Emiten Properti Catat Kinerja Beragam pada Kuartal III 2026

Mayoritas perusahaan properti yang tercatat di Bursa Efek Indonesia masih mengalami tekanan keuangan hingga September 2026. Pelemahan penjualan dan berkurangnya aktivitas serah terima proyek menjadi faktor yang memengaruhi pendapatan serta keuntungan sejumlah emiten, dilansir dari Investasi.

Meski demikian, kondisi setiap perusahaan tidak sepenuhnya sama. PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) berhasil meningkatkan pendapatan dan laba bersih, sedangkan sejumlah pengembang besar lainnya justru membukukan penurunan keuntungan.

Secara keseluruhan, prospek bisnis properti pada kuartal IV 2026 dinilai memiliki peluang perbaikan. Peningkatan serah terima proyek dan keberlanjutan insentif Pajak Pertambahan Nilai Ditanggung Pemerintah (PPN DTP) menjadi dua faktor yang berpotensi mendukung pemulihan kinerja.

Kinerja keuangan sejumlah emiten properti hingga September 2026

PT Summarecon Agung Tbk (SMRA) mencatatkan pendapatan neto Rp 6,27 triliun selama sembilan bulan pertama 2026. Realisasi tersebut lebih rendah 2,09% secara tahunan atau year on year (YoY) dibandingkan Rp 6,41 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Penurunan juga terlihat pada keuntungan perusahaan. Laba bersih SMRA hingga kuartal III 2026 tercatat Rp 404,78 miliar atau mengalami koreksi 26,34% YoY.

PT Ciputra Development Tbk (CTRA) menghadapi kondisi serupa. Penjualan dan pendapatan usahanya mencapai Rp 7,48 triliun sampai akhir September 2026, menyusut 10,79% YoY dari sebelumnya Rp 8,39 triliun.

Sejalan dengan pelemahan pendapatan, laba bersih CTRA berkurang 18,5% YoY menjadi Rp 1,32 triliun pada akhir September 2026.

PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) juga mencatatkan penurunan secara tahunan. Pendapatan usaha perusahaan berada di angka Rp 7,53 triliun pada kuartal III 2026, dibandingkan Rp 8,76 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Namun, apabila dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, BSDE memperlihatkan perkembangan positif. Pendapatan usaha pada kuartal III 2026 meningkat 17% menjadi Rp 2,79 triliun dari Rp 2,38 triliun pada kuartal II 2026.

Direktur BSDE Hermawan Wijaya menjelaskan perkembangan tersebut dalam keterbukaan informasi pada 30 Oktober 2026.

"Hal ini menunjukkan peningkatan kinerja pada kuartal III dibandingkan kuartal sebelumnya," kata Hermawan Wijaya.

Di sisi keuntungan, BSDE membukukan laba bersih Rp 844,69 miliar. Angka tersebut turun 38% YoY dibandingkan pencapaian Rp 1,36 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Berbeda dari ketiga perusahaan tersebut, PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) masih mampu mempertahankan pertumbuhan pendapatan. Selama Januari-September 2026, pendapatan bersihnya mencapai Rp 5,21 triliun, naik 2% dibandingkan Rp 5,12 triliun pada periode sebelumnya.

Kendati pendapatan meningkat, laba bersih PWON justru mengalami penurunan 23,89% YoY menjadi Rp 1,33 triliun sepanjang kuartal III 2026. Salah satu faktor yang memengaruhi hasil tersebut adalah pencatatan kerugian lain-lain sebesar Rp 327,69 miliar.

Director and Corporate Secretary PWON Minarto Basuki menyampaikan bahwa perusahaan mengandalkan keberagaman portofolio bisnis untuk menjaga kesinambungan pendapatan dan keuntungan.

"Dengan portofolio pusat perbelanjaan, hotel, perkantoran, dan hunian yang saling melengkapi, PWON berupaya memperkuat pertumbuhan recurring revenue sekaligus menjaga profitabilitas dan menciptakan nilai jangka panjang bagi para pemangku kepentingan," kata Minarto Basuki dalam keterangan resmi, Senin (2/11/2026).

PANI menjadi emiten dengan pertumbuhan laba tertinggi

Di tengah pelemahan yang dialami mayoritas pengembang, PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) menunjukkan pencapaian berbeda. Sampai kuartal III 2026, perusahaan membukukan pendapatan usaha Rp 3,7 triliun atau tumbuh 19% YoY.

Perolehan laba bersihnya bahkan meningkat lebih tinggi. PANI mencatatkan keuntungan Rp 1,9 triliun, melonjak 145% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Presiden Direktur PANI, Sugianto Kusuma alias Aguan, menyebut penyerahan lahan komersial atau commercial land plots di kawasan CBD PIK2 sebagai kontributor utama terhadap hasil keuangan perusahaan.

Segmen lahan komersial tersebut menyumbang sekitar 60% dari keseluruhan pendapatan. Sementara itu, kontribusi bisnis residensial mencapai 21%.

"Sementara itu, segmen residensial berkontribusi sebesar 21% terhadap total pendapatan," ujar Aguan dalam keterbukaan informasi, Jumat (30/10/2026).

Menurut Aguan, kegiatan operasional perusahaan sepanjang kuartal III 2026 berlangsung secara konsisten tanpa perubahan signifikan. Meski demikian, penyesuaian terhadap dinamika pasar dan kondisi perekonomian tetap dilakukan.

"Fokus PANI pun masih tetap pada pengembangan PIK2 sebagai kawasan terpadu yang dapat mendukung aktivitas ekonomi dan memberikan nilai tambah bagi para pemangku kepentingan," tuturnya.

Faktor yang menekan keuntungan perusahaan properti

Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Adrian Djie, menilai tekanan terhadap sektor properti berkaitan erat dengan situasi makroekonomi. Daya beli masyarakat yang belum menunjukkan pemulihan membuat calon konsumen cenderung menunda keputusan pembelian properti.

Selain permintaan yang belum kuat, perusahaan juga menghadapi persoalan waktu penyelesaian dan serah terima proyek. Beban bunga yang tinggi turut memberikan tekanan terhadap kondisi keuangan pengembang.

Dalam situasi tersebut, recurring revenue atau pendapatan berulang dari pusat perbelanjaan, hotel, dan kegiatan penyewaan menjadi salah satu sumber pendapatan penting bagi perusahaan properti.

Adrian menilai stimulus pemerintah belum sepenuhnya mampu mengatasi pelemahan penjualan, meskipun insentif PPN DTP masih memberikan pengaruh terhadap pasar.

"Insentif PPN DTP sebenarnya juga masih berpengaruh di periode ini, namun belum cukup untuk menopang pertumbuhan penjualan," ujarnya kepada Kontan, Senin (2/11/2026).

Senada dengan penilaian tersebut, Analis Maybank Sekuritas Kevin Halim menghubungkan penurunan laba SMRA, BSDE, dan CTRA dengan melemahnya kontribusi bisnis pengembangan properti atau property development.

Menurut Kevin, berkurangnya aktivitas serah terima proyek selama 2026 menjadi penyebab utama melemahnya kontribusi segmen tersebut.

"Hal ini diakibatkan oleh penurunan aktivitas handover selama 2026," ujarnya kepada Kontan, Senin (2/11/2026).

Untuk PWON, Kevin menjelaskan bahwa penurunan keuntungan berkaitan dengan kerugian akibat penurunan nilai wajar investasi pada reksa dana atau mutual fund.

Adapun peningkatan laba PANI dipengaruhi transaksi penjualan lahan yang bersifat tidak berulang pada periode sebelumnya.

"Di sisi lain, PANI mengalami kenaikan karena adanya one off land sales sebesar Rp 1,2 triliun di kuartal sebelumnya," ungkap Kevin.

Prospek saham properti pada kuartal IV 2026

Memasuki tiga bulan terakhir 2026, peluang peningkatan kinerja sektor properti mulai terlihat. Aktivitas serah terima proyek yang diperkirakan bertambah serta kelanjutan stimulus pajak menjadi faktor pendukung bagi perusahaan pengembang.

Adrian Djie menyebut perpanjangan insentif PPN DTP hingga 31 Desember 2027 sebagai salah satu sentimen positif. Selain itu, proyek yang sudah siap diserahterimakan berpotensi memberikan tambahan dukungan terhadap pendapatan perusahaan.

Walaupun demikian, terdapat sejumlah tantangan yang masih harus diperhatikan investor. Daya beli masyarakat yang lemah, ketergantungan pada stimulus fiskal, tingginya beban bunga, biaya operasional, dan ketidakpastian ekonomi global masih menjadi risiko bagi sektor ini.

Dengan mempertimbangkan kondisi pasar yang masih sangat fluktuatif, Adrian belum menyarankan investor untuk terburu-buru mengambil posisi pada saham properti.

"Melihat kondisi pasar yang masih sangat volatile, kami masih merekomendasikan wait and see untuk saham properti," tuturnya.

Berbeda dengan pandangan tersebut, Kevin Halim memperkirakan hasil keuangan perusahaan properti pada kuartal IV 2026 berpotensi melampaui pencapaian kuartal III 2026. Optimisme tersebut didasarkan pada perkiraan meningkatnya aktivitas serah terima proyek menjelang akhir tahun.

"Diproyeksikan akan ada kenaikan aktivitas handover di kuartal IV," katanya.

Dari perspektif investasi, Maybank Sekuritas memberikan rekomendasi beli untuk empat saham pengembang, yakni BSDE, CTRA, PWON, dan SMRA.

Target harga yang ditetapkan untuk BSDE adalah Rp 1.050 per saham. Sementara itu, CTRA memiliki target Rp 660 per saham, PWON Rp 430 per saham, dan SMRA Rp 470 per saham.

Perbedaan rekomendasi tersebut mencerminkan adanya pandangan yang tidak sama terhadap pemulihan sektor properti. Peningkatan serah terima proyek menjadi katalis yang diperhatikan, sementara daya beli, biaya pendanaan, dan kondisi ekonomi global tetap menjadi faktor risiko.