PGEO Catat Pendapatan US$ 350,20 Juta hingga Kuartal III-2026

PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (PGEO) membukukan pendapatan US$ 350,20 juta hingga kuartal III-2026, meningkat 10,46% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk mencapai US$ 126,63 juta, tumbuh 21,43%, dilansir dari Investasi. Peningkatan tersebut didukung oleh bertambahnya produksi listrik dan uap, terutama dari pembangkit listrik tenaga panas bumi (PLTP) Lumut Balai Unit 2.

Meski menunjukkan perkembangan positif, perusahaan masih menghadapi tantangan berupa kenaikan biaya operasional, penyusutan aset, serta kebutuhan investasi untuk pengembangan kapasitas baru. Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia Kevin Yudha Pratama menjelaskan bahwa Lumut Balai Unit 2 memberikan kontribusi lebih besar terhadap kinerja 2026 setelah mulai beroperasi pada Juni 2025. Kinerja sejumlah pembangkit lain yang berjalan baik turut menopang pendapatan perusahaan.

Dari sisi laba, keuntungan selisih kurs pada semester pertama turut memberikan tambahan kontribusi. Namun, kenaikan biaya operasional dan penyusutan aset perlu diperhatikan karena berpotensi mengurangi ruang pertumbuhan keuntungan pada periode mendatang.

Pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menilai pertumbuhan laba yang melampaui kenaikan pendapatan menunjukkan perbaikan profitabilitas PGEO. Efisiensi operasional, pengendalian pengeluaran, dan optimalisasi produksi menjadi faktor yang dapat mendukung perkembangan tersebut. Menurut Hendra, pembangkit panas bumi memiliki keunggulan berupa kemampuan menyediakan listrik secara berkelanjutan sehingga berpotensi menghasilkan pendapatan yang relatif stabil. Kendati demikian, perkembangan bisnis tetap perlu dinilai berdasarkan volume produksi, harga jual listrik, biaya operasional, dan sumbangan pendapatan setiap wilayah kerja.

Proyek panas bumi menjadi penopang pertumbuhan

Ekspansi kapasitas menjadi salah satu faktor yang menentukan prospek PGEO dalam jangka menengah hingga panjang. Selain Lumut Balai Unit 2 yang memiliki kapasitas 55 megawatt (MW), sejumlah proyek lain diproyeksikan menambah kemampuan produksi perusahaan. Kevin menempatkan Lumut Balai Unit 2 sebagai proyek baru yang kontribusinya paling terlihat terhadap kinerja saat ini. Sementara itu, Ulubelu Binary ditargetkan mulai beroperasi pada 2027, sedangkan pengembangan Hululais dan tahap lanjutan Lumut Balai berpotensi menjadi penopang pertumbuhan berikutnya.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Kamis (29/10/2026), Kevin menjelaskan potensi kontribusi proyek tersebut terhadap perkembangan usaha PGEO. "Jika Ulubelu Binary selesai sesuai jadwal, proyek itu bisa memberi tambahan pendapatan. Sementara itu, progres Hululais dapat mendukung prospek jangka panjang," ujar Kevin.

Equity Research Analyst Phintraco Sekuritas Alrich Paskalis Tambolang juga menilai kebutuhan energi bersih dan ekspansi pembangkit panas bumi mendukung prospek bisnis PGEO dalam jangka panjang. Menurutnya, pengembangan Hululais dan Lumut Balai Unit 3 perlu diperhatikan sebagai sumber tambahan kapasitas dalam jangka menengah.

Proyek lain yang menjadi perhatian meliputi Lumut Balai Unit 4, Lahendong Unit 7 dan 8, serta Lahendong Low Pressure. PGEO juga memiliki peluang untuk mengoptimalkan potensi panas bumi melalui penerapan teknologi co-generation.

Walaupun pengembangan tersebut dapat meningkatkan kapasitas produksi dan membuka peluang pendapatan baru, hasil ekonominya bergantung pada ketepatan jadwal pengerjaan dan kebutuhan modal. Risiko keterlambatan, kenaikan biaya pengeboran, besarnya belanja modal, serta kepastian regulasi tetap menjadi tantangan.

Prospek PGEO hingga 2027

Kevin memperkirakan kinerja PGEO masih berpeluang meningkat hingga akhir 2026 berkat pertumbuhan produksi dan kontribusi Lumut Balai Unit 2. Namun, laju kenaikan pendapatan dan laba pada 2027 berpotensi lebih terbatas karena sejumlah proyek baru belum memasuki tahap operasi komersial.

Hendra memandang prospek PGEO pada 2027 masih didukung meningkatnya kebutuhan energi bersih dan peluang penambahan kapasitas pembangkit panas bumi. Realisasi proyek baru serta kebijakan pemerintah yang mendukung energi terbarukan juga dapat menjadi pendorong perkembangan perusahaan. Di sisi lain, Hendra mengingatkan bahwa pertumbuhan keuntungan harus berjalan seiring dengan kemampuan menjaga arus kas dan menghasilkan pengembalian investasi. Besarnya kebutuhan pendanaan, lamanya proses pembangunan, peningkatan biaya, serta kepastian harga jual listrik perlu menjadi perhatian.

"Bagi investor, hal terpenting bukan hanya melihat besarnya potensi cadangan panas bumi PGEO, melainkan memastikan potensi tersebut dapat dikonversi menjadi produksi, pendapatan, dan laba secara berkelanjutan," jelas Hendra.

Pandangan analis terhadap saham PGEO

Dari perspektif perdagangan saham, Hendra merekomendasikan strategi buy on weakness untuk PGEO di area Rp 930 per saham dengan target harga Rp 1.100 per saham. Ia juga menilai tren harga dan volume transaksi perlu dicermati untuk mengonfirmasi kemungkinan pembalikan arah. Sementara itu, Kevin memilih pendekatan wait and see karena harga PGEO masih cenderung bergerak menuju area support Rp 935 per saham.

Menurutnya, investor sebaiknya menunggu sinyal rebound dari area tersebut sebelum menentukan langkah selanjutnya. Alrich tetap melihat fundamental PGEO menarik untuk investasi jangka panjang, tetapi menekankan perlunya konfirmasi penguatan harga dan volume transaksi sebelum keputusan investasi diambil.

"Secara fundamental, PGEO menarik untuk dicermati dalam jangka panjang. Namun, secara teknikal, investor perlu menunggu konfirmasi penguatan harga dan volume," tutup Alrich.