PACK Siapkan Akuisisi Bumanik dan Rights Issue Rp 8,19 Triliun

Ekspansi ke sektor pertambangan nikel menjadi salah satu langkah strategis PT Abadi Nusantara Hijau Investama Tbk (PACK) melalui rencana pembelian seluruh saham PT Bukit Makmur Istindo Nikeltama (Bumanik). Dikutip dari Investasi, nilai transaksi tersebut mencapai US$ 79 juta atau sekitar Rp 1,4 triliun, dengan prospek yang masih bergantung pada kinerja operasional dan keberhasilan pendanaan. Selain akuisisi Bumanik, PACK juga merencanakan pembelian Denway Development Limited (DDL) senilai US$ 324 juta.

Kedua rencana tersebut menjadi bagian dari ekspansi perusahaan yang disertai kebutuhan pendanaan besar melalui penerbitan saham baru. Equity Research Analyst Phintraco Sekuritas Alrich Paskalis Tambolang menilai transaksi Bumanik dapat memperkuat posisi PACK dalam industri pertambangan nikel. Perusahaan target memiliki wilayah konsesi sekitar 4.778 hektare di Morowali Utara yang berpotensi menjadi sumber pertumbuhan bisnis.

Meski demikian, luas konsesi tidak secara otomatis menjamin peningkatan pendapatan maupun laba. Realisasi manfaat ekonomi akuisisi akan ditentukan oleh ketersediaan cadangan yang layak ditambang, kesinambungan produksi, volume penjualan, kadar bijih, dan besarnya biaya penambangan.

Menurut Alrich, investor juga perlu memperhitungkan sejumlah risiko, mulai dari kebutuhan modal yang besar hingga kemungkinan berkurangnya porsi kepemilikan pemegang saham lama akibat penerbitan saham baru. Perubahan harga nikel serta persoalan operasional dan perizinan tambang turut menjadi faktor yang dapat memengaruhi hasil ekspansi. Karena itu, penilaian terhadap transaksi tidak cukup hanya didasarkan pada potensi pertumbuhan aset. Harga pelaksanaan akuisisi, sumber pendanaan, dan manfaat ekonomi yang dapat dihasilkan perlu dibandingkan dengan biaya yang harus ditanggung perusahaan.

Rights issue PACK mencapai Rp 8,19 triliun

Rencana penerbitan saham baru menjadi bagian penting dari strategi ekspansi PACK. Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menyoroti rencana rights issue dengan nilai maksimal Rp 8,19 triliun yang akan digunakan untuk memenuhi sejumlah kebutuhan perusahaan. Dalam skema tersebut, PACK berencana menerbitkan maksimal 100 miliar saham baru. Rencana ini akan dimintakan persetujuan dalam RUPSLB pada 30 November 2026, dengan alokasi dana yang mencakup pembayaran utang, penguatan modal kerja, dan akuisisi bisnis.

Nafan menjelaskan, "Melalui penerbitan maksimal 100 miliar saham baru yang akan dimintakan persetujuan dalam RUPSLB pada 30 November 2026, PACK berniat mengalokasikan perolehan dana untuk pembayaran utang, penguatan modal kerja, serta pencaplokan target bisnis seperti saham Denway Development Limited (DDL)." Dukungan pendanaan juga direncanakan datang dari PT Eco Energi Perkasa selaku pengendali perseroan. Perusahaan tersebut menyatakan kesiapan menjadi pembeli siaga atau standby buyer dengan nilai hingga Rp 7,39 triliun.

Komitmen itu dapat mendukung pelaksanaan aksi korporasi sekaligus menyediakan dukungan permodalan bagi rencana ekspansi. Namun, investor tetap perlu mencermati ketentuan penerbitan saham, kemungkinan dilusi, dan penggunaan dana agar dapat menilai dampaknya terhadap nilai perusahaan.

Nafan memandang rights issue dan rencana akuisisi tersebut berpotensi mengubah arah bisnis PACK. Meski demikian, ia memberikan rekomendasi not rated terhadap saham perusahaan tersebut.

Kinerja keuangan PACK dan prospek bisnis nikel

Pada semester I-2026, PACK membukukan pendapatan Rp 213 miliar dan laba bersih Rp 190,74 miliar. Akan tetapi, besarnya laba bersih tersebut perlu ditelaah bersama komponen pembentuknya karena sebagian besar ditopang oleh bagian laba entitas asosiasi. Alrich menyoroti bahwa EBITDA perusahaan masih negatif Rp 12 miliar.

Kondisi ini menunjukkan bahwa laba bersih yang dilaporkan belum sepenuhnya menggambarkan kekuatan kegiatan operasional utama perusahaan. "Prospek PACK berpotensi membaik seiring ekspansi bisnis nikel. Pada semester I-2026, pendapatan mencapai Rp 213 miliar dan laba bersih Rp 190,74 miliar.

Namun, laba tersebut banyak ditopang oleh bagian laba entitas asosiasi, sementara EBITDA masih negatif Rp 12 miliar. Artinya, kualitas laba operasional perlu diperhatikan dan pertumbuhan belum sepenuhnya mencerminkan kekuatan bisnis inti," ujar Alrich kepada Kontan, Jumat (23/10/2026).

Keberhasilan ekspansi PACK akan dipengaruhi oleh realisasi akuisisi, pertumbuhan produksi dan penjualan bijih nikel, kondisi harga komoditas, serta efisiensi biaya operasional. Faktor-faktor tersebut menjadi penentu apakah penambahan aset mampu memberikan kontribusi nyata terhadap kinerja keuangan.

Sebaliknya, penurunan harga nikel, meningkatnya biaya produksi, keterlambatan integrasi aset, dan kebutuhan modal tambahan dapat membatasi pertumbuhan perusahaan. Perkembangan arus kas serta kemampuan menghasilkan laba dari kegiatan utama menjadi indikator penting untuk menilai keberhasilan strategi tersebut.

Strategi investor dan analisis teknikal saham PACK

Alrich menyarankan investor mengambil sikap wait and see sebelum menentukan keputusan terhadap saham PACK. Kejelasan struktur pendanaan, potensi dilusi kepemilikan, dan kontribusi aset hasil akuisisi terhadap laba perlu menjadi pertimbangan utama, bukan sekadar sentimen ekspansi.

Dari sisi teknikal, harga saham PACK berpeluang menguji level resistance terdekat di 440. Apabila harga mampu menembus batas tersebut, pergerakan itu dapat menjadi konfirmasi awal terjadinya rebound.

Untuk perdagangan jangka pendek, Alrich mempertimbangkan level masuk di 360, target harga 500, dan batas penghentian kerugian di bawah 320. Level tersebut merupakan pertimbangan teknikal yang perlu dilihat bersama risiko pendanaan, kondisi operasional, serta perkembangan rencana akuisisi perusahaan.