Rupiah Mendekati Rekor Terlemah di Tengah Arus Modal Keluar

Tekanan di pasar keuangan global dan keluarnya modal asing membuat nilai tukar rupiah Indonesia mendekati rekor terlemah terhadap dolar Amerika Serikat. Pada Rabu, 28 Oktober 2026, rupiah di pasar spot melemah menjadi Rp 18.184 per dolar AS, sementara kekhawatiran terhadap tata kelola pasar modal domestik turut menambah tekanan, dilansir dari Investasi.

Data perdagangan menunjukkan rupiah spot turun 0,15% dalam sehari setelah melemah selama enam hari perdagangan berturut-turut. Posisi tersebut hanya berjarak Rp 4 dari rekor terlemah Rp 18.188 per dolar AS yang tercatat pada 8 Juni 2026.

Sejak awal 2026, rupiah telah merosot 9% dibandingkan posisinya di Rp 16.687 per dolar AS pada 1 Januari 2026. Pada Kamis, 29 Oktober 2026, rupiah spot terpantau menguat 0,35% menjadi Rp 18.119 per dolar AS.

Tekanan juga terlihat pada kurs referensi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (Jisdor) Bank Indonesia (BI). Pada Rabu, kurs Jisdor melemah 0,24% menjadi Rp 18.183 per dolar AS, sekaligus mencatat posisi terlemah sepanjang sejarah.

Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan Institute for Development of Economics and Finance (INDEF), M. Rizal Taufikurahman, menjelaskan bahwa pelemahan rupiah dipengaruhi kombinasi faktor eksternal dan domestik. Kenaikan imbal hasil obligasi Amerika Serikat, penguatan dolar AS, serta meningkatnya harga minyak menjadi sejumlah pemicu tekanan eksternal.

Dari dalam negeri, usulan Morgan Stanley Capital International (MSCI) untuk menurunkan klasifikasi pasar modal Indonesia dari kategori Emerging Market menjadi Standalone Market turut meningkatkan kekhawatiran investor. Usulan tersebut berkaitan dengan persoalan transparansi, indikasi manipulasi harga saham, rendahnya porsi saham beredar bebas atau free float, serta tata kelola pasar.

Rizal menilai pergerakan modal asing ikut memperburuk tekanan terhadap mata uang domestik.

"Arus keluar modal asing turut mempercepat depresiasi rupiah. Kondisi ini mencerminkan meningkatnya persepsi risiko terhadap aset keuangan domestik." ujar M. Rizal Taufikurahman, Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan INDEF.

Menurut catatan Rizal, investor asing membukukan jual bersih saham sebesar Rp 6,67 triliun selama periode 19–23 Oktober 2026. Secara kumulatif sejak awal tahun, nilai jual bersih investor asing di pasar saham mencapai Rp 94,87 triliun.

Di pasar surat utang negara, Surat Berharga Negara (SBN) masih mencatatkan arus masuk modal asing secara kumulatif sebesar Rp 37,9 triliun. Namun, tekanan jual pada SBN dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) turut meningkatkan permintaan terhadap dolar AS.

Untuk menahan volatilitas nilai tukar, BI melakukan intervensi melalui pasar spot, Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), dan instrumen moneter lainnya. Rizal menilai langkah tersebut cukup efektif meredam gejolak, tetapi belum mampu membalikkan tren pelemahan rupiah.

Ruang stabilisasi masih tersedia dengan cadangan devisa sebesar US$ 146,3 miliar dan suku bunga acuan BI-Rate sebesar 5,75%. Meski demikian, Rizal menilai intervensi moneter perlu didukung perbaikan fundamental ekonomi dan pemulihan kepercayaan investor.

Untuk sisa 2026, Rizal memperkirakan rupiah bergerak dalam kisaran Rp 18.100 hingga Rp 18.500 per dolar AS, dengan kecenderungan berada di sekitar Rp 18.300 per dolar AS.

Rizal menekankan bahwa pemulihan nilai tukar bergantung pada perkembangan tekanan global, kembalinya modal asing, dan reformasi tata kelola pasar keuangan.

"Penguatan bergantung pada meredanya tekanan global, kembalinya modal asing, dan reformasi tata kelola pasar keuangan. Tanpa pemulihan kepercayaan investor, intervensi BI hanya mampu memperlambat depresiasi, bukan membalikkan arah rupiah secara berkelanjutan," ujar M. Rizal Taufikurahman, Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan INDEF.