Investor Menilai Ulang Prospek Saham AI di Tengah Tekanan Pasar

Tekanan terhadap saham teknologi Amerika Serikat membuat investor meninjau kembali prospek investasi kecerdasan buatan (AI), terutama ketika perusahaan dituntut membuktikan bahwa belanja besar mereka mampu menghasilkan keuntungan. Dilansir dari Internasional, perhatian pasar kini tertuju pada laporan keuangan perusahaan teknologi besar dan arah kebijakan suku bunga Federal Reserve (The Fed).

Pada perdagangan Jumat (23/10/2026), Nasdaq Composite melemah tipis setelah sehari sebelumnya mencatat penurunan harian terbesar sejak Juni. Sentimen negatif muncul menyusul laporan keuangan kuartalan Meta Platforms dan Lam Research yang tidak memenuhi harapan investor.

Meta Platforms termasuk kelompok perusahaan teknologi berskala besar atau hyperscaler yang mengalokasikan dana besar untuk pembangunan pusat data. Sementara itu, Lam Research bergerak di sektor semikonduktor dan menjadi salah satu perusahaan yang diuntungkan oleh peningkatan investasi untuk pengembangan AI.

Perhatian investor pada pekan berikutnya akan beralih ke Alphabet, Microsoft, dan Amazon. Ketiga perusahaan tersebut dijadwalkan mengumumkan hasil keuangan kuartalan di tengah musim pelaporan yang sibuk, ketika sekitar sepertiga perusahaan dalam indeks S&P 500 diperkirakan menyampaikan kinerjanya.

Nick Giorgi, kepala strategi ekuitas di Alpine Macro, menilai sejumlah perkembangan yang berlangsung bersamaan membuat pasar menghadapi situasi yang kompleks.

"Ada banyak faktor yang bergerak bersamaan," ujar Nick Giorgi, kepala strategi ekuitas di Alpine Macro.

Giorgi mengatakan investor akan menilai laporan keuangan perusahaan teknologi sekaligus memeriksa besarnya pengeluaran yang dialokasikan untuk pengembangan kecerdasan buatan.

"Pekan depan, akan ada lebih banyak laporan keuangan perusahaan teknologi. Saat ini, pasar semakin selektif dalam menilai seluruh pengeluaran yang berkaitan dengan kecerdasan buatan," kata Giorgi.

Menurut Giorgi, perusahaan tidak lagi dapat mengandalkan besarnya investasi infrastruktur AI untuk mempertahankan kepercayaan pasar. Ia menilai perubahan sikap investor tersebut merupakan perkembangan yang sehat, meskipun dapat menambah tekanan terhadap saham dalam jangka pendek.

Selain laporan keuangan, keputusan suku bunga The Fed pada Rabu berpotensi memengaruhi pergerakan pasar. Investor juga mempertimbangkan pemilihan paruh waktu AS yang dijadwalkan pada 3 November 2026, dengan meningkatnya perkiraan bahwa Partai Demokrat berpeluang mengambil alih kendali Kongres dari Partai Republik yang dipimpin Presiden Donald Trump.

Perkembangan korporasi, kebijakan moneter, dan situasi politik tersebut dapat meningkatkan volatilitas pasar dalam beberapa pekan mendatang. Tekanan yang muncul juga menguji optimisme yang sebelumnya mendorong indeks S&P 500 menguat sekitar 11% sepanjang 2026.

Belanja modal hyperscaler mencapai sekitar US$ 800 miliar

Pertumbuhan laba perusahaan Amerika Serikat menjadi salah satu penopang utama penguatan pasar saham sepanjang tahun ini. Kinerja tersebut membantu pasar menghadapi kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS atau US Treasury serta peningkatan biaya energi akibat konflik di Timur Tengah.

Data LSEG IBES menunjukkan bahwa pertumbuhan laba perusahaan dalam indeks S&P 500 untuk kuartal III-2026 diproyeksikan melampaui 32% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Proyeksi tersebut didasarkan pada laporan lebih dari 100 perusahaan yang telah mengumumkan hasil keuangannya.

King Lip, kepala strategi di BakerAvenue Wealth Management, menilai laporan keuangan mendatang akan membantu menentukan apakah pelemahan saham teknologi merupakan kesempatan membeli atau pertanda koreksi yang lebih besar.

"Saya pikir laporan keuangan akan menentukan apakah penurunan saham teknologi ini merupakan peluang untuk membeli atau justru menjadi awal dari koreksi yang lebih dalam. Yang kita butuhkan hanyalah satu putaran lagi laporan keuangan yang benar-benar kuat," ujar Lip.

Alphabet dan Microsoft dijadwalkan mengumumkan hasil keuangan pada Rabu, sedangkan Amazon akan menyampaikan laporan pada Kamis. Investor akan mencermati proyeksi belanja modal atau capital expenditure (capex), termasuk kemampuan perusahaan mengubah investasi AI menjadi keuntungan bisnis.

Belanja modal perusahaan hyperscaler diperkirakan mencapai sekitar US$ 800 miliar pada 2026. Besarnya pengeluaran tersebut turut mendukung prospek perusahaan yang menyediakan berbagai kebutuhan pembangunan infrastruktur AI, tetapi kebutuhan pendanaan dan biaya pembiayaan yang meningkat mulai menimbulkan pertanyaan mengenai keberlanjutannya.

Kevin Mahn, presiden sekaligus kepala investasi di Hennion & Walsh Asset Management, menekankan pentingnya laporan keuangan untuk menjaga keyakinan investor terhadap sektor tersebut.

"Laporan keuangan sangat penting bagi tingkat kepercayaan terhadap perdagangan saham AI secara keseluruhan dan untuk menentukan berapa lama lagi pengeluaran besar-besaran ini akan berlanjut," kata Mahn.

Dengan demikian, hasil keuangan dan proyeksi belanja modal akan menjadi tolok ukur penting bagi investor dalam menilai apakah pengeluaran besar untuk AI dapat mendukung pertumbuhan bisnis perusahaan teknologi.

Investor mencermati keputusan suku bunga The Fed

Selain perusahaan teknologi besar, pasar juga menunggu laporan keuangan perusahaan semikonduktor, termasuk Intel dan Sandisk. Kinerja kedua perusahaan itu berpotensi memengaruhi sentimen terhadap saham yang berkaitan dengan industri AI.

Sejumlah perusahaan dari sektor lain turut dijadwalkan menyampaikan laporan keuangan, antara lain perusahaan farmasi Eli Lilly, perusahaan energi Exxon dan Chevron, serta produsen peralatan industri Caterpillar.

Dari sisi kebijakan moneter, perhatian investor tertuju pada kemungkinan The Fed kembali menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi yang masih berada di atas sasaran. Bank sentral tersebut telah menaikkan suku bunga pada September 2026, untuk pertama kalinya sejak 2023.

Namun, data LSEG menunjukkan bahwa kontrak berjangka suku bunga The Fed atau Fed funds futures pada Jumat memperlihatkan probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan Rabu kurang dari 10%. Salah satu pertimbangannya adalah waktu pertemuan tersebut yang hanya berselang sekitar sepekan sebelum pemilihan paruh waktu AS.

Berbeda dengan ekspektasi untuk pertemuan Rabu, peluang kenaikan suku bunga pada Desember diperkirakan lebih tinggi. Kontrak berjangka suku bunga menunjukkan probabilitas sekitar 80% bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga kembali pada pertemuan tersebut.

Walter Todd, kepala investasi di Greenwood Capital, mengatakan dirinya akan memperhatikan pernyataan Ketua The Fed Kevin Warsh dalam konferensi pers setelah pengumuman kebijakan moneter.

Todd menilai petunjuk mengenai kebijakan suku bunga pada Desember menjadi salah satu hal yang paling penting bagi investor karena pasar telah memperhitungkan kemungkinan kenaikan lanjutan.

"Apakah dia akan mengatakan sesuatu yang memberikan gambaran mengenai Desember? Sebab, saat ini ekspektasinya adalah akan ada kenaikan suku bunga," ujar Todd.