Bank Permata Prediksi Inflasi Indonesia Tembus 3 Persen

Tekanan terhadap perekonomian Indonesia diperkirakan belum mereda dalam waktu dekat. Inflasi berpotensi mencapai 3,13% pada akhir 2026 dan bertahan di atas 3% hingga semester I-2027 akibat kenaikan harga pangan, pelemahan rupiah, serta mahalnya energi global, dilansir dari Nasional.

Proyeksi tersebut disampaikan Kepala Riset Makroekonomi dan Pasar Keuangan Bank Permata Faisal Rachman. Angka inflasi akhir 2026 itu lebih tinggi dibandingkan realisasi pada akhir 2025 yang mencapai 2,92%.

El Nino dan permintaan pangan menjadi pemicu inflasi

Kelompok harga pangan bergejolak atau volatile food diperkirakan menjadi salah satu sumber utama kenaikan inflasi. Permintaan yang tetap tinggi, termasuk akibat pelaksanaan program Makan Bergizi Gratis (MBG), berpotensi mempertahankan tekanan harga bahan pangan.

Risiko tersebut semakin besar apabila Indonesia menghadapi El Nino dengan intensitas kuat. Gangguan terhadap produksi pertanian dapat mengurangi ketersediaan komoditas pangan sehingga mendorong kenaikan harga di tingkat konsumen.

Bank Permata menghitung besarnya potensi tambahan inflasi pangan berdasarkan tiga kemungkinan intensitas El Nino. Skenario terberat menunjukkan dampak paling besar apabila tidak disertai langkah pemerintah untuk menjaga stabilitas pasokan dan harga.

Faisal menjelaskan perkiraan dampak tersebut dalam keterangannya pada Senin (2/11/2026).

"Kami memperkirakan bahwa, tanpa intervensi pemerintah untuk menstabilkan pasokan dan harga pangan, inflasi pangan dapat meningkat sebesar 4,38 poin persentase di bawah skenario El Nino yang kuat," ujar Faisal.

Dalam skenario dengan intensitas lebih rendah, tambahan tekanan terhadap inflasi pangan diperkirakan mencapai 2,88 poin persentase untuk El Nino moderat dan 1,35 poin persentase untuk El Nino lemah.

Secara keseluruhan, kontribusi kenaikan harga pangan akibat fenomena tersebut terhadap inflasi utama diperkirakan berada pada kisaran 0,27 poin persentase hingga 0,88 poin persentase.

Kenaikan energi dan pelemahan rupiah menambah tekanan

Selain komoditas pangan, kelompok harga yang diatur pemerintah atau administered prices juga berpotensi memberikan tekanan tambahan. Komponen yang menjadi perhatian meliputi energi, bahan bakar, dan transportasi.

Harga energi global yang tinggi dapat meningkatkan kebutuhan anggaran untuk mempertahankan subsidi. Situasi tersebut menjadi semakin menantang ketika nilai tukar rupiah melemah, karena kemampuan pemerintah menyerap kenaikan biaya energi berpotensi semakin terbatas.

Berdasarkan perhitungan Faisal, kenaikan 10% harga bahan bakar bersubsidi berpotensi meningkatkan inflasi utama sebesar 0,73 poin persentase. Dampaknya berasal dari dua jalur, yakni pengaruh langsung dan pengaruh lanjutan terhadap perekonomian.

Efek putaran pertama diperkirakan menyumbang 0,39 poin persentase. Sementara itu, efek putaran kedua atau dampak tidak langsung diperkirakan memberikan tambahan sebesar 0,34 poin persentase.

Tekanan juga dapat merambat ke inflasi inti melalui kenaikan biaya produksi. Pelemahan rupiah berpotensi membuat bahan baku dan barang impor menjadi lebih mahal sehingga produsen dapat meneruskan peningkatan biaya tersebut kepada konsumen.

Meski demikian, daya beli rumah tangga yang masih relatif rapuh diperkirakan membatasi tekanan inflasi dari sisi permintaan. Dengan kondisi tersebut, pelemahan mata uang menjadi salah satu faktor penting yang perlu diperhatikan dalam perkembangan harga domestik.

Ketidakpastian geopolitik dan kebijakan moneter Amerika Serikat turut memengaruhi pergerakan rupiah. Sikap hawkish bank sentral AS atau The Federal Reserve serta gejolak pasar terkait MSCI memperkuat kecenderungan investor menghindari risiko.

Situasi tersebut berpotensi menghambat masuknya modal ke Indonesia. Terbatasnya aliran modal asing dapat memberikan tekanan tambahan terhadap nilai tukar rupiah dan memperbesar risiko kenaikan harga barang impor.

Inflasi diperkirakan melandai pada semester II-2027

Memasuki 2027, tekanan harga diperkirakan masih berlangsung setidaknya selama enam bulan pertama. Risiko cuaca akibat El Nino, ketegangan geopolitik di Timur Tengah, serta ketidakpastian pasar keuangan menjadi sejumlah faktor yang dapat memengaruhi inflasi.

Namun, Bank Permata memperkirakan laju inflasi mulai menurun pada semester II-2027. Perkembangan tersebut diperkirakan terjadi seiring berkurangnya tekanan dari berbagai faktor yang sebelumnya membebani perekonomian.

Untuk keseluruhan 2027, proyeksi inflasi Indonesia diperkirakan berada di sekitar 2,94%. Kendati demikian, angka tersebut masih menghadapi risiko apabila kondisi global dan cuaca berkembang lebih buruk daripada perkiraan awal.

Faisal mengingatkan bahwa konflik geopolitik yang berkepanjangan, kenaikan harga energi dunia, serta dampak El Nino yang lebih kuat dapat mendorong inflasi melampaui batas atas sasaran Bank Indonesia (BI).

Bank Permata perkirakan BI menaikkan suku bunga

Di tengah ancaman kenaikan harga, kebijakan suku bunga menjadi salah satu instrumen yang diperhatikan. Dalam proyeksi dasarnya, Bank Permata memperkirakan BI akan meningkatkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bps) pada November 2026 menjadi 6%.

Perkiraan tersebut berkaitan dengan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter di Amerika Serikat. Bank Permata memperkirakan The Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps menjadi 4,25% pada Desember 2026.

Penyesuaian suku bunga BI dinilai diperlukan untuk mempertahankan selisih suku bunga dengan Amerika Serikat. Langkah tersebut juga ditujukan untuk membantu menjaga stabilitas rupiah dan mengendalikan tekanan inflasi yang berasal dari barang impor.

Faisal menegaskan bahwa perkiraan arah kebijakan moneter Indonesia berkaitan erat dengan perkembangan suku bunga Federal Reserve.

“Pandangan ini terutama didorong oleh ekspektasi kami akan kenaikan lebih lanjut sebesar 25bps pada Suku Bunga Dana Federal (FFR) menjadi 4,25% pada Desember 2026, yang akan mengharuskan BI untuk mempertahankan perbedaan suku bunga yang memadai untuk mendukung stabilitas Rupiah dan menahan inflasi impor,” tandasnya.

Dengan demikian, perkembangan inflasi Indonesia hingga 2027 akan dipengaruhi oleh kombinasi kondisi pangan domestik, harga energi internasional, pergerakan nilai tukar, serta keputusan suku bunga bank sentral.