Pemerintah Tawarkan Sukuk ST017 dengan Imbal Hasil 7,05 Persen

Pemerintah Indonesia mulai menawarkan Sukuk Tabungan seri ST017 pada Jumat (6/11/2026) melalui Kementerian Keuangan. Instrumen investasi berbasis syariah ini menyediakan dua pilihan tenor dengan imbal hasil hingga 7,05% per tahun, di tengah volatilitas pasar keuangan dan tekanan terhadap nilai tukar rupiah.

Dilansir dari Investasi, masa penawaran ST017 berlangsung hingga 2 Desember 2026. Berdasarkan informasi Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kementerian Keuangan, pemerintah menerbitkan dua seri, yakni ST017T2 dengan tenor dua tahun dan ST017T4 dengan tenor empat tahun.

ST017T2 menawarkan imbal hasil sebesar 6,95%, sedangkan ST017T4 memberikan imbal hasil 7,05%. Keduanya menggunakan mekanisme imbalan mengambang dengan batas minimal atau floating with floor.

Kepala Ekonom Bank Permata, Josua Pardede, menilai instrumen tersebut menarik bagi investor konservatif hingga moderat. Menurutnya, karakteristik ST017 memberikan alternatif investasi ketika pasar saham mengalami volatilitas, rupiah mendapat tekanan, dan imbal hasil obligasi pemerintah meningkat.

Melalui mekanisme floating with floor, imbalan ST017 berpotensi meningkat apabila BI-Rate mengalami kenaikan. Penyesuaian tingkat imbalan dilakukan setiap tiga bulan, sementara batas minimal tetap berlaku apabila suku bunga acuan turun.

"Sebaliknya, apabila BI-Rate turun, investor tetap memperoleh imbalan minimal yang telah ditetapkan hingga jatuh tempo," ujar Josua Pardede, Kepala Ekonom Bank Permata.

Dengan inflasi Oktober 2026 sebesar 3,23%, kedua seri ST017 masih menawarkan imbal hasil riil positif. Pembayaran imbalan dan pokok juga dijamin pemerintah berdasarkan undang-undang, dengan pembayaran imbalan kepada investor setiap bulan.

Karena tidak diperdagangkan di pasar sekunder, ST017 tidak menghadapi fluktuasi harga pasar seperti obligasi yang dapat diperjualbelikan. Namun, karakteristik tersebut membuat likuiditasnya terbatas karena investor tidak bisa menjual kepemilikan sewaktu-waktu.

Fasilitas pencairan awal hanya memungkinkan investor mencairkan maksimal 50% dari kepemilikan yang memenuhi persyaratan pada periode tertentu. Oleh karena itu, instrumen ini lebih sesuai untuk dana investasi jangka menengah hingga panjang dibandingkan dana darurat.

Josua menilai ST017 dapat membantu menjaga keseimbangan portofolio ketika ketidakpastian ekonomi meningkat. Kepastian pendapatan menjadi salah satu keunggulannya, meskipun fleksibilitas pencairan dana lebih terbatas.

"Dalam kondisi ketidakpastian ekonomi yang masih tinggi, instrumen ini dapat menjadi penyeimbang portofolio sekaligus memberikan kepastian pendapatan, meskipun bukan pilihan yang paling fleksibel dari sisi likuiditas," kata Josua.

Dari sisi daya saing, tingkat imbalan ST017 memiliki selisih terhadap BI-Rate sebesar 120 basis poin untuk ST017T2 dan 130 basis poin untuk ST017T4. Perhitungan tersebut menggunakan suku bunga acuan Bank Indonesia sebesar 5,75%.

Setelah dipotong pajak final 10%, imbal hasil minimal bersih masing-masing seri mencapai sekitar 6,26% dan 6,35% per tahun. Angka tersebut masih lebih tinggi dibandingkan sejumlah alternatif simpanan perbankan.

Namun, kondisi pasar obligasi pemerintah juga perlu menjadi pertimbangan. Pada awal November 2026, imbal hasil surat berharga negara tenor dua tahun tercatat sekitar 7,13%, sedangkan tenor empat tahun mencapai 7,47%.

"Namun, kita juga perlu melihat bahwa imbal hasil SBN di pasar sekunder sedang meningkat akibat tekanan rupiah, tingginya suku bunga global, risiko fiskal, dan meningkatnya kehati-hatian investor," tutur Josua.

Obligasi pemerintah yang diperdagangkan di pasar sekunder menawarkan alternatif dengan potensi imbal hasil lebih tinggi. Akan tetapi, investor harus menghadapi risiko perubahan harga apabila menjual obligasi sebelum jatuh tempo.

Perbedaan imbal hasil ST017T2 dan ST017T4 juga hanya 10 basis poin. Artinya, investor perlu mempertimbangkan tambahan waktu penempatan dana selama dua tahun untuk memperoleh selisih imbalan tersebut.

Josua menilai seri dua tahun relatif lebih menarik bagi investor yang mengutamakan keseimbangan antara imbal hasil dan fleksibilitas pengelolaan dana. Sementara itu, seri empat tahun lebih sesuai bagi investor dengan tujuan keuangan jangka panjang.

"Bagi investor yang mengutamakan keseimbangan antara imbalan dan fleksibilitas pengelolaan dana, ST017T2 relatif lebih menarik," papar Josua.

Bagi investor pemula, pembelian ST017 dapat dimulai dari Rp1 juta. Namun, Josua mengingatkan pentingnya memahami karakteristik produk dan memastikan dana darurat tersedia sebelum mengalokasikan uang ke instrumen tersebut.

ST017T2 memiliki tanggal jatuh tempo 10 November 2028, sedangkan ST017T4 jatuh tempo pada 10 November 2030. Fasilitas pencairan awal untuk seri pertama tersedia pada Oktober-November 2027, sementara seri kedua pada Oktober-November 2028.

Ilustrasi investasi sebesar Rp10 juta pada ST017T2 menghasilkan imbalan bersih sekitar Rp52.128 per bulan. Sementara itu, investasi dengan nominal sama pada ST017T4 memberikan sekitar Rp52.875 per bulan, berdasarkan imbalan minimal setelah pajak dan sebelum kemungkinan biaya administrasi.

Dengan demikian, perbedaan pendapatan bulanan kedua seri tersebut hanya sekitar Rp747. Selisih ini menjadi salah satu pertimbangan dalam menentukan tenor investasi.

"Hal ini menunjukkan bahwa tambahan imbalan dari tenor empat tahun relatif kecil dibandingkan komitmen penempatan dana yang lebih panjang," ungkap Josua.

Josua juga menyarankan diversifikasi portofolio dengan tetap menempatkan sebagian dana pada tabungan atau instrumen pasar uang yang lebih mudah dicairkan. Langkah tersebut dapat membantu menjaga ketersediaan dana untuk kebutuhan jangka pendek.

"Pembelian harus dilakukan melalui mitra distribusi resmi dan investor perlu memahami bahwa pemesanan yang telah selesai serta dibayar tidak dapat dibatalkan," ujar Josua.

Masa penawaran Sukuk Tabungan ST017 dijadwalkan berakhir pada 2 Desember 2026. Kedua seri memiliki batas minimal imbalan masing-masing sebesar 6,95% dan 7,05% per tahun.