Saham HSC Keluar dari IHSG, Bobot Bank Besar Meningkat

Perubahan komposisi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setelah saham berstatus High Shareholding Concentration (HSC) dikeluarkan dari perhitungan indeks meningkatkan dominasi saham perbankan. Penyesuaian tersebut membuat pergerakan sejumlah bank besar semakin menentukan arah pasar saham Indonesia, dilansir dari Investasi.

Pada perdagangan Kamis (5/11/2026), IHSG ditutup menguat 2,25% atau bertambah 110,49 poin ke level 5.030,26. Kapitalisasi pasar saham tercatat mencapai Rp 8,78 triliun.

Meski terdapat perubahan komposisi, Bursa Efek Indonesia (BEI) tetap menerapkan metode Capped Free Float Adjusted Market Capitalization Weighted dengan batas maksimal bobot sebesar 9%.

Setelah penyesuaian, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) dan PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) masing-masing memiliki bobot 9%. Keduanya menjadi saham dengan kontribusi terbesar dalam IHSG.

Sementara itu, bobot PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) meningkat dari 5,9% menjadi 7,4%. PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) juga mengalami kenaikan bobot dari 3,6% menjadi 4,6%.

Head of Research RHB Sekuritas Andrey Wijaya menilai perubahan tersebut meningkatkan konsentrasi sektoral IHSG. Kondisi ini membuat indeks lebih rentan terhadap perubahan sentimen yang memengaruhi industri perbankan.

"Risiko utamanya adalah meningkatnya konsentrasi sektoral. IHSG menjadi lebih sensitif terhadap sentimen perbankan, seperti suku bunga, rupiah, pertumbuhan kredit, kualitas aset, dan arus dana asing," ujar Andrey Wijaya.

Menurut Andrey, tekanan terhadap indeks berpotensi membesar apabila investor institusi melepas saham-saham perbankan secara bersamaan. Situasi tersebut dapat meningkatkan korelasi pergerakan saham dan memperbesar dampaknya terhadap IHSG.

Ia memberikan gambaran mengenai potensi pengaruh penurunan harga saham ketiga bank besar terhadap indeks acuan tersebut.

"Sebagai ilustrasi, dengan bobot gabungan sekitar 25%, penurunan serentak ketiga saham sebesar 1% akan menekan IHSG sekitar 0,25%, apabila saham lainnya tidak bergerak pada hari perdagangan tersebut," ujar Andrey.

Meski demikian, Andrey menilai pengecualian saham HSC memperbaiki keterwakilan indeks terhadap saham dengan kepemilikan publik yang memadai. Pembatasan bobot maksimal 9% juga mencegah dominasi satu emiten secara berlebihan.

Equity Research Analyst Pilarmas Investindo Sekuritas Arinda Izzaty Hafiya menyoroti potensi perubahan alokasi dana investor institusi dan pengelola reksadana. Penyesuaian tersebut dapat memengaruhi penyusunan portofolio bagi investor yang menggunakan IHSG sebagai acuan investasi.

Arinda mencatat bahwa bobot gabungan ketiga bank besar mencapai 25,4%. Besarnya porsi tersebut membuat transaksi dalam jumlah besar berpotensi memberikan pengaruh signifikan terhadap indeks.

"Dengan bobot ketiganya mencapai 25,4%, tekanan jual maupun aksi beli dalam jumlah besar pada saham-saham tersebut dapat memberikan pengaruh signifikan terhadap indeks secara keseluruhan di pasar," ujar Arinda Izzaty Hafiya.

Menurut Arinda, persoalan utama bukan hanya potensi volatilitas, tetapi juga meningkatnya ketergantungan IHSG terhadap kinerja dan prospek sektor perbankan. Risiko tersebut semakin relevan ketika sentimen negatif muncul secara bersamaan.

Equity Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia Kevin Yudha Pratama juga menilai konsentrasi bobot pada saham berkapitalisasi besar meningkatkan pengaruh pergerakan harga sejumlah emiten terhadap IHSG.

Kevin mengingatkan bahwa tekanan dapat semakin terasa ketika investor asing melakukan penjualan secara serentak. Sentimen pengumuman MSCI, pelemahan rupiah, dan perubahan arah arus dana asing menjadi sejumlah faktor yang perlu diperhatikan.

"Konsentrasi pada saham berkapitalisasi besar memang membuat IHSG lebih sensitif terhadap pergerakan beberapa saham utama, terutama ketika investor asing melakukan penjualan secara bersamaan di pasar saham Indonesia," ujar Kevin Yudha Pratama.

Namun, Kevin menilai peningkatan konsentrasi tersebut belum tentu membuat volatilitas IHSG secara keseluruhan semakin tinggi. Saham perbankan berkapitalisasi besar umumnya memiliki likuiditas tinggi sehingga transaksi dalam jumlah besar relatif dapat diserap pasar.

Dalam rekomendasi investasinya, Kevin menetapkan target harga 12 bulan BBCA sebesar Rp 7.150 dan BMRI sebesar Rp 4.800. Ia mengingatkan investor agar tetap mempertimbangkan fundamental serta valuasi sebelum mengambil keputusan investasi.

Andrey menyarankan investor melakukan akumulasi saham secara bertahap dengan mempertimbangkan valuasi dan prospek laba. Ia juga mengingatkan pentingnya membatasi konsentrasi portofolio pada sektor perbankan untuk mengendalikan risiko.

RHB Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli untuk BBCA, BBRI, dan BMRI. BBCA dinilai memiliki kualitas pendanaan dan ketahanan aset, BBRI menawarkan peluang pemulihan bisnis mikro, sedangkan BMRI didukung pertumbuhan bisnis serta profitabilitas yang terjaga.

Arinda juga merekomendasikan akumulasi selektif secara bertahap, terutama ketika koreksi harga tidak disertai perubahan fundamental perusahaan secara signifikan. Untuk sektor perbankan, BBCA dinilai sebagai pilihan defensif, BMRI menarik dari sisi valuasi dan pertumbuhan kredit, sementara BBRI memiliki peluang pemulihan bisnis mikro.

Selain saham perbankan, Arinda menyarankan diversifikasi portofolio ke PT Astra International Tbk (ASII) dan TLKM. Target harga kedua saham tersebut masing-masing ditetapkan sebesar Rp 6.530 dan Rp 3.250.