Bank Mandiri tanggung risiko agunan saham JARR PGUN

Bank Mandiri menghadapi risiko baru dari penjaminan saham JARR dan PGUN milik kelompok usaha Haji Isam kepada bank, terkait fasilitas kredit perusahaan afiliasi dan rencana akuisisi saham BYAN, dilansir dari Keuangan.

Menurut riset Mirae Asset Sekuritas, pada 30 September 2026 PT Eshan Agro Sentosa menjaminkan 7,99 miliar saham JARR atau 86,64% saham beredar.

PT Araya Agro Lestari, PT Citra Agro Raya, dan PT Baramega Citra Mulia Persada juga menjaminkan 5,30 miliar saham PGUN kepada Bank Mandiri sebagai agunan fasilitas kredit.

Penjaminan saham tersebut tidak mengubah pengendalian atas JARR maupun PGUN. Pengungkapan muncul pada 7 Oktober 2026 bersamaan dengan pengalihan 10,08 miliar saham BYAN senilai Rp2.588 per saham.

Analis Mirae Asset Sekuritas Muhammad Nurkholis Syafruddin memperkirakan pembelian saham BYAN berpotensi menggunakan utang. Dalam riset 9 Oktober 2026, ia menyebut kebutuhan fasilitas pinjaman mencapai sekitar Rp26,1 triliun.

"Dengan asumsi tersebut, kebutuhan fasilitas pinjaman diperkirakan mencapai sekitar Rp 26,1 triliun," sebut Muhammad Nurkholis Syafruddin, Analis Mirae Asset Sekuritas.

Menurut Mirae Asset Sekuritas, nilai saham JARR dan PGUN yang dijaminkan diperkirakan mencapai Rp73 triliun pada harga penutupan 8 Oktober 2026.

Nilai tersebut terdiri dari saham JARR Rp24,9 triliun dan PGUN Rp48,1 triliun. Rasio pinjaman terhadap nilai agunan atau LTV diperkirakan sekitar 36%.

Mirae Asset Sekuritas menilai LTV dapat meningkat jika harga saham turun. Berdasarkan rata-rata harga 90 hari terakhir, LTV berpotensi naik menjadi 41% dan mencapai 65% menggunakan harga terendah periode tersebut.

Risiko lain berasal dari dominasi saham PGUN yang mencapai sekitar 66% dari total nilai agunan. Mirae Asset Sekuritas mencatat saham PGUN memiliki transaksi harian di bawah Rp1 miliar.

Mirae Asset Sekuritas juga membandingkan kondisi tersebut dengan kasus kelompok usaha Bakrie pada 2008. Saat itu, penurunan harga saham membuat nilai agunan menyusut dan rasio LTV meningkat.

Di luar penjaminan saham tersebut, Mirae Asset Sekuritas menyoroti kondisi likuiditas Bank Mandiri. Rasio kredit terhadap simpanan bank tercatat 94,4% pada delapan bulan pertama 2026.

Mirae Asset Sekuritas mencatat simpanan berjangka Bank Mandiri tumbuh 48% secara tahunan. Rasio kecukupan modal bank secara bank only turun menjadi 17,5% pada semester I-2026.

Bank Mandiri menerbitkan instrumen tambahan modal inti atau AT1 pada September 2026 yang setara sekitar 0,9 poin persentase dari aset tertimbang menurut risiko.