S&P Ubah Prospek Meta Menjadi Negatif Akibat Belanja AI

Besarnya kebutuhan pendanaan untuk pengembangan kecerdasan buatan (AI) mulai menekan kondisi keuangan Meta Platforms. S&P Global Ratings mengubah prospek kredit perusahaan tersebut dari stabil menjadi negatif akibat ketidakpastian belanja modal dan kemampuan menghasilkan arus kas, dilansir dari Internasional yang mengutip Reuters.

Perubahan prospek ini mencerminkan kekhawatiran lembaga pemeringkat terhadap besarnya investasi infrastruktur AI Meta. Pengeluaran yang terus meningkat dinilai berpotensi memperlemah kondisi keuangan perusahaan dalam beberapa tahun mendatang.

Meta sebelumnya memperkirakan kebutuhan belanja modal tahunan mencapai US$ 135 miliar hingga US$ 145 miliar. Proyeksi tersebut disampaikan setelah perusahaan membukukan defisit arus kas bebas sebesar US$ 2,12 miliar pada kuartal ketiga.

Untuk mendukung ekspansi infrastruktur AI, Meta juga berencana menghimpun dana melalui pasar publik dengan menerbitkan saham senilai US$ 97,5 miliar.

Besarnya kebutuhan investasi tersebut menjadi perhatian karena perusahaan teknologi besar selama ini telah mengalokasikan dana dalam jumlah besar untuk komputasi awan, periklanan digital, dan perdagangan elektronik.

Perkembangan teknologi AI membuat kebutuhan modal semakin tinggi. Kondisi ini sekaligus menimbulkan pertanyaan mengenai kecepatan perusahaan teknologi dalam mengubah investasi besar menjadi pendapatan yang memadai.

Menurut S&P, kemampuan Meta menghasilkan pendapatan dari investasi AI masih lebih terbatas dibandingkan sejumlah perusahaan sejenis. Lembaga tersebut juga belum melihat kepastian mengenai waktu kontribusi pendapatan AI dapat melampaui pertumbuhan biaya investasi.

Proyeksi defisit arus kas hingga 2027

S&P memperkirakan Meta akan mengalami defisit arus kas operasional bebas atau FOCF sebesar US$ 39 miliar pada tahun 2026. Angka tersebut diproyeksikan meningkat menjadi US$ 71 miliar pada tahun 2027.

Tekanan keuangan diperkirakan belum berakhir dalam waktu dekat. S&P menilai arus kas Meta berpotensi tetap negatif hingga setelah tahun 2028 apabila pengeluaran perusahaan masih berada pada tingkat tinggi.

Lembaga pemeringkat tersebut juga memperkirakan seluruh kekurangan kas Meta pada tahun 2028 akan dibiayai melalui penambahan utang.

Dalam pernyataannya pada Jumat (30/10/2026), S&P menjelaskan alasan meningkatnya keraguan terhadap kemampuan perusahaan mengendalikan pengeluaran investasi.

"Mengingat kurangnya kejelasan mengenai belanja modal (capex) perusahaan di masa depan serta rencana investasi AI jangka panjang yang sangat ambisius, kami semakin ragu bahwa perusahaan akan memangkas pengeluarannya seperti yang diantisipasi sebelumnya," ungkap S&P.

Risiko kenaikan rasio utang Meta

Selain persoalan arus kas, peningkatan rasio utang atau leverage turut menjadi perhatian S&P. Lembaga tersebut memperkirakan rasio ini dapat melampaui 1,0x paling cepat pada tahun 2027.

Ambang tersebut penting karena berkaitan dengan standar S&P Global untuk mempertahankan peringkat kredit penerbit AA-. Peningkatan leverage dapat memberikan tekanan tambahan terhadap penilaian kredit Meta.

S&P mencatat rasio utang perusahaan telah meningkat dari 0,1x. Salah satu faktor yang memengaruhi struktur pendanaan tersebut adalah pilihan Meta untuk menyewa kapasitas pusat data dibandingkan menerbitkan utang.

Hingga 30 September, Meta memiliki utang jangka panjang sebesar US$ 80,92 miliar.

Naveen Sarma, kepala sektor media dan telekomunikasi AS di S&P Global Ratings, mengingatkan bahwa pertumbuhan belanja modal yang melampaui perkiraan dapat memperburuk kondisi keuangan perusahaan.

"Jika belanja modal (capex) tetap tinggi dan terus tumbuh lebih cepat dari perkiraan kami, profil kredit akan terus melemah dan arus kas akan menjadi negatif," kata Naveen Sarma.

Meta berbeda pandangan dengan S&P

Meta tidak sepakat dengan penilaian lembaga pemeringkat tersebut mengenai potensi komersial pengembangan AI. Perusahaan menilai investasi yang sedang dilakukan memiliki peluang bisnis jangka panjang.

"Kami tidak sependapat dengan penilaian S&P mengenai kemampuan Meta dalam memonetisasi kecerdasan buatan (AI)," ujar juru bicara Meta kepada Reuters.

Juru bicara tersebut juga menyampaikan bahwa perusahaan melihat peluang besar dalam pengembangan produk dan bisnis pada masa mendatang. Menurut Meta, potensi tersebut menjadi faktor yang mendukung kekuatan profil kredit perusahaan.

Perbedaan pandangan ini memperlihatkan adanya penilaian yang tidak sama mengenai kemampuan investasi AI menghasilkan keuntungan. S&P menitikberatkan risiko pengeluaran dan arus kas, sedangkan Meta menilai peluang pendapatan masa depan masih menjanjikan.