Saham Amazon dan Intel Anjlok Akibat Beban Investasi AI

Tekanan biaya pengembangan kecerdasan buatan (AI) mulai membebani sejumlah perusahaan teknologi besar. Kondisi tersebut tercermin dari anjloknya saham Amazon dan Intel setelah keduanya mengungkapkan tekanan keuangan serta kebutuhan investasi yang semakin besar, dilansir dari Investasi. Penurunan tersebut turut memperburuk sentimen di pasar saham Amerika Serikat.

Investor mulai mempertimbangkan kembali prospek perusahaan teknologi yang membutuhkan belanja modal besar, terutama ketika pengeluaran tidak langsung diikuti oleh arus kas yang memadai. Amazon mencatat penurunan harga saham sebesar 6,5% dalam perdagangan sebelum pembukaan pasar. Reaksi negatif investor muncul setelah perusahaan melaporkan arus kas keluar yang cukup besar selama kuartal ketiga.

Selain persoalan arus kas, Amazon juga memberikan sinyal bahwa kebutuhan belanja modal pada tahun depan akan kembali meningkat. Rencana tersebut menambah tekanan karena perusahaan sebelumnya sudah mengalokasikan dana dalam jumlah besar untuk investasi.

Situasi yang tidak kalah berat dialami Intel. Saham produsen cip tersebut merosot lebih dari 25% setelah perusahaan memperingatkan bahwa cadangan kasnya berpotensi habis sepanjang tahun ini. Sejumlah persoalan menjadi penyebab tekanan terhadap keuangan Intel. Di antaranya adalah melemahnya permintaan di pasar komputer pribadi, kendala dalam proses produksi, serta kebutuhan dana besar untuk memperluas kapasitas manufaktur.

Tekanan terhadap kedua perusahaan memperlihatkan besarnya tantangan pembiayaan investasi teknologi. Perusahaan tidak hanya dituntut meningkatkan kapasitas dan mengembangkan teknologi, tetapi juga harus menjaga ketersediaan dana operasional.

Investasi AI memicu kekhawatiran investor

Sejumlah perusahaan teknologi mulai memanfaatkan pasar obligasi untuk memperoleh pendanaan bagi proyek kecerdasan buatan. Namun, langkah tersebut memunculkan perhatian terhadap risiko biaya pinjaman yang dapat meningkat dan mengurangi kelayakan investasi. Apabila tekanan harga saham Amazon dan Intel berlanjut, gabungan kapitalisasi pasar kedua perusahaan diperkirakan berkurang sekitar US$ 300 miliar.

Dampaknya berpotensi meluas terhadap Nasdaq-100 yang dapat kehilangan nilai pasar sekitar US$ 1 triliun. Angka tersebut akan menambah penyusutan kapitalisasi pasar Nasdaq-100 yang sepanjang Oktober telah mendekati US$ 1,4 triliun. Perkembangan ini memperlihatkan besarnya pengaruh saham teknologi terhadap pergerakan indeks tersebut.

Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth, menilai besarnya reaksi pasar berkaitan dengan ekspektasi investor yang sudah tercermin dalam harga saham.

"Ini lebih kepada apa yang sudah tercermin dalam harga saham dan seberapa besar ekspektasi investor. Alphabet, Amazon, dan Intel termasuk dalam kategori di mana pemicu kekecewaan yang signifikan tidak perlu terlalu besar, dan konsekuensi penurunannya bisa sangat tajam," ujar Art Hogan. Menurut Hogan, kondisi tersebut tidak serta-merta menunjukkan perubahan menyeluruh dalam arah pasar.

Pergerakan yang terjadi lebih menggambarkan perpindahan alokasi investasi dari saham teknologi yang sebelumnya diminati menuju instrumen dengan risiko lebih rendah. "Menurut saya, ini bukan penyesuaian ulang (reset) secara luas... Ini lebih merupakan pergeseran investasi—keluar dari sektor teknologi yang sebelumnya sangat populer, menuju aset-aset yang lebih aman."

Saham perusahaan teknologi ikut melemah

Tekanan pasar juga menjalar ke sejumlah perusahaan teknologi lainnya. Alphabet mengalami penurunan saham sebesar 1% setelah sebelumnya menghadapi aksi jual besar menyusul laporan kinerja bisnis iklan pencarian yang mengecewakan dan peningkatan arus kas keluar.

Meta turut mencatat penggunaan cadangan kas selama kuartal yang berakhir pada September. Kondisi tersebut memperlihatkan bahwa kebutuhan pendanaan untuk pengembangan bisnis teknologi juga menjadi perhatian di luar Amazon dan Intel. Berbeda dengan perusahaan tersebut, Microsoft justru membukukan arus kas yang jauh lebih tinggi dibandingkan perkiraan. Meski demikian, perusahaan itu juga memperoleh pendanaan sebesar $25 miliar melalui penerbitan surat utang.

Industri semikonduktor mengalami tekanan yang cukup luas. Saham Nvidia terkoreksi 3,2%, sedangkan AMD kehilangan 8,3% dari nilainya. Penurunan juga terjadi pada produsen perangkat keras komputer. Dell mencatat pelemahan saham sebesar 11,8%, sementara HP mengalami penurunan sebesar 9,5%.

Di tengah tekanan sektor teknologi, perusahaan energi justru memperlihatkan pergerakan positif. Chevron dan Exxon Mobil masing-masing mencatat kenaikan saham sebesar 1,6% dan 2% setelah mengumumkan laba kuartal ketiga yang melampaui perkiraan.

Nasdaq menghadapi tekanan menjelang akhir Oktober

Sebelumnya, S&P 500 dan Nasdaq sempat diperkirakan mampu mempertahankan kenaikan mingguan. Optimisme tersebut muncul ketika kekhawatiran mengenai besarnya investasi AI mulai mereda setelah Anthropic mengajukan dokumen penawaran umum perdana (IPO) di Amerika Serikat pada awal pekan.

Namun, pelemahan saham teknologi kembali membayangi prospek indeks. Nasdaq diperkirakan mengakhiri tren kenaikan selama dua bulan berturut-turut pada Oktober, berbeda dengan S&P 500 dan Dow yang masih berpeluang membukukan pertumbuhan bulanan. Dari keseluruhan sektor dalam S&P 500, sembilan dari 11 sektor diperkirakan mencatatkan kenaikan sepanjang bulan tersebut.

Dua sektor yang diperkirakan mengalami penurunan adalah layanan komunikasi dan teknologi. Sektor layanan komunikasi bahkan menuju kinerja bulanan terburuk sejak April 2022. Sementara itu, sektor teknologi juga menghadapi tekanan akibat meningkatnya kekhawatiran terhadap besarnya pengeluaran untuk pengembangan AI.

Risiko pembiayaan semakin menjadi perhatian karena ekspektasi perubahan kebijakan moneter Amerika Serikat. Berdasarkan data LSEG, Federal Reserve diperkirakan akan menaikkan suku bunga lebih dari 50 basis poin hingga pertengahan tahun 2027.

Proyeksi tersebut muncul meskipun bank sentral Amerika Serikat mempertahankan suku bunga pada awal pekan ini, sesuai dengan perkiraan pasar. Kombinasi kebutuhan investasi AI yang besar dan potensi kenaikan biaya pinjaman menjadi tekanan tambahan bagi perusahaan teknologi.