Kejatuhan Saham Teknologi Tekan Bursa Global dan Picu Pelarian ke Obligasi

Gelombang aksi jual saham teknologi mengguncang pasar keuangan internasional pada Jumat (6/11/2026). Kekhawatiran terhadap perubahan kebijakan Amerika Serikat (AS) mengenai kecerdasan buatan (AI) membuat investor mengurangi kepemilikan saham dan mengalihkan dana ke instrumen obligasi yang dinilai lebih aman, dilansir dari Internasional.

Tekanan tersebut dipicu kemungkinan kemenangan Partai Demokrat dalam pemilihan umum paruh waktu AS. Investor memperkirakan dominasi partai tersebut dapat memperketat pengawasan industri AI sekaligus menghambat pembangunan pusat data yang selama ini menjadi penopang ekspansi teknologi.

Dampaknya terlihat di sejumlah bursa utama Asia. Indeks Nikkei Jepang sempat kehilangan 6%, menjadi penurunan harian terdalam sejak April 2025. Sementara itu, indeks acuan saham Korea Selatan dan Taiwan sempat terkoreksi lebih dari 8% setelah perdagangan dibuka.

Tekanan juga menjalar ke Wall Street. Indeks Nasdaq merosot 5,5%, sedangkan kapitalisasi pasar perusahaan dalam indeks S&P 500 menyusut sebesar $3 triliun. Indeks volatilitas Wall Street yang dikenal sebagai indikator ketakutan investor turut melonjak tajam.

Christopher Forbes, kepala wilayah Asia dan Timur Tengah di CMC Markets, menggambarkan besarnya dampak gejolak tersebut terhadap portofolio investor.

"Ini benar-benar sebuah bencana. (Klien kami) memiliki posisi beli (long) pada indeks maupun saham, dan semuanya terkena dampak buruk," ujar Christopher Forbes.

Penurunan tersebut tidak hanya berkaitan dengan perkembangan politik AS. Industri AI sebelumnya juga menghadapi pertanyaan mengenai kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan sebanding dengan besarnya investasi untuk membangun infrastruktur teknologi.

Tekanan terhadap saham dan perusahaan AI

Aksi jual semakin memperlihatkan kerentanan saham perusahaan berbasis AI. Sejumlah investor mulai mempertanyakan apakah valuasi tinggi perusahaan teknologi selama ini benar-benar ditopang prospek bisnis yang realistis.

Dong Baozhen, ketua manajer aset Lingtong Shengtai, menilai koreksi pasar mencerminkan perubahan besar dalam pandangan investor terhadap prospek perusahaan AI.

"Aksi jual ini menunjukkan bahwa harga saham perusahaan AI selama ini dibangun di atas ilusi indah mengenai masa depan, dan kini ilusi tersebut telah sirna," ujar Dong Baozhen.

Ia juga menyoroti ketergantungan kenaikan saham AI di berbagai negara terhadap kekuatan pasar modal AS.

"Mampukah pasar saham AI di wilayah lain bertahan dengan kekuatannya sendiri?" ujarnya.

Tekanan pasar turut memicu margin call atau permintaan penambahan jaminan akibat penurunan nilai aset yang digunakan sebagai agunan. Kondisi tersebut meningkatkan kecemasan investor ritel maupun pengelola dana lindung nilai.

Sejumlah perusahaan teknologi besar mengalami penurunan harga saham cukup tajam. Samsung Electronics terkoreksi hampir 6%, sedangkan SK Hynix melemah 9,4% setelah sebelumnya mengalami penurunan lebih dalam.

Di Taiwan, saham TSMC sempat terperosok hingga 8,5% sebelum mengakhiri perdagangan dengan penurunan 4,7%. Indeks saham Taiwan sendiri ditutup melemah 4,5%.

Data LSEG memperlihatkan indeks Taiwan mengalami penurunan mingguan sebesar 12,2%. Angka tersebut menjadi koreksi mingguan terbesar sejak 1991.

Perusahaan teknologi Jepang juga tidak luput dari tekanan. Saham Kioxia kehilangan 11%, sementara SoftBank Group, yang memiliki investasi di sektor AI, mengalami penurunan sebesar 11%.

Pada saat bersamaan, biaya perlindungan terhadap risiko gagal bayar utang perusahaan Jepang tersebut meningkat hingga mencapai posisi tertinggi dalam empat tahun terakhir.

Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, menilai pemulihan pasar setelah guncangan sebesar ini tidak mudah terjadi dalam waktu singkat.

"Setelah mengalami guncangan seperti ini, sulit untuk membayangkan bahwa pasar bisa langsung bangkit begitu saja," kata Steve Sosnick.

Ia mengakui sebagian saham mungkin telah mengalami penurunan berlebihan dalam jangka pendek. Namun, persoalan mendasar yang memicu tekanan pasar masih membutuhkan perhatian.

"Mungkin secara jangka pendek pasar sudah mengalami aksi jual berlebihan (oversold), namun berbagai pertanyaan dan penyebab mendasar di baliknya tidak bisa begitu saja dihilangkan."

Respons pemerintah dan kekhawatiran pembangunan pusat data

Sejumlah otoritas di Asia mengambil langkah untuk membatasi kepanikan investor. Menjelang sore Jumat (6/11/2026), tekanan penjualan mulai berkurang setelah pemerintah di beberapa negara melakukan intervensi.

Menteri Keuangan Korea Selatan, Lee Hyoung-il, memberikan kelonggaran sementara terhadap ketentuan investasi menggunakan dana pinjaman atau leverage bagi investor ritel.

Di Taiwan, Kementerian Keuangan menghubungi sejumlah eksekutif senior bank milik negara pada pagi hari. Berdasarkan informasi beberapa sumber kepada Reuters, lembaga tersebut meminta perbankan memberikan dukungan kepada pasar saham.

Meskipun tekanan mulai mereda, pergerakan kontrak berjangka menunjukkan sentimen investor belum sepenuhnya pulih. Kontrak berjangka Nasdaq menguat 0,8%, sedangkan kontrak berjangka saham Eropa melemah 1%.

Persoalan lain yang menjadi perhatian adalah kemungkinan tertundanya pembangunan pusat data. Hambatan ekspansi infrastruktur AI berpotensi merugikan perusahaan kecil yang memiliki kemampuan pendanaan lebih terbatas.

Perusahaan-perusahaan tersebut sudah menghadapi tekanan akibat suku bunga tinggi dan kondisi pembiayaan yang semakin ketat. Apabila pembangunan fasilitas AI melambat, peluang pertumbuhan bisnis mereka juga dapat terpengaruh.

CoreWeave, penyedia layanan komputasi awan untuk AI, mengalami penurunan nilai sebesar 10%. Perusahaan ini menjadi salah satu tolok ukur perhatian investor terhadap besarnya belanja modal dan penggunaan utang dalam industri AI.

Selain penurunan nilai perusahaan, selisih biaya credit default swap (CDS) CoreWeave untuk tenor 5 tahun melebar hingga mencapai rekor tertinggi.

Investor juga mulai memperhitungkan meningkatnya penolakan masyarakat terhadap pembangunan pusat data. Menurut para analis, dampak biaya pembangunan fasilitas tersebut terhadap komunitas di sekitarnya belum sepenuhnya tercermin dalam penilaian pasar.

Gina Hinojosa, yang terpilih sebagai Gubernur Texas, menyampaikan pada Kamis bahwa pemerintah negara bagian akan memperkenalkan undang-undang untuk melindungi penduduk dari dampak keberadaan pusat data. Perhatian khusus diberikan pada masyarakat di kawasan pedesaan.

Di tengah tekanan tersebut, Allen Huang, wakil presiden departemen perdagangan ekuitas di Mega Financial Holding, memperkirakan pasar mungkin mulai mendekati fase akhir aksi jual.

"Hari ini kita kemungkinan akan melihat likuidasi lebih lanjut pada akun-akun yang menggunakan margin, yang mengindikasikan bahwa kita mungkin berada di tahap akhir dari fase penyerahan diri pasar," ujar Allen Huang.

Investor mengalihkan dana ke obligasi dan aset aman

Perubahan strategi investasi terlihat dari meningkatnya minat terhadap surat utang pemerintah. Obligasi AS, Jepang, dan Tiongkok mengalami penguatan ketika investor mengurangi eksposur terhadap saham teknologi.

Selain obligasi, dolar AS, yen Jepang, dan franc Swiss turut menarik aliran modal. Ketiga mata uang tersebut menjadi pilihan investor yang mencari perlindungan ketika volatilitas pasar meningkat.

Imbal hasil surat utang pemerintah AS tenor 10 tahun tercatat sebesar 4,838%. Posisi tersebut mendekati tingkat terendah sejak 9 September.

Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) tenor 10 tahun turun hingga 9 basis poin (bps) menjadi 1,795%. Angka tersebut merupakan posisi terendah sejak 30 Juni.

Masahiko Loo, kepala strategi pendapatan tetap di State Street Investment Management, melihat penguatan obligasi sebagai tanda kembalinya fungsi tradisional instrumen tersebut dalam portofolio investasi.

"Obligasi kini kembali berperilaku layaknya obligasi; pendapatan (imbal hasil) kembali menjadi pendorong utama keuntungan, sekaligus memulihkan manfaat diversifikasi tradisional yang dimilikinya," ujar Masahiko Loo.

Menurutnya, gejolak yang berlangsung lebih berkaitan dengan perubahan penilaian investor terhadap risiko kebijakan AI daripada hilangnya prospek industri kecerdasan buatan secara keseluruhan.

"Situasi ini lebih mencerminkan penilaian ulang terhadap risiko kebijakan terkait kecerdasan buatan (AI), alih-alih penilaian ulang terhadap siklus AI itu sendiri."