Josua Pardede Prediksi BI Rate Naik Menjadi 6 Persen

Tekanan terhadap rupiah dan meningkatnya risiko arus modal asing keluar membuat peluang kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI) menjadi 6% semakin besar menjelang Rapat Dewan Gubernur (RDG) pada 20–21 Oktober 2026. Kepala Ekonom Bank Permata Josua Pardede memperkirakan BI berpeluang menaikkan BI-Rate sebesar 25 basis poin dari 5,75%, dilansir dari Nasional.

Menurut estimasi model probabilistik terbaru yang disampaikan Josua kepada Kontan pada Minggu (19/10/2026), kemungkinan kenaikan suku bunga mencapai 63,11%. Sementara itu, peluang BI mempertahankan suku bunga di level 5,75% sebesar 34,69%, sedangkan kemungkinan penurunan suku bunga hanya 2,20%.

Josua menegaskan bahwa angka tersebut merupakan perkiraan probabilitas arah kebijakan, bukan kepastian keputusan BI ataupun besaran perubahan suku bunga.

“Kami melihat peluang BI menaikkan BI-Rate sebesar 25 basis poin menjadi 6,00% pada RDG Oktober semakin besar. Kenaikan suku bunga kini menjadi skenario yang lebih mungkin dibandingkan mempertahankan suku bunga di level 5,75%,” ujar Josua Pardede, Kepala Ekonom Bank Permata.

Perubahan proyeksi tersebut dipengaruhi tekanan terhadap nilai tukar rupiah, risiko keluarnya modal asing, serta memburuknya sentimen investor setelah pengumuman MSCI mengenai pasar saham Indonesia. Sebelumnya, mempertahankan suku bunga masih menjadi pilihan yang lebih kuat setelah BI menaikkan suku bunga secara kumulatif sebesar 100 basis poin sepanjang Mei–Juni 2026.

Pada 16 Oktober 2026, rupiah kembali berada di sekitar Rp 18.000 per dolar AS. Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun juga meningkat hingga sekitar 7,36%, menunjukkan tekanan pasar turut memengaruhi persepsi risiko terhadap aset keuangan Indonesia.

Pada 19 Oktober 2026, rupiah di pasar spot dibuka menguat tipis ke level Rp 18.026 per dolar AS, sejalan dengan penguatan mayoritas mata uang Asia. Namun, perkembangan tersebut belum menghilangkan kekhawatiran mengenai stabilitas nilai tukar dan potensi arus modal keluar.

Pengumuman MSCI tentang kemungkinan perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia menjadi pasar tersendiri turut meningkatkan kekhawatiran terhadap investasi portofolio asing. Tekanan eksternal lainnya meliputi tingginya harga minyak dunia, kebijakan suku bunga Amerika Serikat yang masih ketat, dan ketidakpastian geopolitik.

Kerentanan eksternal juga tercermin dari defisit transaksi berjalan yang mencapai sekitar 3,34% terhadap produk domestik bruto (PDB) pada kuartal II-2026. Kondisi tersebut membuat kebutuhan pembiayaan eksternal Indonesia tetap menjadi perhatian.

Dari sisi inflasi, Badan Pusat Statistik mencatat inflasi September 2026 sebesar 3,28% secara tahunan, mendekati batas atas sasaran BI sebesar 3,5%. Sementara itu, inflasi inti tercatat 2,84%, yang menunjukkan tekanan harga belum sepenuhnya meluas.

Kenaikan harga energi global, biaya transportasi, dan pelemahan rupiah berpotensi meningkatkan harga barang impor serta biaya produksi dalam beberapa bulan mendatang. Menurut Josua, BI perlu mempertimbangkan pengetatan apabila gejolak pasar berkembang menjadi pelemahan rupiah berkepanjangan, kenaikan biaya pembiayaan, dan peningkatan risiko inflasi.

Meski menghadapi tekanan eksternal, perekonomian domestik masih menunjukkan pertumbuhan. Ekonomi Indonesia tumbuh 5,29% secara tahunan pada kuartal II-2026, sedangkan kredit perbankan pada Agustus 2026 meningkat 13,65% secara tahunan.

Josua menilai kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin lebih proporsional dibandingkan kenaikan 50 basis poin karena dapat mendukung stabilisasi rupiah tanpa menekan pertumbuhan secara berlebihan.

“Apabila BI memutuskan menaikkan suku bunga, kenaikan sebesar 25 basis poin lebih proporsional untuk memperkuat stabilisasi rupiah tanpa memberikan tekanan yang terlalu besar terhadap momentum pertumbuhan ekonomi,” jelas Josua.

Selain penyesuaian suku bunga, Josua menilai pengelolaan likuiditas yang memadai, penguatan instrumen lindung nilai valuta asing, dan kebijakan makroprudensial yang mendukung kredit produktif diperlukan untuk menjaga stabilitas keuangan. Kenaikan suku bunga yang terlalu agresif berisiko meningkatkan biaya kredit investasi dan modal kerja, memperlambat ekspansi perusahaan, serta menekan konsumsi rumah tangga.

Josua menyebut BI masih memiliki opsi mempertahankan suku bunga di level 5,75% apabila tekanan terhadap rupiah mereda secara signifikan menjelang RDG. Keputusan tersebut perlu disertai komunikasi kebijakan yang tegas untuk menjaga kepercayaan pasar.

Sejumlah indikator yang akan menentukan arah BI-Rate meliputi pergerakan rupiah, arus modal asing di pasar saham dan obligasi pemerintah, inflasi inti, serta arah kebijakan suku bunga Amerika Serikat. BI juga perlu mencermati imbal hasil obligasi pemerintah AS, selisih imbal hasil aset rupiah dan dolar AS, cadangan devisa, serta perkembangan neraca pembayaran Indonesia.