GOTO Hapus Saham Treasuri dan Perkuat Nilai Kepemilikan Investor

Langkah penghapusan saham treasuri PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) dinilai dapat meningkatkan persentase kepemilikan investor sekaligus mengurangi potensi tekanan jual di pasar modal. Kebijakan tersebut telah mendapat persetujuan pemegang saham melalui Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) pada 14 Oktober 2026 dan kini menunggu pemenuhan persyaratan yang berlaku, dilansir dari Investasi.

Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia Abdul Azis menilai pembatalan saham treasuri memberikan keuntungan bagi pemegang saham karena jumlah saham perusahaan yang beredar akan berkurang secara permanen.

Menurut Azis, jumlah saham yang dimiliki investor tidak berubah, tetapi proporsi kepemilikannya terhadap keseluruhan saham perusahaan meningkat setelah pembatalan tersebut.

"Jumlah saham yang mereka pegang tetap sama, tetapi persentase kepemilikannya terhadap total saham naik karena jumlah saham perusahaan berkurang," jelas Azis dalam keterangannya, Kamis (5/11/2026).

Azis menjelaskan, mekanisme pembelian kembali saham atau buyback sebelumnya telah mengurangi jumlah saham yang beredar di publik. Namun, pembatalan saham treasuri menjadikan pengurangan tersebut bersifat permanen sehingga saham tidak dapat kembali menjadi pasokan di pasar.

Penghapusan saham treasuri juga berpotensi mengurangi tekanan jual atau overhang. Azis menilai strategi tersebut relevan ketika kondisi fundamental perusahaan mengalami perbaikan, tetapi valuasi saham belum mencerminkan perkembangan tersebut.

"Strategi ini relevan ketika fundamental perusahaan membaik, tetapi valuasinya masih tertinggal," kata Azis.

Dalam penilaian Azis, saham GOTO diperdagangkan dengan diskon sekitar 75% dibandingkan perusahaan sejenis berdasarkan rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA atau EV/EBITDA.

Azis mencatat rasio EV/EBITDA GOTO berada di angka 3,3 kali. Sementara itu, rata-rata perusahaan pembanding dalam sektor layanan daring dan teknologi finansial mencapai 13–14 kali.

"Harga di pasar saat ini memang belum sepenuhnya mencerminkan perubahan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dan kas," katanya.

Dari sisi kinerja keuangan, GOTO membukukan laba bersih Rp 441 miliar pada kuartal III-2026. Pencapaian tersebut memperpanjang tren profitabilitas perusahaan menjadi tiga kuartal berturut-turut.

Azis menilai konsistensi laba GOTO relatif menonjol dibandingkan perusahaan internet lain yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Menurut penilaiannya, keuntungan tersebut ditopang bisnis inti dan model ekosistem perusahaan yang telah berjalan.

Selain laba bersih, GOTO mencatatkan arus kas bebas disesuaikan sebesar Rp 1,21 triliun pada kuartal III-2026. Kemampuan menghasilkan kas tersebut dinilai memberikan fleksibilitas untuk mendukung ekspansi bisnis dan strategi permodalan perusahaan.

Ekosistem GOTO mencakup layanan transportasi, pengantaran, pembayaran, dan keuangan yang saling terhubung. Keterkaitan layanan tersebut dinilai membuka peluang peningkatan transaksi lintas layanan.

Meski demikian, keberlanjutan pertumbuhan perusahaan tetap bergantung pada disiplin pengelolaan biaya, persaingan industri, serta kemampuan mengendalikan risiko kredit seiring pengembangan bisnis keuangan.