Investor Selektif Jelang Lelang Sukuk Negara Rp 10 Triliun

Tekanan terhadap rupiah dan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah membuat investor lebih berhati-hati menjelang lelang sukuk negara pada Selasa, 20 Oktober 2026. Pemerintah menargetkan penerbitan Rp 10 triliun melalui delapan seri sukuk, sementara pelaku pasar diperkirakan lebih memilih instrumen berjangka pendek, dilansir dari Investasi.

Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan memperkirakan imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia bertenor 10 tahun bergerak dalam kisaran 7,30% hingga 7,45% pada perdagangan hari tersebut. Proyeksi ini mempertimbangkan dinamika pasar global dan domestik yang masih bergejolak.

Menurut data yang dikutip dalam laporan tersebut, rupiah melemah 0,17% ke level Rp 18.043 per dolar Amerika Serikat. Pergerakan mata uang itu terjadi di tengah meningkatnya kewaspadaan investor setelah tekanan jual pada sesi sebelumnya yang dipicu oleh perkembangan terkait MSCI.

Tekanan pasar turut tercermin pada pergerakan imbal hasil surat utang pemerintah. Mayoritas tenor mencatat kenaikan antara 1 hingga 8 basis poin (bps), meskipun pergerakan berbeda terjadi pada sejumlah instrumen.

Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 5 tahun turun 6,3 bps menjadi 7,19%. Sebaliknya, imbal hasil tenor 10 tahun naik 8,23 bps hingga mencapai 7,40%.

Dalam risetnya pada Selasa, 20 Oktober 2026, Ridwan menilai penyesuaian imbal hasil di pasar sekunder dapat memengaruhi penyerapan sukuk yang ditawarkan pemerintah.

"Dengan imbal hasil pasar sekunder yang kembali menyesuaikan lebih tinggi, pemerintah mungkin perlu menawarkan imbal hasil yang lebih kompetitif untuk mengamankan permintaan," ujar Ridwan Adi Gunawan, Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas.

Pemerintah dijadwalkan menawarkan delapan seri sukuk yang terdiri dari tiga seri Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPN-S) dan lima seri Project Based Sukuk (PBS). Target penerbitannya mencapai Rp 10 triliun, sedangkan total penawaran investor diperkirakan berada pada kisaran Rp 25 triliun hingga Rp 30 triliun.

Meski demikian, minat investor diperkirakan tetap terbatas dan cenderung terkonsentrasi pada instrumen berjangka pendek. Kondisi pasar sekunder yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi menjadi salah satu pertimbangan dalam penentuan tingkat imbal hasil lelang.

Aktivitas perdagangan obligasi pemerintah di pasar sekunder menunjukkan seri FR0110 mencatat nilai transaksi langsung terbesar, yakni Rp 7,37 triliun. Berdasarkan data yang dilaporkan, posisi berikutnya ditempati FR0109 sebesar Rp 4,35 triliun dan FR0104 senilai Rp 2,23 triliun.

Tekanan eksternal juga datang dari pasar surat utang Amerika Serikat. Imbal hasil Treasury notes AS meningkat secara luas, dengan kenaikan berkisar 1 hingga 6 bps, sementara harga surat utangnya melemah.

Perhatian investor turut tertuju pada prospek inflasi dan arah kebijakan bank sentral Amerika Serikat, Federal Reserve atau The Fed. Kekhawatiran tersebut muncul bersamaan dengan kenaikan harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) lebih dari 2% hingga mencapai level tertinggi dalam lima pekan terakhir.

Di tengah volatilitas pasar, seri FR0090, PBS030, FR104, FR0109, dan FR0110 disebut sebagai instrumen obligasi pemerintah yang menarik untuk dicermati. Sementara itu, berdasarkan frekuensi transaksi, seri PBS030, SR025T3, FR0111, PBS003, dan PBS038 tercatat sebagai seri yang paling aktif diperdagangkan.