IHSG Anjlok 35,71 Persen Sejak Prabowo Memimpin Indonesia

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami tekanan sepanjang dua tahun awal pemerintahan Presiden Prabowo Subianto akibat berbagai faktor domestik dan global. Dilansir dari Investasi, indeks ditutup turun 3,64 persen ke level 4.996,60 pada Senin (19/10/2026), sehingga pelemahan sejak awal pemerintahan Prabowo mencapai 35,71 persen.

Data perdagangan menunjukkan IHSG berada di level 7.772,60 pada 21 Oktober 2024. Sementara itu, penurunan indeks sejak awal 2026 tercatat mencapai 42,22 persen, dengan tekanan terbaru berkaitan dengan pengumuman MSCI pada Jumat (16/10/2026).

Analis sekaligus Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah Elandry Pratama membandingkan kinerja tersebut dengan periode pemerintahan sebelumnya. Selama sepuluh tahun pemerintahan Presiden Susilo Bambang Yudhoyono (SBY), IHSG tercatat naik sekitar 499,5 persen, sedangkan pada era Presiden Joko Widodo indeks meningkat sekitar 53,95 persen.

Elandry mengingatkan bahwa perbandingan lintas pemerintahan perlu mempertimbangkan kondisi ekonomi global, siklus komoditas, valuasi awal, serta perkembangan struktur pasar modal.

"Kinerja indeks juga tidak dapat diatribusikan sepenuhnya kepada presiden yang sedang menjabat," ujar Elandry Pratama kepada Kontan, Senin (19/10/2026).

Deputy President Director Samuel Sekuritas Indonesia Suria Dharma menilai peluang pemulihan IHSG menuju 6.000 hingga akhir 2026 masih menghadapi tantangan besar akibat derasnya arus dana asing keluar. Pada penutupan perdagangan Senin (19/10/2026), penjualan bersih investor asing mencapai Rp 2,28 triliun, sedangkan akumulasi arus keluar sejak awal tahun mencapai Rp 114,17 triliun.

Kondisi tersebut membuat pergerakan indeks semakin bergantung pada aktivitas investor domestik. Suria menilai meredanya sentimen MSCI dan berlanjutnya partisipasi investor lokal dapat membuka peluang pemulihan.

"Jika dalam sebulan ke depan sentimen MSCI mereda dan lokal tetap aktif, potensi naik ke 6.000 di akhir tahun masih bisa," ujar Suria Dharma saat ditemui Kontan, Jumat (16/10/2026).

Suria juga menilai pelemahan pasar saham Indonesia menunjukkan kondisi yang tidak biasa dibandingkan krisis sebelumnya, termasuk pada 1998, 2008, dan masa pandemi Covid-19. Menurut dia, arus keluar dana asing yang berkepanjangan menjadi salah satu persoalan utama dalam pemulihan pasar.

"Biasanya, saat indeks turun itu asing masuk lagi dan naik lagi. Sekarang itu panjang (jangka waktu net sell)," ungkap Suria Dharma.

Ia mendorong Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) meningkatkan komunikasi dengan MSCI. Menurut Suria, reformasi pasar saham yang berjalan belum memastikan bahwa penyedia indeks tersebut telah puas terhadap pelaksanaannya.

"Itu hanya persepsi, tetapi bukan berarti MSCI puas. MSCI juga terakhir kembali mempertanyakan konsistensi dan implementasinya," ujar Suria Dharma.

Associate Director of Research and Investment Pilarmas Investindo Sekuritas Nico Demus menyebut pemulihan pasar pada 2027 akan dipengaruhi berbagai faktor eksternal dan domestik. Faktor tersebut meliputi inflasi Amerika Serikat, kebijakan The Fed, data ketenagakerjaan AS, MSCI, situasi politik dalam negeri, kebijakan fiskal, dan reformasi pasar modal.

Nico memproyeksikan IHSG berpeluang menyentuh 7.000 pada awal 2027. Namun, perkembangan kondisi makroekonomi global dan domestik tetap menjadi pertimbangan dalam menentukan arah pasar.

"Selain itu, makroekonomi global dan dalam negeri juga turut menjadi perhatian dalam menentukan proyeksi dan asumsi," tutur Nico Demus.

Elandry menilai pemulihan menuju 6.000 pada akhir 2026 masih memungkinkan, tetapi membutuhkan perbaikan kepercayaan investor. Setelah sempat turun ke 4.923 pada sesi I perdagangan 19 Oktober, IHSG memerlukan kenaikan sekitar 22 persen untuk mencapai level tersebut.

Menurut Elandry, sejumlah faktor penentu pemulihan mencakup kepastian reformasi pasar modal, transparansi free float, tindak lanjut persoalan MSCI, stabilitas rupiah, dan meredanya arus keluar dana asing.

"Selama capital outflow masih berlanjut, rebound berisiko hanya bersifat teknikal," ujar Elandry Pratama.

Untuk pergerakan saham, Elandry melihat saham perbankan berkapitalisasi besar, telekomunikasi, dan konsumer berpotensi menopang pemulihan apabila tekanan jual mereda. Sebaliknya, saham dengan likuiditas rendah, valuasi premium, atau struktur kepemilikan yang kurang transparan berisiko tertinggal.

Dalam skenario yang disampaikan Elandry, IHSG diperkirakan berada pada kisaran 5.500–6.000 pada akhir 2026 dan berpeluang bergerak di level 5.500–6.200 pada awal 2027 apabila tekanan jual berkurang. Untuk 2029, indeks berpotensi mencapai 7.000–8.000, dengan syarat pertumbuhan laba perusahaan membaik, reformasi berjalan konsisten, rupiah stabil, dan arus dana asing pulih.

Elandry mengingatkan bahwa proyeksi jangka panjang tersebut tetap mengandung ketidakpastian, terutama karena pengaruh siklus ekonomi global, suku bunga, kebijakan fiskal, dan kualitas pertumbuhan ekonomi domestik.

Bagi investor ritel, Elandry menyarankan pengendalian risiko, pembatasan penggunaan margin, serta pemilihan perusahaan dengan fundamental kuat, arus kas sehat, utang terkendali, tata kelola baik, dan likuiditas memadai. Ia juga menekankan pentingnya membedakan koreksi akibat sentimen pasar dari penurunan nilai fundamental perusahaan.

"Strategi yang lebih prudent adalah masuk bertahap, menjaga diversifikasi, dan menunggu konfirmasi stabilisasi indeks serta perkembangan konkret reformasi pasar modal sebelum meningkatkan eksposur," papar Elandry Pratama.