Rupiah Tertekan Saat Dolar Kanada Menguat 2,96%

Tekanan terhadap rupiah sepanjang Oktober 2026 turut mendorong perubahan nilai sejumlah mata uang asing dan memengaruhi pasar obligasi domestik. Berdasarkan data Bloomberg, dolar Kanada mencatat penguatan terbesar terhadap rupiah, yakni 2,96% dalam sebulan, dilansir dari Investasi.

Franc Swiss dan pound sterling Inggris juga mengalami kenaikan cukup besar. Sementara itu, hampir seluruh mata uang utama yang dipantau mencatatkan penguatan, dengan euro menjadi satu-satunya mata uang yang mengalami koreksi tipis.

Berikut perbandingan kinerja delapan mata uang terhadap rupiah sepanjang Oktober 2026 berdasarkan data Bloomberg.

Chief Analyst Doo Financial Futures Lukman Leong menjelaskan bahwa pergerakan rupiah masih menghadapi tekanan dari kondisi pasar internasional. Sentimen penghindaran risiko atau risk-off serta aksi jual bersih investor asing di pasar saham domestik menjadi faktor yang memengaruhi pergerakan mata uang tersebut.

Lukman menyampaikan bahwa tekanan terhadap mata uang Indonesia tidak berdiri sendiri, melainkan berlangsung bersamaan dengan perubahan sentimen investasi global.

"Tekanan rupiah masih berasal dari sentimen risk-off dan net sell asing di pasar ekuitas domestik," ujar Lukman.

Ia juga menjelaskan bahwa kenaikan dolar Kanada, franc Swiss, dan pound sterling yang lebih tinggi dibandingkan dolar AS tidak seluruhnya disebabkan oleh pelemahan rupiah. Ketiga mata uang tersebut memang mengalami penguatan terhadap dolar AS.

Proyeksi Rupiah dan Mata Uang Asing hingga 2027

Untuk beberapa bulan mendatang, Lukman memperkirakan rupiah masih berpeluang mengalami pelemahan terhadap sejumlah mata uang utama dunia. Proyeksi tersebut juga tercermin dalam perkiraan nilai tukar dolar AS hingga akhir 2026.

Menurut perkiraannya, dolar AS berpotensi berada dalam rentang Rp 18.300–Rp 18.500 pada penghujung 2026. Pergerakannya diperkirakan berlanjut hingga semester I-2027 dengan kemungkinan mencapai sekitar Rp 19.000.

Dengan menggunakan asumsi nilai dolar AS sebesar Rp 18.300–Rp 18.500 pada akhir 2026, Lukman memperkirakan dolar Kanada akan berada pada rentang Rp 13.100–Rp 13.300.

Untuk franc Swiss, proyeksi nilainya berada di kisaran Rp 22.500–Rp 22.800. Adapun pound sterling Inggris diperkirakan berpotensi mencapai Rp 24.400–Rp 24.700.

Pasar Obligasi Pemerintah Ikut Mengalami Koreksi

Tekanan pasar keuangan tidak hanya tercermin dalam pergerakan nilai tukar. Instrumen pendapatan tetap juga mengalami pelemahan, terutama pada obligasi pemerintah yang mencatatkan penurunan selama Oktober 2026.

Data Indonesia Bond Pricing Agency (IBPA) menunjukkan Indobex Government Bond Total Return berada pada level 420,34. Indeks tersebut mengalami koreksi 1,84% secara bulanan atau month-on-month (MoM), serta turun 2,54% sejak awal tahun atau year-to-date (YtD).

Berbeda dengan obligasi pemerintah, kinerja obligasi korporasi relatif lebih terkendali. Indobex Corporate Bond Total Return tercatat sebesar 523,2 setelah mengalami penurunan bulanan sebesar 0,21%.

Meskipun terkoreksi dalam periode bulanan, indeks obligasi korporasi masih menghasilkan return positif sebesar 2,35% sepanjang tahun berjalan. Perbedaan tersebut memperlihatkan bahwa tekanan pada kedua instrumen obligasi tidak berlangsung dengan tingkat yang sama.

Ekonom Center of Reform on Economics (CORE) Yusuf Rendy Manilet menilai kenaikan imbal hasil atau yield Surat Berharga Negara (SBN) menjadi salah satu penyebab utama pelemahan obligasi pemerintah.

Kenaikan Yield SBN Membebani Pasar Keuangan

Sepanjang Oktober 2026, yield SBN dengan tenor 10 tahun meningkat sekitar 55 basis poin hingga 60 basis poin. Pada 28 Oktober 2026, imbal hasil tersebut mencapai 7,707%.

Yusuf menjelaskan bahwa pelebaran selisih antara yield SBN dan US Treasury memperlihatkan adanya tambahan tekanan dari dalam negeri. Dengan demikian, kondisi pasar obligasi Indonesia tidak hanya dipengaruhi perkembangan ekonomi internasional.

Investor dinilai mulai meminta premi risiko domestik yang lebih besar. Kondisi tersebut berkaitan dengan tekanan terhadap rupiah, keluarnya modal asing, kekhawatiran mengenai status pasar saham Indonesia, serta peningkatan beban fiskal akibat kompensasi energi.

Di sisi lain, obligasi korporasi relatif mampu mempertahankan stabilitas karena umumnya mempunyai durasi lebih pendek. Namun, aktivitas penerbitan instrumen tersebut mulai menunjukkan perlambatan.

Para emiten cenderung menunggu penurunan biaya pendanaan sebelum menerbitkan obligasi baru. Selain itu, kebutuhan penerbitan pada kuartal IV-2026 lebih banyak diarahkan untuk pembiayaan kembali utang atau refinancing.

Perkiraan Yield SBN hingga Akhir 2026

Yusuf memperkirakan yield SBN tenor 10 tahun masih akan bergerak dalam rentang 7,4%–7,7% hingga penghujung 2026. Namun, terdapat risiko kenaikan imbal hasil apabila tekanan terhadap pasar keuangan semakin besar.

Salah satu risiko yang diperhatikan adalah kemungkinan The Federal Reserve (The Fed) kembali meningkatkan suku bunga. Apabila kebijakan tersebut terjadi bersamaan dengan berlanjutnya tekanan arus modal, yield SBN berpotensi naik hingga mendekati 8%.

Sebaliknya, penurunan harga minyak dan stabilisasi rupiah dapat memberikan ruang bagi imbal hasil obligasi untuk bergerak lebih rendah. Dalam skenario tersebut, yield SBN berpeluang turun mendekati 7,2%.

Meski demikian, memasuki awal 2027, pasar obligasi diperkirakan masih menghadapi tekanan. Kebutuhan pembiayaan pemerintah dan meningkatnya pasokan obligasi berpotensi mempertahankan yield pada tingkat yang relatif tinggi.

Menghadapi kondisi tersebut, Yusuf menilai investor perlu mempertimbangkan risiko sebelum menentukan strategi penempatan dana di instrumen obligasi. Pengelolaan durasi dan tahapan pembelian menjadi perhatian penting dalam menghadapi ketidakpastian pasar.

"Strategi yang paling rasional bagi investor adalah menjaga durasi tetap pendek dan melakukan akumulasi secara bertahap," kata Yusuf.