Emiten Konsumer Diproyeksikan Tumbuh 5,9 Persen pada Kuartal III 2026

Pendapatan perusahaan sektor konsumer di pasar modal Indonesia diperkirakan meningkat pada kuartal III-2026, meskipun profitabilitas menghadapi tekanan biaya bahan baku. Berdasarkan riset BRI Danareksa Sekuritas yang dilansir dari Investasi, pendapatan gabungan emiten konsumer diproyeksikan naik 5,9% secara tahunan (yoy) dan 4% secara kuartalan (qoq). PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) dan PT Mayora Indah Tbk (MYOR) diperkirakan menjadi kontributor utama pertumbuhan pendapatan.

Sementara itu, PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) dan PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) juga diproyeksikan membukukan pertumbuhan positif. Analis BRI Danareksa Sekuritas Christy Halim memperkirakan akumulasi pertumbuhan pendapatan sektor konsumer selama Januari hingga September 2026 mencapai 7,6% yoy. Angka tersebut secara umum sejalan dengan proyeksi perusahaan sekuritas itu dan konsensus pasar untuk keseluruhan tahun 2026.

Rincian proyeksi menunjukkan ICBP diperkirakan mencatat pertumbuhan pendapatan 7,5%, sedangkan MYOR diproyeksikan meningkat 7,3%. Adapun pendapatan UNVR diprediksi naik 5% dan INDF tumbuh 4,8% pada kuartal III-2026.

Di tengah peningkatan penjualan tersebut, keuntungan kotor perusahaan konsumer diperkirakan masih menghadapi tekanan. Christy memproyeksikan margin kotor sektor ini turun sekitar 60 basis poin (bps) secara kuartalan akibat perubahan biaya input yang berfluktuasi. Selain tekanan biaya, fenomena El Nino diperkirakan memberikan dampak paling besar pada kuartal IV-2026 hingga kuartal I-2027. Meski demikian, margin operasi sektor konsumer diproyeksikan bertahan pada level 15,7%.

Perkiraan kinerja masing-masing emiten

Indofood CBP Sukses Makmur

ICBP diproyeksikan membukukan pertumbuhan pendapatan 7,5% yoy pada kuartal III-2026, sejalan dengan perkiraan kinerja untuk tahun penuh. Namun, margin kotor perusahaan diperkirakan menyusut menjadi 33%, atau turun 80 bps dibandingkan kuartal sebelumnya.

Tekanan tersebut berkaitan dengan kenaikan biaya gandum, kentang, dan minyak goreng, sementara harga mi tidak mengalami perubahan. Kondisi ini diperkirakan memengaruhi kemampuan perusahaan mempertahankan margin keuntungan.

Christy Halim juga memperkirakan laba inti ICBP turun 12,4% yoy pada kuartal III-2026. Untuk periode Januari hingga September 2026, laba inti diproyeksikan tumbuh 3% yoy, terutama dengan mempertimbangkan dampak perkiraan kerugian kurs.

Mayora Indah

Pendapatan MYOR diperkirakan meningkat 7,3% yoy dan 17,8% qoq pada kuartal III-2026. Dengan proyeksi tersebut, pertumbuhan pendapatan perusahaan selama sembilan bulan pertama 2026 diperkirakan mencapai 3% yoy. Penjualan di pasar domestik diproyeksikan tetap menjadi sumber pertumbuhan utama. Sebaliknya, ekspor ke sejumlah pasar, termasuk Filipina, masih menghadapi tantangan berupa daya beli yang lemah, peralihan konsumen ke produk berharga lebih rendah, serta persaingan pasar.

Margin kotor MYOR diperkirakan turun 90 bps secara kuartalan menjadi 23,9%. Kendati melemah dibandingkan kuartal sebelumnya, tingkat margin tersebut masih diproyeksikan lebih tinggi secara tahunan, dengan kenaikan harga gula menjadi salah satu faktor yang memengaruhi kinerja. Untuk periode Januari hingga September 2026, margin kotor MYOR diperkirakan mencapai 25,1%. Proyeksi ini sedikit melampaui panduan manajemen yang berada pada rentang 24%-25%.

Unilever Indonesia

UNVR diperkirakan mencatat pertumbuhan pendapatan 5% yoy dan 3,9% qoq pada kuartal III-2026. Proyeksi tersebut menempatkan pertumbuhan pendapatan selama sembilan bulan pertama tahun ini pada angka 6,3% yoy.

Kenaikan harga jual rata-rata atau average selling price (ASP) yang dilakukan pada awal Juni 2026 diperkirakan mulai memberikan dampak lebih nyata terhadap kinerja kuartal III. Menurut proyeksi tersebut, penyesuaian harga jual turut menopang margin perusahaan.

Margin kotor UNVR diperkirakan mencapai 45,1%, sedangkan margin laba operasi atau EBIT diproyeksikan sebesar 13,1% pada kuartal III-2026. Sementara itu, laba untuk periode Januari hingga September diperkirakan tumbuh 0,9% yoy.

Indofood Sukses Makmur

Pendapatan INDF diproyeksikan tumbuh 4,8% yoy dan 3,2% qoq pada kuartal III-2026. Peningkatan tersebut terutama diperkirakan berasal dari kontribusi ICBP dan Bogasari.

Dari sisi profitabilitas, margin kotor INDF diperkirakan turun tipis 30 bps secara kuartalan menjadi 32%. Kenaikan harga produk Bogasari sebesar 1%-2% pada Juli 2026 diperkirakan telah sepenuhnya tercermin dalam kinerja kuartal III.

Secara keseluruhan, proyeksi emiten konsumer memperlihatkan bahwa pertumbuhan pendapatan belum tentu diikuti peningkatan margin keuntungan yang sebanding. Kenaikan biaya bahan baku, pergerakan kurs, kondisi daya beli, serta penyesuaian harga jual menjadi sejumlah faktor yang membedakan perkiraan kinerja setiap perusahaan.