Pasar Global Bergejolak Saat ECB Hadapi Tekanan Politik dan Inflasi

Pergerakan pasar keuangan global menunjukkan arah yang beragam menjelang keputusan Bank Sentral Eropa (ECB). Euro, imbal hasil obligasi pemerintah zona euro, serta harga minyak dan gas alam mengalami pelemahan, sementara investor mencermati prospek suku bunga dan perkembangan geopolitik. Informasi tersebut dilansir dari Internasional.

Keputusan ECB menjadi perhatian karena pasar secara luas memperkirakan bank sentral tersebut akan menghentikan sementara siklus kenaikan suku bunga. Pada saat yang sama, perubahan kepemimpinan dan ketidakpastian politik Prancis menambah kompleksitas dalam menentukan arah kebijakan moneter kawasan.

George Moran, ahli strategi makro Eropa di RBC, memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga pada level 2,50%. Setelah itu, satu kenaikan terakhir menjadi 2,75% diperkirakan berlangsung pada Desember, meskipun pasar uang memperhitungkan kemungkinan hingga tiga kenaikan tambahan.

Moran menilai pelebaran selisih imbal hasil obligasi pemerintah, khususnya antara Prancis dan negara lain, memberikan ruang bagi ECB untuk tidak memperketat kebijakan secara lebih agresif meskipun harga energi baru-baru ini meningkat.

Indikator risiko yang berkaitan dengan Prancis memperlihatkan selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis terhadap obligasi pemerintah Jerman berperingkat AAA berada pada 153,50 basis poin pada Kamis. Pekan sebelumnya, angka tersebut sempat mendekati 178 basis poin, level tertinggi dalam hampir 15 tahun.

Perhatian pasar juga tertuju pada keputusan Presiden ECB Christine Lagarde untuk mengakhiri masa jabatannya lebih awal. Setelah berbulan-bulan menjadi bahan spekulasi, Lagarde mengonfirmasi akan meninggalkan posisinya pada Februari.

Perubahan tersebut membuka kesempatan bagi Presiden Prancis Emmanuel Macron dan para pemimpin Uni Eropa lainnya untuk menentukan pengganti Lagarde sebelum pemilihan presiden Prancis pada musim semi. Jajak pendapat menunjukkan kandidat sayap kanan jauh, Marine Le Pen, diperkirakan memenangkan pemilihan tersebut.

Carl Hammer, kepala alokasi aset di SEB Investment Management, menghubungkan perkembangan ini dengan dinamika politik Prancis.

"Hal ini, menurut perkiraan saya, didorong oleh pemilihan umum Prancis," kata Carl Hammer. "Jelas, politik memainkan peran yang semakin penting bagi bank sentral."

Obligasi Amerika dan prospek inflasi

Di Amerika Serikat (AS), obligasi pemerintah atau US Treasury menguat pada Rabu setelah Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menyampaikan pandangan yang lebih optimistis mengenai prospek inflasi. Perkembangan itu terjadi setelah The Fed memutuskan mempertahankan suku bunga.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun turun sekitar 5 basis poin semalam dan terakhir berada pada level 4,68%. Sementara itu, dolar bergerak stabil terhadap mata uang utama setelah melemah 0,2% pada Rabu menyusul keputusan The Fed.

Menjelang pengumuman ECB, euro diperdagangkan di sekitar US$ 1,1145. Mata uang tersebut telah melemah hampir 2% terhadap dolar sepanjang bulan ini dan 2,5% terhadap pound sterling.

Data posisi investor menunjukkan akumulasi posisi jual bersih euro telah mencapai tingkat terbesar dalam satu dekade. Nilainya kini hampir menyentuh US$ 19 miliar, mencerminkan besarnya perhatian pasar terhadap prospek mata uang tersebut.

Meskipun komentar Warsh mendorong kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi lebih curam, pasar masih memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga pada Desember sebesar 80%.

Saham Asia tertekan pergerakan sektor teknologi

Di pasar saham Asia, indeks MSCI Asia-Pasifik di luar Jepang turun hampir 0,5% dalam perdagangan semalam. Sebaliknya, indeks Nikkei Jepang berhasil ditutup naik lebih dari 1% setelah mengalami pergerakan yang bergejolak.

Kinerja perusahaan teknologi menjadi salah satu faktor yang diperhatikan investor. Samsung membukukan hasil keuangan yang kembali mencetak rekor berkat permintaan kuat terhadap cip memorinya, tetapi tidak memberikan penjelasan mengenai rencana peningkatan pengembalian kepada pemegang saham.

Respons pasar terhadap laporan tersebut negatif. Saham Samsung turun 4%, sementara indeks KOSPI Korea Selatan terkoreksi 1,2% setelah melonjak hampir 7% sehari sebelumnya.

Pergerakan berbeda terlihat pada SK Hynix, perusahaan yang juga menjadi pilihan investor di sektor kecerdasan buatan (AI). Rencana pengembalian sekitar US$ 75 miliar kepada pemegang saham tahun ini mendorong kenaikan saham perusahaan tersebut hingga melampaui 15% selama dua hari.

Kontrak berjangka Nasdaq mengindikasikan bahwa pasar saham AS berpotensi melemah pada sesi perdagangan berikutnya. Saham Alphabet telah turun 10,5% dalam perdagangan sebelum pembukaan pasar setelah perusahaan melaporkan hasil yang mengecewakan dari bisnis mesin pencari utamanya.

Alphabet juga menghadapi peningkatan besar dalam pengeluaran kas seiring pengalokasian sumber daya untuk pengembangan AI. Perhatian investor terhadap besarnya investasi teknologi akan berlanjut ketika Intel dan Amazon dijadwalkan mengumumkan laporan keuangan setelah penutupan pasar saham AS pada Kamis.

Hammer menilai kenaikan biaya pengembangan AI membuat keputusan alokasi aset semakin sulit setelah pasar saham mengalami tren kenaikan selama bertahun-tahun.

"Kami saat ini masih mempertahankan pandangan konstruktif terhadap saham, tetapi situasinya semakin rumit. Sebagian besar risiko dalam portofolio didorong oleh siklus infrastruktur AI," katanya.

Data inflasi dan pertumbuhan ekonomi menjadi perhatian

Investor juga menantikan data pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) AS, indikator inflasi pilihan The Fed, serta laporan produk domestik bruto (PDB) AS untuk kuartal III. Kedua data tersebut dijadwalkan dirilis pada hari yang sama.

Perkiraan pasar menunjukkan indikator inti inflasi PCE akan meningkat 0,3% secara bulanan, lebih tinggi daripada kenaikan 0,2% pada bulan sebelumnya. Hasil data tersebut menjadi salah satu informasi yang diperhatikan dalam menilai arah kebijakan suku bunga AS.

Harga minyak turun di tengah upaya diplomatik

Di pasar komoditas, kontrak berjangka minyak Brent melemah 1% menjadi US$114 per barel. Penurunan berlangsung setelah muncul laporan mengenai upaya diplomatik untuk menghidupkan kembali perundingan perdamaian terkait konflik Iran.

The Wall Street Journal melaporkan bahwa Wakil Presiden AS JD Vance telah mengirim surat kepada Kepala Dewan Keamanan Iran Mohsen Rezaei sebagai bagian dari upaya tersebut.

Secara terpisah, para mediator Qatar telah menyampaikan rancangan kesepakatan baru kepada Iran untuk mengakhiri perang. Informasi itu disampaikan seorang pejabat yang mengetahui proses perundingan kepada Reuters.

Namun, seorang pejabat senior Iran menolak gagasan tersebut karena dinilai tidak dapat diterima dan tidak memenuhi persyaratan sebagai sebuah tawaran. Perbedaan pandangan itu menambah ketidakpastian terhadap perkembangan diplomasi yang turut diperhatikan pelaku pasar energi.