Rupiah Melemah terhadap Dolar Singapura dan Ringgit Malaysia

Tekanan terhadap rupiah diperkirakan berlanjut hingga akhir 2026, terutama terhadap dolar Singapura (SGD) dan ringgit Malaysia (MYR), akibat perbedaan fundamental ekonomi, kebijakan moneter, dan arus investasi di Asia Tenggara. Menurut analisis yang dilansir dari Investasi, penguatan kedua mata uang tersebut didukung ketahanan ekonomi negara masing-masing, sementara rupiah menghadapi tekanan dari dalam negeri.

Founder Traderindo Wahyu Laksono menyebut kurs SGD/IDR telah mencapai Rp 14.145,2, meningkat dari kisaran Rp 12.800 pada akhir 2025. Sementara itu, MYR/IDR berada di Rp 4.426,6, naik dari sekitar Rp 3.920 dalam periode setahun sebelumnya.

Wahyu menjelaskan bahwa pelemahan rupiah dipengaruhi kerentanan ekonomi domestik Indonesia serta keunggulan struktural Singapura dan Malaysia. Ia menyampaikan penilaian tersebut kepada Kontan pada Jumat (23/10/2026).

"Pelemahan rupiah terhadap SGD dan MYR merupakan hasil kombinasi antara kerentanan domestik Indonesia yang membesar dan keunggulan struktural fundamental Singapura serta Malaysia," ujar Wahyu Laksono, Founder Traderindo.

Di Singapura, kebijakan moneter berbasis nilai tukar melalui keranjang mata uang mitra dagang S$NEER menjadi salah satu penopang dolar Singapura. Otoritas Moneter Singapura (MAS) mempertahankan kemiringan apresiasi nilai tukar untuk membendung kenaikan inflasi barang impor.

Mekanisme tersebut membantu menjaga daya tahan SGD terhadap mata uang mitra dagang yang mengalami inflasi lebih tinggi atau depresiasi, termasuk rupiah.

Malaysia memperoleh dukungan dari peningkatan investasi asing langsung di sektor pusat data, rantai pasok kecerdasan buatan (AI), dan semikonduktor. Selain itu, Bank Negara Malaysia (BNM) mengoordinasikan repatriasi serta konversi devisa perusahaan pelat merah, termasuk GLCs dan GLICs, sehingga menambah dukungan terhadap ringgit.

Di Indonesia, tekanan terhadap rupiah berkaitan dengan normalisasi surplus neraca perdagangan ketika harga komoditas ekspor utama, seperti batu bara dan kelapa sawit, melandai. Permintaan valuta asing untuk impor bahan baku, energi, dan pembiayaan program prioritas pemerintah juga menambah kebutuhan devisa.

Sentimen kehati-hatian investor asing dan arus keluar modal terkait dinamika pasar saham, termasuk isu kriteria likuiditas indeks MSCI, turut membebani rupiah. Ketika SGD dan MYR mampu bertahan atau menguat terhadap dolar AS, rupiah mengalami pelemahan lebih besar terhadap kedua mata uang tersebut.

Dalam strategi diversifikasi, Wahyu menilai dolar Singapura lebih sesuai sebagai instrumen defensif. Cadangan devisa yang besar, peringkat utang AAA, serta stabilitas politik dan keuangan mendukung perannya sebagai aset lindung nilai di kawasan.

Deposito valuta asing dan obligasi pemerintah Singapura dapat memberikan perlindungan terhadap risiko depresiasi rupiah jangka panjang. Namun, imbal hasil nominalnya cenderung lebih rendah dibandingkan produk pasar uang domestik Indonesia, sedangkan potensi kenaikan nilainya relatif terukur.

Ringgit Malaysia dinilai berpotensi menarik untuk strategi investasi jangka menengah karena prospek pertumbuhan ekonomi dan arus investasi asing ke sektor teknologi. Meski demikian, pergerakannya dapat berbalik apabila harga komoditas melemah, arus modal asing melambat, atau sentimen global memburuk.

Wahyu juga menilai yen Jepang (JPY) kurang sesuai sebagai instrumen defensif pasif karena selisih bunga riil antara The Fed dan Bank of Japan masih menekan mata uang tersebut di sekitar level 158–160 per dolar AS. Sementara itu, won Korea (KRW) dinilai sangat siklikal karena bergantung pada kinerja pasar saham semikonduktor global.

Untuk proyeksi hingga akhir 2026, Wahyu memperkirakan rupiah masih berpeluang melemah secara terbatas terhadap SGD dan MYR. Suku bunga Amerika Serikat yang bertahan tinggi serta meningkatnya kebutuhan devisa korporasi menjelang akhir tahun diperkirakan membuat Bank Indonesia lebih berfokus menjaga stabilitas pergerakan harian rupiah.

Dari sisi teknikal, SGD/IDR menunjukkan kelanjutan tren penguatan setelah menembus puncak konsolidasi di sekitar Rp 14.100. Pasangan mata uang ini diproyeksikan bergerak pada rentang Rp 13.800–Rp 14.500 hingga akhir 2026, dengan support di Rp 14.000 dan Rp 13.700 serta resistansi pada Rp 14.300–Rp 14.500.

Tekanan lanjutan terhadap rupiah berpotensi menguji area resistansi tersebut apabila kurs rupiah terhadap dolar AS mendekati Rp 18.200. Sementara itu, MYR/IDR bergerak naik mendekati resistansi tahunan Rp 4.500–Rp 4.520, yang sempat dicapai pada pertengahan 2026.

Proyeksi MYR/IDR hingga akhir tahun berada pada rentang Rp 4.200–Rp 4.600. Level support diperkirakan berada di Rp 4.280 hingga Rp 4.000, sedangkan resistansi kuat terletak pada Rp 4.520–Rp 4.650.