BI Pertimbangkan Kenaikan Suku Bunga Acuan Jadi 6 Persen

Bank Indonesia masih membuka peluang menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 6% hingga akhir 2026 apabila tekanan terhadap rupiah berlanjut dan risiko inflasi bertambah. Namun, langkah tersebut belum mendesak karena bank sentral masih mengandalkan sejumlah instrumen untuk menjaga stabilitas pasar keuangan, dilansir dari Nasional.

Kepala Ekonom Permata Bank Josua Pardede menilai, keputusan untuk memperketat kebijakan moneter perlu mempertimbangkan efektivitas instrumen yang telah diterapkan. BI masih memiliki ruang untuk mengoptimalkan kebijakan stabilisasi nilai tukar dan pengelolaan likuiditas perbankan sebelum kembali menaikkan suku bunga.

Dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) Oktober 2026, BI mempertahankan BI-Rate pada level 5,75%. Menurut Josua, keputusan tersebut menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga belum menjadi satu-satunya pilihan untuk menghadapi tekanan terhadap rupiah.

“Menurut kami, peluang kenaikan BI-Rate sebesar 25 basis poin menjadi 6,00% hingga akhir 2026 masih terbuka, tetapi belum menjadi kebutuhan yang mendesak sepanjang rupiah dapat distabilkan melalui instrumen moneter yang telah diperkuat,” ujar Josua kepada Kontan, Rabu (21/10/2026).

Perkembangan inflasi menjadi salah satu faktor yang menentukan arah suku bunga selanjutnya. Pada September 2026, inflasi tercatat sebesar 3,28%, mendekati batas atas sasaran inflasi 3,5%.

Meskipun demikian, inflasi inti turun menjadi 2,84%. Kondisi tersebut menunjukkan bahwa tekanan permintaan domestik belum mengharuskan BI melakukan pengetatan moneter tambahan secara mendesak.

BI juga perlu memperhitungkan kenaikan kumulatif BI-Rate sebesar 100 basis poin pada Mei-Juni. Dampak penyesuaian suku bunga tersebut perlu menjadi bagian dari evaluasi sebelum bank sentral menentukan langkah berikutnya.

Josua menilai kenaikan sebesar 25 basis poin pada November atau Desember dapat dipertimbangkan apabila sejumlah indikator eksternal memburuk secara bersamaan. Indikator tersebut meliputi pelemahan rupiah yang berkelanjutan, penjualan bersih oleh investor asing pada SBN dan SRBI secara bersamaan, serta penurunan cadangan devisa yang semakin cepat.

Risiko tambahan dapat muncul ketika kenaikan harga energi dan pelemahan nilai tukar mendorong ekspektasi inflasi. Apabila Federal Reserve (The Fed) menaikkan suku bunga pada Desember, selisih suku bunga Indonesia dan Amerika Serikat (AS) juga berpotensi menyempit sehingga tekanan terhadap rupiah bertambah.

Sebaliknya, BI-Rate sebesar 5,75% masih berpeluang dipertahankan sampai akhir tahun jika arus modal asing membaik, rupiah bergerak stabil, dan inflasi tetap terkendali.

BI memperkuat instrumen stabilisasi tanpa menaikkan bunga

Sebelum memutuskan pengetatan moneter lebih lanjut, BI memberikan ruang bagi kebijakan yang telah disiapkan untuk menunjukkan hasil. Salah satunya adalah penguatan insentif lindung nilai melalui Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), yang ditujukan untuk mengurangi biaya perlindungan terhadap risiko perubahan kurs.

Insentif pengurangan premi DNDF untuk tenor enam bulan ditingkatkan dari 25% menjadi 40%. Sementara itu, untuk tenor 12 bulan, insentif tersebut bertambah dari 30% menjadi 45%.

Pengurangan biaya lindung nilai diharapkan meningkatkan daya tarik instrumen berdenominasi rupiah bagi investor asing setelah risiko nilai tukar diperhitungkan. Instrumen yang dimaksud mencakup Surat Berharga Negara (SBN), Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI), serta instrumen rupiah lainnya.

Menurut data yang disampaikan Josua, insentif lindung nilai tersebut telah mendukung arus masuk modal asing sekitar US$ 9,9 miliar sejak Juni hingga 20 Oktober 2026. Namun, aliran dana itu tidak seluruhnya dapat dianggap sebagai investasi permanen karena sebagian transaksi memiliki jatuh tempo dan tetap berisiko mengalami pembalikan.

Selain DNDF, BI akan menurunkan Giro Wajib Minimum (GWM) bank konvensional secara bertahap pada November-Desember 2026, dari 9% menjadi 7%. Berdasarkan perhitungan BI, kebijakan ini diperkirakan menambah ruang likuiditas perbankan sekitar Rp 190 triliun.

Tambahan likuiditas tersebut diharapkan membantu bank memenuhi kebutuhan pendanaan sekaligus mendukung penyaluran kredit. Namun, peningkatan kredit tetap dipengaruhi permintaan pembiayaan, kondisi usaha, kemampuan debitur membayar pinjaman, dan selera risiko masing-masing bank.

Proyeksi rupiah menuju kisaran Rp 18.000 per dolar AS

Penguatan instrumen moneter dan perbaikan kondisi pasar berpotensi mendukung pemulihan rupiah secara bertahap. Josua memperkirakan nilai tukar dapat bergerak menuju kisaran Rp 17.700–Rp 18.000 per dolar AS pada November 2026.

Jika kondisi pasar mulai stabil, rupiah diperkirakan cenderung bergerak di sekitar Rp17.800–Rp17.900 per dolar AS. Meski demikian, angka tersebut merupakan skenario dasar yang masih bergantung pada perkembangan pasar, bukan kepastian nilai tukar yang akan tercapai.

Josua mengingatkan bahwa posisi rupiah pada 21 Oktober masih berada di sekitar Rp18.005 per dolar AS. Angka tersebut menunjukkan bahwa tekanan terhadap mata uang domestik belum sepenuhnya mereda.

“Perkiraan ini merupakan skenario dasar, bukan jaminan bahwa rupiah akan mencapai tingkat tersebut. Posisi rupiah pada 21 Oktober yang masih berada di sekitar Rp18.005 per dolar AS menunjukkan bahwa tekanan belum sepenuhnya mereda,” jelasnya.