Investor Jual Saham AI Saat Biaya Modal Meningkat

Penurunan tajam saham perusahaan yang terkait dengan kecerdasan buatan (AI) menunjukkan perubahan sikap investor terhadap sektor teknologi yang sebelumnya menjadi tujuan utama aliran modal. Dikutip dari Internasional, tekanan pasar pada Selasa (13/10/2026) dipicu kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga dan biaya pendanaan dapat membatasi ekspansi infrastruktur AI.

Perubahan tersebut tidak hanya terlihat di pasar saham, tetapi juga mulai memengaruhi pembiayaan perusahaan dan rencana penghimpunan dana. Investor semakin memperhatikan besarnya kebutuhan modal serta potensi keuntungan yang bisa dihasilkan dari investasi AI.

Pasar saham Korea Selatan mengalami tekanan signifikan setelah saham produsen cip kembali dilepas investor selama lima sesi berturut-turut. Pada Selasa, indeks KOSPI merosot lebih dari 6%, sedangkan saham Kioxia di Tokyo kehilangan 13% dan menjadi salah satu pemberat saham yang berkaitan dengan AI.

Koreksi tersebut menjadi penurunan terdalam sejak gejolak pada akhir Juli. KOSPI mencatat rentetan pelemahan terpanjang dalam lebih dari dua tahun dan terkoreksi sekitar seperempat dari puncaknya pada Juli.

Di China, indeks STAR Market Shanghai yang berisi perusahaan teknologi juga mengalami penurunan lebih dari sepertiga dibandingkan level tertingginya pada Juli. Pergerakan di sejumlah pasar Asia ini memperlihatkan meluasnya tekanan terhadap saham teknologi.

Di Amerika Serikat, Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index (SOX) turun 2,7% pada Senin (12/10/2026). Pada hari yang sama, saham Samsung Electronics melemah 10%, sedangkan SK Hynix turun 8%.

Meski tekanan meluas, tidak semua perusahaan teknologi mengalami penurunan. Saham Meta Platforms justru menguat 3,4% pada Senin setelah perusahaan tersebut memperkenalkan model AI baru.

Kenaikan imbal hasil obligasi menambah kekhawatiran

Perubahan imbal hasil dan gejolak di pasar obligasi menjadi perhatian investor karena dampaknya dapat menjalar ke penilaian aset di berbagai sektor. Damien Boey, ahli strategi portofolio di Wilson Asset Management, Sydney, menyoroti keterkaitan antara volatilitas obligasi dan perubahan valuasi pasar.

“Perkembangan terpenting bukan hanya kenaikan imbal hasil obligasi, tetapi juga volatilitas di pasar obligasi. Kondisi tersebut mulai merambat ke penilaian harga aset di berbagai pasar,” kata Damien Boey.

Ia juga menilai situasi tersebut menimbulkan ketidakpastian bagi pelaku pasar, terutama jika pengeluaran untuk AI mulai melambat.

“Situasi ini sangat tidak nyaman dari berbagai sisi. Bisa jadi belanja modal AI hanya sedikit mereda, dan mungkin ada beberapa pelaku pasar yang menjadi korban dari kondisi tersebut,” ujarnya.

Tekanan terhadap sektor ini turut memengaruhi penilaian lembaga keuangan besar. Pada Senin, unit riset BlackRock menurunkan prospek saham Amerika Serikat menjadi netral karena mempertimbangkan potensi volatilitas selama pembangunan infrastruktur AI.

Pada saat yang sama, BlackRock mengubah pandangannya terhadap surat utang pemerintah AS atau US Treasury berjangka pendek menjadi positif. Pergeseran tersebut menunjukkan meningkatnya kehati-hatian dalam menentukan alokasi investasi.

Dana Moneter Internasional (IMF) juga memperingatkan pada Selasa bahwa “dampak koreksi AI dapat meluas ke seluruh dunia” dalam laporan stabilitas keuangan terbarunya.

IMF mengakui bahwa kecerdasan buatan berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Namun, lembaga tersebut melihat semakin banyak indikasi bahwa investasi untuk mengembangkan teknologi AI dan manfaat ekonominya mungkin tidak mencapai tingkat yang diharapkan pasar.

Biaya pendanaan membayangi investasi infrastruktur AI

Kehati-hatian investor mulai tercermin dalam pasar penawaran umum perdana saham (IPO) dan pembiayaan perusahaan. Firmus, operator pusat data yang didukung Nvidia, menunda rencana IPO senilai US$ 5 miliar di Australia pada pekan sebelumnya setelah minat investor berkurang.

Penundaan tersebut menjadi salah satu tanda bahwa perusahaan di sektor infrastruktur AI menghadapi penilaian pasar yang lebih ketat. Perubahan minat investor juga terjadi di pasar surat utang, ketika kemampuan perusahaan memenuhi biaya pendanaan menjadi pertimbangan penting.

Pada Selasa, penerbitan obligasi berdenominasi dolar AS dan dim sum bonds oleh Tencent Holdings di Hong Kong menarik perhatian pelaku pasar utang. Untuk obligasi dolar AS dengan tenor 10 tahun, panduan imbal hasilnya berada sekitar 1,15 poin persentase di atas imbal hasil US Treasury yang mencapai 5,2%.

SoftBank, investor teknologi asal Jepang, sebelumnya menerbitkan obligasi berimbal hasil tinggi dalam jumlah terbesar yang pernah dilakukan perusahaan tersebut pada bulan lalu. Pendanaan sebesar US$ 4,5 miliar itu memiliki tenor 7,5 tahun dengan bunga hingga 9,75%.

Persoalan ketersediaan modal juga muncul dalam konferensi keuangan besar di Singapura. Pada Senin, CEO Broadcom menyebut akses terhadap modal sebagai hambatan terbesar bagi pertumbuhan teknologi yang didorong oleh AI.

Investor mulai menilai keuntungan dari belanja AI

Walaupun tekanan pasar meningkat, koreksi saham belum serta-merta menandakan berakhirnya investasi kecerdasan buatan. Perhatian investor kini semakin tertuju pada kemampuan perusahaan mengubah pengeluaran besar untuk teknologi menjadi pendapatan dan keuntungan yang sepadan.

Marc Velan, kepala investasi Lucerne Asset Management di Singapura, menilai pelemahan tajam saham Korea Selatan lebih berkaitan dengan posisi investasi pelaku pasar dan peningkatan biaya modal daripada penurunan mendasar dalam permintaan AI.

“Saya menduga kita sedang memasuki fase berikutnya dari siklus AI, ketika pasar semakin berfokus pada monetisasi dan tingkat pengembalian atas modal yang diinvestasikan. Saya tidak akan menyebut kondisi ini sebagai akhir dari investasi AI,” kata Velan.

Ia juga mengingatkan bahwa pergerakan saham Korea Selatan dapat menjadi petunjuk mengenai kemungkinan penyesuaian yang lebih luas di pasar keuangan.

“Namun, Korea Selatan bisa menjadi peringatan dini akan terjadinya penyesuaian yang lebih luas di pasar,” tambahnya.

Dengan meningkatnya biaya pendanaan dan ketidakpastian mengenai hasil investasi, saham semikonduktor kini menjadi salah satu indikator penting untuk membaca perubahan sentimen pasar terhadap perkembangan AI secara keseluruhan.