MTEL Catat Laba Bersih Tumbuh Tipis hingga September 2026

PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL) menghadapi tekanan profitabilitas meskipun bisnis penyewaan infrastruktur telekomunikasinya masih berkembang. Hingga September 2026, perseroan membukukan pendapatan Rp 7 triliun dengan pertumbuhan laba bersih yang relatif terbatas, dilansir dari Investasi.

Pendapatan tersebut meningkat 1,8% YoY. Namun, kenaikan pendapatan belum menghasilkan pertumbuhan keuntungan yang sebanding karena berbagai komponen pengeluaran perusahaan mengalami peningkatan.

Sepanjang sembilan bulan pertama 2026, laba bersih MTEL mencapai Rp 1,55 triliun atau bertambah 0,8% YoY. Sementara itu, laba inti atau core profit tercatat Rp 1,52 triliun, hanya meningkat 0,9% YoY.

Beban Operasional Menekan Profitabilitas MTEL

Salah satu tekanan terbesar berasal dari beban pokok pendapatan yang bertambah 4,4% YoY menjadi Rp 3,51 triliun. Kenaikan pengeluaran tersebut lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan pendapatan perseroan.

Pengeluaran untuk kebutuhan administrasi dan sumber daya manusia juga mengalami peningkatan. Beban umum dan administrasi naik 11,8% YoY menjadi Rp 224 miliar, sedangkan beban karyawan bertambah 7,3% YoY menjadi Rp 242 miliar.

Kondisi tersebut turut memengaruhi pencapaian keuntungan pada kuartal III-2026. Laba inti MTEL tercatat Rp 468 miliar, mengalami penurunan 14,2% dibandingkan kuartal sebelumnya.

Dari sisi efisiensi operasional, margin EBITDA perseroan berada pada posisi 82,9%. Angka ini lebih rendah dibandingkan margin EBITDA sebesar 83,8% pada periode sembilan bulan pertama 2025.

Pertumbuhan Penyewa dan Bisnis Fiber MTEL

Di tengah tekanan biaya, aktivitas bisnis utama MTEL masih memperlihatkan perkembangan positif. Hingga September 2026, jumlah penyewa atau tenant meningkat menjadi 65.037, dibandingkan 61.987 tenant pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Rasio penyewaan menara atau tenancy ratio turut mengalami peningkatan. Indikator tersebut mencapai 1,60 kali, lebih tinggi dibandingkan pencapaian sebelumnya sebesar 1,55 kali.

Meski jumlah pelanggan bertambah, peningkatan tersebut belum diikuti perbaikan tarif sewa. Rata-rata harga penyewaan menara MTEL justru mengalami penurunan 1,6% YoY menjadi sekitar Rp 10 juta per bulan.

Selain penyewaan menara, pengembangan jaringan fiber juga memberikan tambahan pendapatan bagi perseroan. Hingga September 2026, bisnis fiber menghasilkan Rp 157 miliar atau tumbuh 9% YoY.

Dalam periode tersebut, MTEL memperluas jaringan fiber sepanjang sekitar 2.257 kilometer. Dengan penambahan tersebut, keseluruhan aset fiber perusahaan telah mencapai 61.500 kilometer.

Tantangan Efisiensi dan Optimalisasi Aset

Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah, Elandry Pratama, melihat persoalan utama MTEL bukan berasal dari lemahnya kebutuhan infrastruktur telekomunikasi. Menurutnya, perusahaan perlu memperbaiki kemampuan menghasilkan keuntungan dari pertumbuhan pendapatan.

Dalam wawancara tertulis pada 6/11/2026, Elandry menjelaskan bahwa tekanan biaya menjadi salah satu faktor yang perlu diperhatikan dalam menilai perkembangan kinerja perusahaan.

"Artinya, tantangan MTEL saat ini bukan pada permintaan infrastruktur, melainkan kemampuan MTEL mengonversi pertumbuhan pendapatan menjadi profitabilitas yang lebih baik," ujar Elandry.

Menurut Elandry, biaya pemeliharaan jaringan, operasional menara, serta pengeluaran karyawan memberikan tekanan terhadap margin keuntungan. Walaupun demikian, MTEL masih mempunyai margin EBITDA yang relatif tinggi, yakni sekitar 82,9%.

Efisiensi pengeluaran dan pemanfaatan aset secara optimal dinilai menjadi dua aspek penting untuk mempertahankan kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan. Pertumbuhan jumlah penyewa juga memperlihatkan bahwa aset menara yang dimiliki masih mempunyai ruang untuk dimonetisasi.

Peluang penambahan permintaan dapat berasal dari pengembangan jaringan 5G, fixed wireless access (FWA), serta meningkatnya kebutuhan konektivitas. Namun, Elandry menilai pemanfaatan menara yang sudah tersedia lebih penting dibandingkan pembangunan menara secara agresif.

Pendekatan tersebut dapat membantu perusahaan meningkatkan penggunaan kapasitas aset sekaligus mengendalikan pengeluaran operasional. Dengan demikian, pertumbuhan bisnis tidak hanya bergantung pada penambahan infrastruktur baru.

Untuk segmen fiber, peningkatan kebutuhan fiberisasi jaringan 5G berpotensi membuka sumber pendapatan tambahan. Akan tetapi, kontribusi bisnis ini terhadap pendapatan konsolidasian MTEL masih relatif kecil meskipun perusahaan telah mempunyai jaringan sepanjang 61.500 kilometer.

Karena itu, peningkatan jumlah pelanggan dan kemampuan menghasilkan pendapatan dari aset fiber menjadi faktor penting bagi perkembangan segmen tersebut.

Mirae Asset Turunkan Target Harga Saham MTEL

Prospek pertumbuhan MTEL juga mendapat perhatian dari Mirae Asset Sekuritas Indonesia. Dalam riset yang disusun Equity Research Analyst Daniel Aditya Widjaja pada 5 November 2026, perusahaan sekuritas tersebut memperkirakan perkembangan bisnis MTEL masih menghadapi sejumlah hambatan.

Dua faktor yang menjadi perhatian adalah melambatnya penambahan jumlah menara serta penurunan tarif penyewaan. Menanggapi kondisi tersebut, Mirae Asset menyesuaikan asumsi pertumbuhan bisnis dalam proyeksinya.

Asumsi penambahan menara dipangkas menjadi sekitar 600 unit per tahun dari perkiraan sebelumnya sebanyak 900 unit. Selain itu, proyeksi penurunan tarif sewa diperlebar menjadi 3% dari sebelumnya 2%.

Perubahan sejumlah asumsi tersebut mendorong revisi terhadap valuasi saham MTEL. Mirae Asset menurunkan target harga menjadi Rp 590 per saham, dibandingkan target sebelumnya sebesar Rp 670 per saham.

Walaupun terdapat penyesuaian target harga, rekomendasi investasi yang diberikan tetap berada pada posisi Buy. Hal ini menunjukkan bahwa penilaian terhadap prospek perusahaan masih dipertahankan meskipun terdapat tekanan terhadap sejumlah indikator kinerja.

Prospek Kinerja MTEL pada 2027

Elandry memperkirakan perkembangan usaha MTEL pada kuartal IV-2026 masih berlangsung secara terbatas. Penambahan tenant dan kontribusi bisnis fiber diperkirakan tetap menjadi penopang aktivitas perusahaan.

Memasuki 2027, peluang pertumbuhan dinilai dapat membaik seiring dengan ekspansi jaringan 5G, pengembangan FWA, serta kebutuhan fiberisasi infrastruktur telekomunikasi.

Namun, peningkatan pendapatan belum tentu langsung menghasilkan pertumbuhan laba yang lebih kuat. Kemampuan mengendalikan pengeluaran dan meningkatkan utilisasi aset akan menentukan seberapa besar pertumbuhan bisnis dapat dikonversi menjadi keuntungan.

Investor juga perlu memperhatikan sejumlah risiko yang berpotensi memengaruhi kinerja MTEL. Risiko tersebut meliputi persaingan tarif penyewaan menara, ketergantungan terhadap belanja modal operator telekomunikasi, peningkatan biaya operasional, serta tantangan dalam pengembangan bisnis fiber.

Dari perspektif investasi jangka menengah hingga panjang, Elandry masih memandang MTEL mempunyai daya tarik fundamental. Keberadaan pendapatan berulang atau recurring income serta peluang pertumbuhan kebutuhan infrastruktur digital menjadi faktor yang mendukung penilaiannya.

Untuk strategi investasi, Elandry menyarankan pendekatan buy on weakness atau pembelian secara bertahap ketika harga mengalami pelemahan. Target harga saham yang disarankan berada pada Rp 590 per saham.