Saham Bank Besar Tertekan Arus Keluar Asing Usai Sentimen MSCI

Tekanan arus keluar dana asing membuat saham-saham perbankan berkapitalisasi besar di Bursa Efek Indonesia (BEI) melemah pada penutupan perdagangan Senin (19/10/2026). Ketidakpastian terkait Morgan Stanley Capital International (MSCI) menjadi salah satu faktor yang membebani pergerakan saham, meskipun valuasi sejumlah bank telah turun ke level yang dinilai murah.

Dilansir dari Keuangan, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) mencatat penurunan terbesar di antara bank besar, yakni 6,86% menjadi Rp 4.820. Saham tersebut juga mengalami penjualan bersih investor asing sebesar Rp 986,87 miliar dalam sehari.

PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) turun 3,79% menjadi Rp 2.540, dengan penjualan bersih asing mencapai Rp 1,08 triliun, tertinggi di pasar. Sementara itu, PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) terkoreksi 0,88% menjadi Rp 3.360, disertai penjualan bersih asing Rp 113,41 miliar.

PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) melemah 0,34% menjadi Rp 2.960. Berbeda dari bank lainnya, saham ini masih membukukan pembelian bersih asing sebesar Rp 95,87 juta.

Analis BRI Danareksa Sekuritas Abida Massi Armand menilai saham bank besar masih menghadapi tekanan dalam jangka pendek akibat ketidakpastian MSCI dan risiko berlanjutnya aliran dana keluar dari pasar Indonesia.

“BBCA dan BBRI menjadi perhatian karena likuiditas dan kapitalisasi pasarnya yang besar, sehingga dapat menjadi sumber likuiditas bagi investor asing yang mengurangi eksposur terhadap Indonesia,” ujar Abida Massi Armand, Analis BRI Danareksa Sekuritas.

Menurut Abida, respons regulator terhadap pengumuman MSCI dapat memperbaiki sentimen apabila disertai langkah nyata untuk meningkatkan transparansi kepemilikan saham, memperbaiki porsi saham beredar publik atau free float, serta memperkuat integritas pasar. Investor global akan mencermati pelaksanaan reformasi dan keputusan MSCI berikutnya.

Equity Research Kiwoom Sekuritas Abdul Azis Setyo Wibowo juga menyoroti persoalan praktik manipulasi harga saham yang menjadi perhatian investor asing. Ia menilai regulator perlu memberikan perhatian terhadap praktik tersebut, terutama karena sejumlah saham dengan bobot besar dapat memengaruhi pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

“Hal ini yang sebenarnya harus menjadi perhatian regulator,” kata Abdul Azis Setyo Wibowo, Equity Research Kiwoom Sekuritas.

Abdul menilai persoalan tersebut telah berlangsung lama. Ia juga memperingatkan bahwa arus keluar dana asing berpotensi tetap besar apabila perbaikan belum terlihat signifikan menurut penilaian MSCI.

Meski demikian, Abdul memandang akumulasi saham sektor perbankan secara bertahap dapat dipertimbangkan karena valuasinya telah turun. Ia merekomendasikan beli untuk BMRI dengan target harga Rp 5.400 dan BBRI dengan target Rp 4.000.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta memperkirakan volatilitas saham bank besar masih tinggi setidaknya selama dua minggu ke depan. Kondisi tersebut dipengaruhi pelepasan portofolio oleh dana indeks pasif, sementara penurunan tajam telah membawa indikator teknikal ke area jenuh jual ekstrem yang membuka peluang pemulihan harga.

“Tekanan jual asing diproyeksikan mulai melandai secara bertahap seiring berjalannya proses klarifikasi dan perbaikan regulasi oleh OJK serta BEI, meskipun arus dana keluar belum akan terhenti seketika,” tutur Nafan Aji Gusta, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Nafan menyarankan investor domestik mengambil sikap menunggu hingga pergerakan harga menunjukkan pembentukan dasar yang lebih jelas. Sementara itu, Abida menilai pembelian bertahap perlu mempertimbangkan stabilisasi IHSG, perkembangan arus dana asing, dan respons harga saham terhadap tekanan jual.

Abida menambahkan bahwa investor institusi domestik berpotensi menyerap saham berfundamental kuat pada harga lebih rendah. Namun, kemampuan mereka menahan koreksi bergantung pada ketersediaan likuiditas, batas alokasi investasi, serta besarnya arus keluar asing.

“Karena itu, penyerapan domestik belum tentu cukup untuk menghentikan tekanan harga dalam jangka pendek,” ujar Abida Massi Armand, Analis BRI Danareksa Sekuritas.

Untuk jangka panjang, Abida menilai fundamental perbankan masih ditopang pertumbuhan kredit, pendapatan bunga, dana murah, dan kebutuhan pembiayaan ekonomi domestik. Prospek tersebut tetap bergantung pada kemampuan bank mempertahankan margin bunga bersih atau net interest margin (NIM), menjaga kualitas aset, serta meningkatkan laba.