Tekanan Rupiah Meningkat Jelang Keputusan Suku Bunga The Fed

Nilai tukar rupiah menghadapi tekanan berat menjelang akhir 2026 setelah mencatatkan posisi penutupan terlemah sepanjang sejarah. Prospek mata uang Indonesia selanjutnya dipengaruhi kebijakan suku bunga Amerika Serikat, harga minyak dunia, serta pergerakan investasi asing, dilansir dari Investasi.

Pada 28 Oktober 2026, rupiah berada di level Rp 18.184 per dolar AS ketika perdagangan berakhir. Kurs referensi Bank Indonesia (BI) atau JISDOR pada hari yang sama juga melemah hingga Rp 18.183 per dolar AS.

Analis Pasar Keuangan EBC Financial Group, Sana Ur Rehman, mengidentifikasi sejumlah faktor eksternal dan domestik yang perlu diperhatikan sampai Desember 2026. Respons kebijakan BI dan keputusan bank sentral Amerika Serikat menjadi bagian penting dalam menentukan arah pergerakan rupiah.

Kenaikan harga minyak menjadi salah satu sumber tekanan karena Indonesia membutuhkan lebih banyak dolar AS untuk memenuhi kebutuhan impor bahan bakar. Kondisi tersebut juga berpotensi mendorong inflasi di Amerika Serikat.

Apabila inflasi Amerika Serikat meningkat, peluang kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve atau The Fed pada Desember semakin terbuka. Perbedaan daya tarik investasi dapat mendorong perpindahan dana asing dari pasar negara berkembang, termasuk Indonesia.

Sana menjelaskan hubungan antara kenaikan harga dan kemungkinan perubahan kebijakan moneter Amerika Serikat.

"Kenaikan harga di AS memberi The Fed alasan untuk menaikkan suku bunga pada Desember, yang dapat menarik dana asing keluar dari pasar seperti Indonesia," ujar Sana dalam keterangannya, Jumat (30/10/2026).

Situasi tersebut turut membatasi ruang gerak BI. Bank sentral harus mempertahankan stabilitas nilai tukar, tetapi peningkatan suku bunga acuan berpotensi membuat biaya pembiayaan di dalam negeri semakin mahal.

Langkah Bank Indonesia menjaga stabilitas

Dalam rapat Dewan Gubernur pada 20-21 Oktober 2026, BI menetapkan Deposit Facility sebesar 5,00% setelah menaikkan tingkat bunganya. Sementara itu, BI-Rate tidak mengalami perubahan dan tetap berada pada level 5,75%.

Penyesuaian Deposit Facility memberikan keuntungan bunga yang lebih tinggi bagi perbankan ketika menempatkan dana rupiah di BI. Kebijakan tersebut menjadi salah satu instrumen untuk mempertahankan minat terhadap aset dalam mata uang domestik.

Tantangan berikutnya muncul dari jadwal pertemuan kedua bank sentral. Rapat Federal Open Market Committee (FOMC) berlangsung pada 8–9 Desember, sedangkan pertemuan BI dijadwalkan pada 15–16 Desember.

Jarak sekitar sepekan antara kedua agenda tersebut membuat keputusan The Fed berpotensi memengaruhi pertimbangan kebijakan BI. Sinyal pengetatan moneter yang lebih kuat dari Amerika Serikat dapat meningkatkan tekanan agar BI melakukan penyesuaian.

Harga energi dan inflasi Amerika Serikat

Perkembangan inflasi Amerika Serikat memperlihatkan besarnya pengaruh komponen energi terhadap kondisi ekonomi. Hingga September 2026, indeks harga konsumen mencatat kenaikan tahunan sebesar 3,7%.

Pada periode tersebut, harga energi meningkat 20,4%. Sementara itu, inflasi inti yang tidak memasukkan komponen pangan dan energi berada pada angka 2,6%.

Lonjakan energi menjadi perhatian karena dapat mempertahankan tekanan inflasi dan memengaruhi keputusan suku bunga The Fed. Situasi geopolitik di Timur Tengah juga menjadi faktor yang berkaitan dengan perkembangan harga minyak.

Pada 27 Oktober 2026, kontrak berjangka minyak Brent mengakhiri perdagangan di kisaran US$ 114 per barel. Tingginya harga tersebut berpotensi memperbesar beban impor energi Indonesia.

Arus modal asing menambah tekanan

Selain faktor energi dan kebijakan moneter, aktivitas investor asing di pasar saham domestik turut memengaruhi kondisi rupiah. Data Bursa Efek Indonesia (BEI) menunjukkan adanya pelepasan saham dalam jumlah besar sepanjang 2026.

Selama periode Januari hingga 23 Oktober 2026, investor asing mencatatkan jual bersih saham senilai Rp 94,87 triliun. Arus keluar tersebut menjadi salah satu tekanan tambahan terhadap pasar keuangan Indonesia.

Perhatian pasar juga tertuju pada usulan MSCI pada 15 Oktober 2026 mengenai perubahan klasifikasi Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market.

Sana menilai ketidakpastian keputusan penyedia indeks internasional tersebut dapat memengaruhi kelanjutan arus keluar investasi asing.

"Keputusan penyedia indeks MSCI yang masih tertunda, yang indeksnya menjadi acuan banyak dana global, dapat memperpanjang aksi jual tersebut," tambahnya.

Agenda ekonomi yang perlu diperhatikan hingga Desember

Sejumlah publikasi data ekonomi dan pertemuan bank sentral akan menjadi perhatian pelaku pasar dalam beberapa pekan mendatang. Informasi tersebut dapat membantu memperlihatkan arah tekanan terhadap rupiah sebelum akhir tahun.

Data inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) Amerika Serikat untuk September dijadwalkan terbit pada 29 Oktober. Indikator ini penting karena menjadi salah satu ukuran inflasi yang diperhatikan The Fed dalam menentukan kebijakan moneternya.

Berikutnya, laporan inflasi Amerika Serikat periode Oktober akan diumumkan pada 10 November. Data tersebut menjadi salah satu referensi penting menjelang pertemuan FOMC pada Desember.

Dari Indonesia, BI telah menjadwalkan dua agenda rapat Dewan Gubernur berikutnya, yakni pada 17-18 November dan 15-16 Desember.

Menurut Sana, perkembangan harga energi dan inflasi Amerika Serikat dalam enam pekan mendatang akan memberikan gambaran lebih jelas mengenai kemungkinan arah kebijakan moneter.

"Keputusan Oktober memberi petunjuk yang lebih sedikit dibandingkan enam pekan ke depan. Jika harga minyak tetap tinggi dan inflasi AS tidak mereda, alasan bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga pada Desember akan semakin kuat, dan tekanan terhadap rupiah serta Bank Indonesia kemungkinan meningkat. Jika keduanya mereda, rupiah punya ruang untuk stabil menjelang akhir tahun," pungkas Sana.