Kekhawatiran MSCI Tekan Rupiah dan Obligasi Pemerintah

Ketidakpastian mengenai perubahan klasifikasi pasar Indonesia oleh MSCI menekan pasar keuangan domestik, memicu aksi jual Surat Utang Negara (SUN), dan melemahkan rupiah. Kondisi tersebut tercermin pada kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah serta depresiasi mata uang nasional, dilansir dari Investasi berdasarkan riset MNC Sekuritas. Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan menilai rencana MSCI mengklasifikasikan ulang Indonesia sebagai Standalone Market menjadi faktor utama yang memicu kekhawatiran keluarnya modal asing dari pasar domestik.

Tekanan jual tersebut mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah di seluruh rentang tenor. Menurut data yang dipaparkan Ridwan, obligasi acuan bertenor 5 tahun dan 10 tahun mencatat kenaikan imbal hasil paling tajam, masing-masing sekitar 19 basis poin (bps). Imbal hasil kedua instrumen tersebut mencapai 7,23% dan 7,41% pada akhir pekan lalu.

Kenaikan imbal hasil juga memperlebar selisih antara obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun dan US Treasury (UST) hingga sekitar 232 bps. Pergerakan ini berlangsung bersamaan dengan pelemahan rupiah di tengah kekhawatiran terhadap arus keluar modal asing.

Pada Jumat (16/10/2026), rupiah melemah 0,41% ke level Rp 18.012 per dolar Amerika Serikat (AS). Pelemahan tersebut terjadi ketika Indeks Dolar AS (DXY) justru turun 0,29% ke posisi 101,7. Tekanan di pasar domestik berlangsung bersamaan dengan pelemahan bursa saham Amerika Serikat. Indeks Nasdaq turun 2,15%, S&P 500 melemah 1,09%, sedangkan Dow Jones terkoreksi 0,34%.

Penurunan indeks saham AS dipengaruhi oleh aksi jual yang semakin dalam pada sektor teknologi serta kekhawatiran mengenai tingkat pengembalian modal dari investasi di sektor kecerdasan buatan (AI). Perkembangan tersebut menambah tekanan di tengah meningkatnya volatilitas pasar keuangan global. Di pasar obligasi domestik, transaksi beli putus atau outright terkonsentrasi pada seri FR0110 dengan nilai Rp 4,97 triliun. Seri FR0111 menyusul dengan nilai transaksi Rp 3,69 triliun, berdasarkan data yang dipaparkan dalam riset tersebut.

Ridwan memperkirakan imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun bergerak dalam rentang 7,30% hingga 7,45% pada Senin (19/10/2026). Proyeksi tersebut mempertimbangkan perkembangan pasar global dan domestik serta ketidakpastian arus modal asing. "Mengingat perkembangan terkini di pasar global dan domestik, kami memperkirakan yield obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun akan diperdagangkan di kisaran 7,30%-7,45% untuk hari ini," ujar Ridwan dalam risetnya, Senin (19/10/2026).

Riset tersebut juga mengidentifikasi sejumlah seri Surat Berharga Negara (SBN) untuk aktivitas perdagangan harian, yakni PBS003, FR0090, FR0064, PBS030, dan FR0101. Daftar tersebut disampaikan sebagai pilihan instrumen yang dinilai menarik untuk aktivitas perdagangan obligasi.