistis apabila pelonggaran yield global berlangsung bersamaan dengan pelemahan indeks dolar.

Tenor menengah menjadi pilihan investasi obligasi

Perkembangan imbal hasil global dan prospek kebijakan suku bunga The Fed turut menjadi pertimbangan dalam menentukan strategi investasi. The Fed diperkirakan menahan suku bunga pada level 3,75%–4,00% dalam keputusan yang dijadwalkan pada 28 Oktober mendatang.

Dalam kondisi tersebut, obligasi pemerintah dengan tenor menengah menjadi salah satu instrumen yang layak diperhatikan. Budi menilai rentang jatuh tempo 5–10 tahun menawarkan keseimbangan yang menarik antara potensi imbal hasil dan risiko investasi.

"Menurut saya, tenor menengah 5–10 tahun menawarkan keseimbangan yang cukup menarik antara imbal hasil dan risiko," ujar Budi.

Dua seri SBN yang secara khusus menjadi perhatian adalah FR0109 dan FR0108. Seri FR0109 dijadwalkan jatuh tempo pada 2031, sedangkan FR0108 memiliki jatuh tempo pada 2036.

Kedua instrumen tersebut menawarkan indikasi imbal hasil yang kompetitif. FR0109 berada pada level 7,19%, sementara FR0108 memberikan indikasi yield sebesar 7,38%.

Pertimbangan risiko dalam menyusun portofolio

Bagi investor yang lebih mengutamakan kehati-hatian, obligasi dengan tenor 3 hingga 5 tahun dapat diprioritaskan dalam penyusunan portofolio. Pilihan ini ditujukan untuk mengurangi paparan terhadap volatilitas harga yang dapat menimbulkan kerugian modal atau capital loss, terutama pada obligasi berjangka panjang.

Pemilihan tenor perlu mempertimbangkan keseimbangan antara imbal hasil yang diharapkan dan risiko perubahan harga. Perbedaan jangka waktu jatuh tempo menjadi salah satu faktor penting dalam menentukan instrumen yang sesuai dengan profil risiko investor.

Akumulasi investasi pada obligasi disarankan dilakukan secara bertahap. Ketidakpastian geopolitik global masih dapat memicu perubahan sentimen dan membalikkan arah pergerakan pasar keuangan domestik, sehingga perkembangan kondisi global tetap menjadi faktor yang perlu diperhitungkan.