BI Catat Nilai Cadangan Emas Turun 5,68 Persen pada September

Nilai cadangan emas moneter Indonesia menyusut menjadi US$ 11,74 miliar pada September 2026, turun 5,68% dari US$ 12,45 miliar pada Agustus 2026. Menurut Kepala Ekonom Bank Permata Josua Pardede, penurunan tersebut terutama dipicu koreksi harga emas global, bukan indikasi penjualan emas oleh Bank Indonesia (BI), sebagaimana dilansir dari Nasional.

Josua menjelaskan, pelemahan harga emas dunia terjadi bersamaan dengan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS), penguatan dolar AS, serta aksi ambil untung dan pengurangan posisi investor di pasar emas.

Kenaikan imbal hasil obligasi mengurangi daya tarik emas karena logam mulia tersebut tidak memberikan pendapatan bunga. Kondisi ini memengaruhi nilai pasar cadangan emas meskipun jumlah emas yang dimiliki bank sentral belum tentu berubah.

“Dengan demikian, penurunan nilai cadangan emas lebih tepat dibaca sebagai penyesuaian nilai pasar aset, bukan sebagai bukti berkurangnya cadangan emas secara fisik,” ujar Josua Pardede, Kepala Ekonom Bank Permata.

Data cadangan devisa menunjukkan penurunan yang relatif terbatas dibandingkan perubahan nilai cadangan emas. Total cadangan devisa Indonesia tercatat US$ 146,32 miliar pada September 2026, berkurang sekitar US$ 187 juta dari US$ 146,51 miliar pada Agustus 2026.

Di tengah penurunan total tersebut, komponen cadangan dalam valuta asing justru meningkat sekitar US$ 519 juta. Menurut Josua, perkembangan ini menunjukkan komposisi cadangan devisa Indonesia tetap terjaga meskipun nilai emas mengalami koreksi.

Dalam pengelolaan cadangan, Josua menilai emas masih relevan sebagai instrumen diversifikasi strategis. Kepemilikannya dapat ditingkatkan secara bertahap dalam jangka menengah, tetapi pembelian agresif perlu dihindari ketika kebutuhan likuiditas dolar AS sedang tinggi.

Catatan volume cadangan emas BI menunjukkan perubahan kepemilikan dalam beberapa tahun terakhir. Pada kuartal I 2023, volumenya mencapai 78,67 ton, sedangkan pada kuartal III 2025 tercatat 89,4 ton. Data yang sama menyebut volume 85,5 ton pada kuartal II 2025 dan 87,04 ton pada kuartal II 2026.

Josua memperkirakan emas menyumbang sekitar 8% dari total cadangan devisa pada September 2026. Menurutnya, emas berfungsi sebagai penyimpan nilai jangka panjang, pelindung terhadap risiko geopolitik, serta sarana mengurangi ketergantungan pada satu mata uang.

Namun, harga emas dapat berfluktuasi tajam dan aset ini tidak menghasilkan bunga. Emas juga tidak selikuid aset valuta asing untuk memenuhi kebutuhan intervensi harian, sehingga pengelolaannya perlu memperhitungkan kebutuhan pembayaran utang luar negeri, impor energi, dan potensi arus modal keluar.

Josua mengingatkan bahwa penjualan emas secara terburu-buru ketika harga turun juga berisiko mengurangi manfaat diversifikasi jangka panjang. Ia menekankan pentingnya ketahanan cadangan devisa secara keseluruhan dalam menentukan strategi pengelolaan aset.

“Intinya, yang perlu diperbesar oleh BI adalah ketahanan cadangan devisa, bukan sekadar jumlah emasnya,” ujar Josua.

Dalam jangka pendek, Josua menilai BI perlu memprioritaskan aset valuta asing yang aman dan mudah dicairkan untuk menghadapi tekanan terhadap rupiah. Untuk jangka menengah, diversifikasi emas tetap relevan guna menghadapi perubahan nilai dolar AS, inflasi global, dan ketidakpastian geopolitik.

Josua juga menilai komposisi cadangan devisa perlu diuji melalui berbagai skenario tekanan pasar. Transparansi mengenai perubahan jumlah kepemilikan emas dan dampak penilaian harga pasar dinilai penting agar perubahan nilai cadangan tidak disalahartikan sebagai penjualan emas.

Di tengah tekanan terhadap rupiah, kenaikan harga minyak, serta ketidakpastian arus modal akibat risiko geopolitik dan persoalan Morgan Stanley Capital International (MSCI), Josua menekankan pentingnya kecukupan likuiditas dan keamanan aset. Cadangan berupa dolar AS dan surat berharga pemerintah negara maju berkualitas tinggi dengan tenor relatif pendek tetap diperlukan untuk memenuhi kebutuhan valuta asing dan mendukung stabilisasi nilai tukar.