Saham Bank Besar Tertekan Arus Keluar Dana Asing

Tekanan jual investor asing membuat saham perbankan berkapitalisasi besar di Indonesia kembali melemah pada Senin (19/10/2026). Ketidakpastian terkait MSCI dan risiko berlanjutnya arus modal keluar menjadi perhatian pelaku pasar, sementara valuasi saham yang turun belum cukup untuk memastikan pemulihan harga, dilansir dari Keuangan.

PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) mencatat penurunan terdalam sebesar 6,86 persen ke Rp 4.820 per saham hingga menyentuh batas auto rejection bawah (ARB). Data perdagangan menunjukkan investor asing mencatatkan penjualan bersih BBCA sebesar Rp 986,87 miliar.

PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) turun 3,79 persen menjadi Rp 2.540 per saham dengan penjualan bersih asing mencapai Rp 1,08 triliun, tertinggi di pasar. Sementara itu, PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) melemah 0,88 persen ke Rp 3.360, sedangkan PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) turun 0,34 persen ke Rp 2.960 per saham.

Di tengah pelemahan tersebut, BBNI masih membukukan pembelian bersih asing sebesar Rp 95,87 juta. Perbedaan arus transaksi ini menunjukkan bahwa tekanan jual pada saham perbankan besar tidak sepenuhnya seragam.

Analis BRI Danareksa Sekuritas Abida Massi Armand menilai saham bank besar masih berpotensi menghadapi tekanan dalam jangka pendek akibat ketidakpastian MSCI dan kemungkinan berlanjutnya arus keluar modal asing.

“BBCA dan BBRI menjadi perhatian karena likuiditas dan kapitalisasi pasarnya yang besar, sehingga dapat menjadi sumber likuiditas bagi investor asing yang mengurangi eksposur terhadap Indonesia,” ujar Abida Massi Armand, Analis BRI Danareksa Sekuritas.

Abida menjelaskan bahwa respons regulator terhadap pengumuman MSCI berpeluang memperbaiki sentimen apabila disertai langkah nyata untuk meningkatkan transparansi kepemilikan saham, memperbaiki porsi saham beredar bebas atau free float, serta memperkuat integritas pasar. Investor global juga akan mencermati pelaksanaan reformasi dan keputusan MSCI berikutnya.

Menurut Abida, pembelian saham secara bertahap dapat dipertimbangkan dengan memperhatikan stabilisasi IHSG, pergerakan dana asing, dan respons harga terhadap tekanan jual. Investor institusi domestik berpotensi menyerap saham berfundamental kuat pada valuasi lebih rendah, tetapi kemampuannya menahan koreksi bergantung pada likuiditas, batas alokasi investasi, dan besarnya arus keluar asing.

“Karena itu, penyerapan domestik belum tentu cukup untuk menghentikan tekanan harga dalam jangka pendek,” ujar Abida.

Untuk jangka panjang, Abida menilai fundamental perbankan masih ditopang pertumbuhan kredit, pendapatan bunga, dana murah, dan kebutuhan pembiayaan ekonomi domestik. Meski demikian, prospek setiap bank tetap perlu dievaluasi berdasarkan kemampuan menjaga margin bunga bersih atau net interest margin (NIM), kualitas aset, dan pertumbuhan laba.

Equity Research Kiwoom Sekuritas Abdul Azis Setyo Wibowo menyoroti praktik manipulasi harga saham yang menurutnya masih menjadi perhatian investor asing. Ia menilai persoalan tersebut perlu mendapat perhatian regulator karena dapat memengaruhi pergerakan indeks saham secara keseluruhan.

“Hal ini yang sebenarnya harus jadi perhatian dari regulator,” ujar Abdul Azis Setyo Wibowo, Equity Research Kiwoom Sekuritas.

Abdul menjelaskan bahwa praktik tersebut telah berlangsung lama. Persoalan semakin penting ketika saham yang terdampak memiliki bobot besar terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), bahkan dapat mengungguli pengaruh saham dengan fundamental yang dinilai kuat.

Abdul memperingatkan bahwa arus keluar dana asing berpotensi tetap besar apabila masalah tersebut belum teratasi dan MSCI belum melihat perbaikan signifikan. Di tengah koreksi harga, ia memandang valuasi saham perbankan sudah rendah dan menilai akumulasi secara bertahap dapat menjadi strategi bagi investor domestik.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta memperkirakan volatilitas saham bank besar masih tinggi setidaknya selama dua minggu ke depan. Kondisi tersebut dipengaruhi pelepasan portofolio oleh dana indeks pasif, meskipun koreksi tajam telah membawa indikator teknikal ke area jenuh jual ekstrem atau oversold.

“Tekanan jual asing diproyeksikan mulai melandai secara bertahap seiring berjalannya proses klarifikasi dan perbaikan regulasi oleh OJK serta BEI, meskipun arus dana keluar belum akan terhenti seketika,” ujar Nafan Aji Gusta, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Nafan menilai kondisi teknikal tersebut membuka peluang pemulihan harga dalam jangka pendek. Namun, ia menyarankan investor domestik menerapkan strategi wait and see sampai pergerakan harga menunjukkan fase pembentukan dasar atau bottoming phase.

Dalam rekomendasi sahamnya, Abdul Azis Setyo Wibowo memberikan rekomendasi beli untuk BMRI dengan target harga Rp 5.400 dan BBRI dengan target harga Rp 4.000.