Darma Henwa Pacu EBITDA 27,5 Persen pada Kuartal III 2026

Efisiensi operasional dan pengelolaan armada secara mandiri mendorong peningkatan kinerja PT Darma Henwa Tbk (DEWA) pada kuartal III-2026. Perusahaan mencatat pertumbuhan EBITDA lebih tinggi daripada pendapatan, sementara ekspansi proyek tambang serta peluang kontrak baru batu bara dan nikel membuka prospek pertumbuhan pada 2027, dilansir dari Investasi. Dalam riset pada Jumat (23/10/2026), analis BRI Danareksa Sekuritas Erindra Krisnawan mencatat EBITDA DEWA mencapai Rp 626 miliar, naik 27,5% secara kuartalan.

Pada periode yang sama, pendapatan meningkat 14,4% dibandingkan kuartal sebelumnya. Peningkatan tersebut didukung kontribusi penuh selama satu kuartal dari internalisasi armada di tambang Bengalon dan kondisi cuaca yang mendukung kegiatan operasional. DEWA juga telah mencapai 100% pergerakan material secara mandiri, sehingga ketergantungan pada pihak eksternal berkurang.

Efisiensi operasional tersebut mengangkat margin EBITDA menjadi 33% pada kuartal III-2026, dibandingkan 29,6% pada kuartal sebelumnya. Secara kumulatif, EBITDA selama sembilan bulan pertama 2026 mencapai Rp 1,56 triliun, tumbuh 30,7% secara tahunan dan setara dengan 72% dari estimasi setahun penuh BRI Danareksa Sekuritas.

Erindra menilai capaian operasional tersebut memperkuat prospek strategi internalisasi armada DEWA. Namun, tingginya biaya pendanaan masih menjadi beban bagi laba bersih perusahaan. Dari sisi regulasi, manajemen DEWA memperkirakan penerapan Keputusan Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral (Kepmen ESDM) Nomor 365 Tahun 2026 hanya menimbulkan gangguan operasional terbatas.

Selain efisiensi, proyek Sebuku menjadi salah satu penopang prospek pertumbuhan perusahaan setelah mulai beroperasi pada Agustus 2026. BRI Danareksa Sekuritas menilai pelaksanaan proyek tersebut masih berjalan sesuai rencana. Manajemen menargetkan volume pemindahan material di Sebuku sebesar 8 juta hingga 10 juta bank cubic meter (bcm) sepanjang 2026. Target tersebut secara umum sejalan dengan proyeksi BRI Danareksa Sekuritas sebesar 8 juta bcm.

Pada 2027, target volume pengupasan lapisan penutup di proyek tersebut meningkat menjadi 30 juta hingga 35 juta bcm. Peningkatan aktivitas ini diharapkan mendukung pertumbuhan volume pekerjaan dan pendapatan perusahaan. Peluang ekspansi lainnya berasal dari rencana pengembangan pertambangan batu bara di Sumatera Selatan dan tambang nikel di Halmahera Timur, Maluku Utara.

Menurut estimasi BRI Danareksa Sekuritas, keberhasilan memperoleh kontrak-kontrak yang sedang dibidik dapat menambah volume pergerakan material hingga 61,4 juta bcm per tahun. Dalam skenario tersebut, pendapatan DEWA pada 2027 berpotensi meningkat 25,6% atau Rp 3,02 triliun dibandingkan skenario dasar. EBITDA diperkirakan bertambah 32,8%, setara Rp 1,33 triliun, sedangkan laba bersih yang disesuaikan berpotensi naik 54,5% atau Rp 896 miliar.

BRI Danareksa Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli saham DEWA dengan target harga Rp 530 per saham berdasarkan metode penjumlahan bagian usaha. Dalam risetnya, sekuritas tersebut memperkirakan saham DEWA diperdagangkan pada rasio harga terhadap estimasi laba 2027 sebesar 6,4 kali, dengan potensi kenaikan sekitar 105% terhadap target harga tersebut.

Perolehan kontrak pertambangan batu bara dan nikel juga berpotensi menambah nilai sekitar Rp 40 per saham terhadap target harga. Selain itu, Gayo Mineral Resources dinilai memberikan opsi penciptaan nilai dalam jangka panjang. Sejumlah risiko tetap perlu diperhatikan, termasuk keterlambatan proyek, kebutuhan belanja modal yang lebih tinggi, kenaikan biaya pendanaan, serta risiko penerapan regulasi.

BRI Danareksa Sekuritas juga mencatat potensi pertumbuhan laba bersih DEWA masih menghadapi tekanan dari biaya pendanaan. Untuk akhir 2026, proyeksi pendapatan DEWA mencapai Rp 7,22 triliun dengan laba bersih Rp 676 miliar. Pada 2027, pendapatan diperkirakan meningkat menjadi Rp 11,78 triliun dan laba bersih mencapai Rp 1,64 triliun.

Pada Jumat (23/10/2026), harga saham DEWA naik 0,78% menjadi Rp 260 per saham hingga pukul 09.38 WIB.