Tekanan Asing dan Rupiah Kembali Menekan IHSG November 2026

Pasar saham Indonesia masih menghadapi tekanan besar menjelang November 2026. Arus keluar modal asing, pelemahan nilai tukar rupiah, serta ketidakpastian kebijakan indeks global menjadi sejumlah faktor yang berpotensi memperpanjang koreksi IHSG, dilansir dari Investasi.

Dalam sebulan terakhir, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terkoreksi 16,23%. Jika dihitung sejak awal tahun, penurunan indeks tersebut telah mencapai 41,25%.

Tekanan juga terlihat dari aktivitas investor asing yang mencatatkan penjualan bersih atau net sell sebesar Rp 97,92 triliun secara year to date (ytd). Kondisi ini memperlihatkan besarnya tekanan arus modal terhadap pasar domestik.

Dampak pelemahan tersebut turut tercermin pada nilai kapitalisasi pasar Bursa Efek Indonesia (BEI). Pada akhir Oktober 2026, market cap BEI berada di angka Rp 8.862 triliun, atau telah menyusut hampir separuh dibandingkan posisi awal tahun.

Sektor barang baku dan properti menjadi dua kelompok industri yang mengalami pengurangan kapitalisasi pasar paling dalam selama periode tersebut.

Co-Founder & Director Alphagate Capital sekaligus Former Chief Indonesia Strategist JPMorgan, Henry Wibowo, memperkirakan gejolak pasar saham masih akan berlangsung hingga Mei-Juni 2027.

Periode tersebut berkaitan dengan agenda MSCI untuk menetapkan keputusan akhir mengenai status pasar modal Indonesia. Sebelumnya, lembaga tersebut dijadwalkan menyampaikan hasil peninjauan pada pertengahan November 2026.

Pengumuman hasil peninjauan itu merupakan agenda tersendiri dan tidak sama dengan proses pertimbangan perubahan klasifikasi status pasar saham Indonesia.

Ketidakjelasan arah keputusan tersebut berpotensi membuat investor institusi asing menahan ekspansi investasinya. Sikap menunggu perkembangan atau wait and see dapat menyebabkan tambahan aliran modal ke bursa domestik tertunda.

Perubahan Kebijakan BEI Menambah Volatilitas

Abida Massi Armand, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas, memperkirakan pergerakan IHSG sepanjang November masih akan mengalami fluktuasi tinggi.

Indeks saat ini kembali menghadapi pengujian level psikologis 5.000. Tekanan tersebut berkaitan dengan keluarnya dana investor asing dan pelemahan rupiah yang sempat menyentuh Rp 18.185 per dolar AS.

Faktor lain yang perlu diperhatikan adalah pemberlakuan sejumlah ketentuan BEI mulai 2 November 2026. Salah satunya berupa pengeluaran sekitar 80 saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) dari penghitungan IHSG.

Kelompok saham yang terkena ketentuan tersebut sebelumnya mempunyai bobot sekitar 18% terhadap indeks. Perubahan komposisi penghitungan ini berpotensi memengaruhi dinamika pergerakan IHSG.

Selain perubahan tersebut, sepanjang November tidak terdapat saham yang bisa diperdagangkan menggunakan mekanisme short selling. Kebijakan ini turut menjadi perhatian pelaku pasar dalam menghadapi perubahan kondisi perdagangan.

Meski demikian, Abida melihat penerapan pembenahan tersebut berpotensi membawa manfaat dalam jangka menengah. Peningkatan kredibilitas pasar modal Indonesia menjadi salah satu dampak positif yang diharapkan dari kebijakan tersebut.

Tiga Skenario Pergerakan IHSG November

CEO Edvisor.id, Praska Putrantyo, mengidentifikasi tiga kemungkinan arah pergerakan IHSG selama November. Masing-masing skenario bergantung pada perkembangan nilai tukar, arus modal asing, dan respons investor terhadap reformasi pasar modal.

Dalam kondisi paling optimistis, IHSG berpeluang mencapai rentang 5.400-5.600. Peluang tersebut didukung oleh stabilitas rupiah, kembalinya aliran dana asing, serta penerimaan positif investor terhadap pembenahan pasar modal.

Untuk skenario dasar, indeks diproyeksikan bergerak pada kisaran 4.950-5.400. Rentang ini menggambarkan kondisi ketika tekanan pasar masih berlangsung, tetapi tidak berkembang menjadi pelemahan yang lebih dalam.

Sementara itu, apabila aksi jual terus meningkat, IHSG berisiko turun menuju kisaran 4.700-4.950. Skenario negatif tersebut memperlihatkan besarnya pengaruh arus modal terhadap arah pergerakan indeks.

Founder Republik Investor, Hendra Wardana, menilai persoalan tata kelola pasar modal yang belum terselesaikan masih dapat memengaruhi nilai perusahaan tercatat. Ketidakpastian tersebut berpotensi menekan kapitalisasi pasar sekaligus valuasi saham.

Risiko tekanan terutama perlu dicermati pada saham sektor konglomerasi, energi dan pertambangan, infrastruktur, teknologi, serta properti.

Perusahaan dengan jumlah saham beredar di publik atau free float yang relatif kecil juga menghadapi risiko lebih besar. Hal serupa berlaku bagi emiten yang menjadi perhatian karena persoalan keterbukaan kepemilikan dan proses pembentukan harga saham.

Sejumlah Emiten Masih Membukukan Pertumbuhan Laba

Di tengah pelemahan indeks, kondisi fundamental beberapa perusahaan tercatat masih memperlihatkan perkembangan positif. Head of Research Kiwoom Sekuritas, Liza Camelia Suryanata, menyampaikan bahwa sejumlah emiten mampu mencatatkan pertumbuhan laba dua digit pada kuartal III 2026.

Beberapa perusahaan yang menunjukkan perkembangan tersebut meliputi Bank Mandiri (BMRI), Aneka Tambang (ANTM), Indosat (ISAT), Mitra Adiperkasa (MAPI), dan AKR Corporindo (AKRA).

• Bank Mandiri (BMRI) mencatat pertumbuhan laba sebesar 20,7% secara tahunan.
• Aneka Tambang (ANTM) membukukan pertumbuhan laba sebesar 47,9%.
• Indosat (ISAT) mencatat kenaikan laba sebesar 37,2%.
• Mitra Adiperkasa (MAPI) membukukan pertumbuhan laba sebesar 25,1%.
• AKR Corporindo (AKRA) mencatat pertumbuhan laba sebesar 34%.

Kinerja sejumlah perusahaan tersebut memperlihatkan bahwa tekanan pada indeks tidak selalu mencerminkan kondisi seluruh emiten. Perbedaan kualitas fundamental tetap menjadi faktor penting dalam menilai perusahaan secara individual.

Liza Camelia Suryanata menekankan pentingnya memperhatikan kualitas kinerja perusahaan ketika menghadapi perubahan sentimen pasar.

"Sentimen pasar bisa berubah cepat, tetapi kualitas fundamental akan menentukan nilai investasi dalam jangka panjang," tutur Liza.

Hendra Wardana Soroti Peluang Tiga Saham

Di tengah kondisi bursa yang belum stabil, Hendra Wardana turut menyampaikan sejumlah saham yang menurut penilaiannya dapat dicermati untuk peluang speculative buy.

Tiga perusahaan yang masuk dalam rekomendasinya adalah PT Bukit Asam Tbk (PTBA), PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO), dan PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC).

Untuk PTBA, target harga yang dipasang berada di level Rp 3.500 per saham. Sementara itu, ADRO memiliki target Rp 2.600 per saham.

Adapun saham MEDC mendapatkan target harga Rp 1.550 per saham. Ketiga rekomendasi tersebut disampaikan Hendra ketika pasar saham domestik masih dibayangi tekanan arus dana asing dan ketidakpastian tata kelola pasar modal.