Danamon Nilai Tekanan Eksternal Bebani Ekonomi Indonesia

Tekanan dari perekonomian global diperkirakan masih membayangi Indonesia hingga 2027. Kondisi tersebut berpotensi meningkatkan biaya pendanaan meskipun pertumbuhan ekonomi nasional diproyeksikan tetap terjaga, dilansir dari Nasional.

Lead Economist PT Bank Danamon Indonesia Tbk, Irman Faiz, menjelaskan bahwa sejumlah faktor eksternal menjadi tantangan penting bagi perekonomian domestik. Faktor tersebut mencakup kebijakan suku bunga Amerika Serikat, perubahan harga energi dunia, serta pergerakan modal asing.

Menurut Faiz, ketahanan ekonomi Indonesia masih memungkinkan pertumbuhan berlangsung relatif kuat. Namun, kondisi tersebut tidak terlepas dari kebutuhan pembiayaan yang lebih mahal akibat ketidakpastian ekonomi global.

Dalam agenda pelatihan wartawan bersama Bank Indonesia (BI), Kamis (5/11), Faiz menggambarkan kondisi perekonomian yang masih mampu bertahan di tengah perlambatan global, tetapi harus menghadapi peningkatan biaya.

"Kita akan menghadapi pertumbuhan yang relatif tangguh, tetapi dengan biaya lebih tinggi. Ekonomi Indonesia masih bisa tumbuh tangguh di tengah perlambatan global, tetapi hal itu membutuhkan biaya yang lebih besar," ujar Faiz.

Salah satu aspek yang menjadi perhatian adalah stabilitas nilai tukar rupiah. Meningkatnya kebutuhan pembiayaan dari luar negeri dapat menambah tekanan terhadap mata uang domestik.

Bank Danamon memproyeksikan defisit transaksi berjalan atau current account deficit (CAD) mencapai 1,5% terhadap produk domestik bruto (PDB) pada 2026. Angka tersebut diperkirakan meningkat menjadi 1,6% terhadap PDB pada 2027.

Proyeksi pelebaran CAD tersebut menggambarkan besarnya kebutuhan valuta asing, khususnya dolar AS, untuk mendukung pembiayaan impor dan berbagai kegiatan ekonomi di dalam negeri.

Situasi ini membuat Indonesia perlu mempertahankan daya tarik pasar keuangan. Kemampuan menarik investasi asing menjadi salah satu faktor penting untuk mendukung pembiayaan eksternal.

Namun, ketidakpastian internasional dapat mengubah keputusan investor. Ketika risiko global meningkat, pemilik modal cenderung memilih instrumen investasi yang dianggap lebih aman dibandingkan aset di pasar berkembang.

Dampaknya berpotensi dirasakan oleh pasar saham dan obligasi domestik melalui berkurangnya aliran modal asing. Kondisi tersebut juga berkaitan dengan peningkatan premi risiko Indonesia.

Faiz menerangkan bahwa kenaikan premi risiko membuat investor meminta kompensasi keuntungan yang lebih besar sebelum menempatkan modalnya di Indonesia.

"Ketika premi risiko kita meningkat, investor akan bersedia masuk apabila imbal hasilnya lebih tinggi. Mereka meminta kompensasi risiko yang lebih besar," jelas Faiz.

Ruang Kenaikan Suku Bunga BI Masih Terbuka

Selain perkembangan rupiah dan arus modal, kebijakan moneter menjadi faktor yang perlu diperhatikan. Faiz memperkirakan Bank Indonesia secara makroekonomi masih mempunyai ruang untuk menaikkan suku bunga acuan hingga mencapai terminal rate 6,25%.

Meski demikian, angka tersebut bukan berarti kenaikan suku bunga harus langsung dilakukan. Keputusan penggunaan ruang kebijakan tersebut akan mempertimbangkan perkembangan tekanan eksternal dan kemampuan menjaga stabilitas nilai tukar.

Menurut perhitungan Danamon, batas suku bunga acuan secara makroekonomi masih memungkinkan mencapai level tersebut. Akan tetapi, realisasinya sangat bergantung pada arah perkembangan kondisi global.

"Menurut perhitungan kami, ruang secara makroekonomi memang tersedia hingga suku bunga terminal 6,25%. Namun, penggunaannya akan bergantung pada apakah tekanan eksternal terus berlangsung atau justru mulai mereda," ungkap Faiz.

Apabila tekanan dari luar negeri berkurang dan rupiah semakin stabil, Bank Indonesia berpeluang tidak perlu menggunakan seluruh ruang kenaikan suku bunga yang tersedia.

Peluang Penurunan Suku Bunga pada 2027

Prospek kebijakan moneter juga dapat berubah apabila tekanan inflasi mulai menurun. Tren disinflasi yang disertai penguatan stabilitas rupiah berpotensi memberikan kesempatan bagi BI untuk mulai melonggarkan kebijakan suku bunga.

Faiz memperkirakan peluang penurunan suku bunga dapat terbuka pada 2027. Namun, pelonggaran tersebut diperkirakan belum berlangsung secara luas karena kondisi suku bunga internasional masih relatif tinggi.

Waktu yang dinilai memungkinkan untuk memulai penurunan suku bunga adalah paruh kedua 2027. Ruang pemangkasan juga diperkirakan terbatas sehingga kebijakan moneter domestik masih harus mempertimbangkan perkembangan ekonomi global.

"Jika proses penurunan inflasi sudah mulai berlangsung dan nilai tukar semakin stabil, kami memperkirakan BI mempunyai ruang untuk menurunkan suku bunga pada 2027. Namun, kemungkinan baru terjadi pada paruh kedua 2027 dengan ruang pemangkasan yang cukup terbatas," kata Faiz.

Dengan mempertimbangkan proyeksi tersebut, Faiz mengingatkan pelaku usaha agar memperhatikan dua risiko utama sepanjang 2027. Kedua faktor itu adalah perubahan nilai tukar rupiah dan pergerakan suku bunga.

Perubahan kedua indikator tersebut dapat memengaruhi pengeluaran operasional perusahaan, kebutuhan pembiayaan, serta kemampuan berbagai sektor usaha mempertahankan aktivitasnya.

Dengan demikian, meskipun prospek pertumbuhan ekonomi Indonesia masih relatif terjaga, pelaku usaha tetap menghadapi tantangan berupa biaya pendanaan yang tinggi dan ketidakpastian kondisi keuangan global.