Emiten Kawasan Industri Pacu Pendapatan Berkat Permintaan Lahan

Permintaan lahan untuk pembangunan pusat data, kendaraan listrik, dan fasilitas manufaktur mendorong pertumbuhan sejumlah emiten kawasan industri sepanjang Januari-September 2026. Berdasarkan laporan yang dilansir dari Investasi, SSIA, DMAS, dan BEST berhasil meningkatkan laba, sedangkan KIJA menghadapi tekanan keuntungan akibat beban keuangan.

Perbedaan hasil tersebut memperlihatkan bahwa pertumbuhan pendapatan belum tentu menghasilkan peningkatan laba bersih. Kondisi keuangan, struktur utang, serta pengakuan penjualan lahan menjadi faktor penting yang membedakan kinerja masing-masing perusahaan.

PT Puradelta Lestari Tbk (DMAS) mencatatkan pencapaian menonjol dengan pendapatan usaha Rp 2,65 triliun selama sembilan bulan pertama 2026. Nilai tersebut meningkat hampir 3,4 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Kontributor terbesar berasal dari segmen industri yang menghasilkan Rp 2,54 triliun, setara sekitar 96% terhadap keseluruhan pendapatan usaha. Penjualan lahan kepada perusahaan pusat data menjadi salah satu sumber utama pertumbuhan tersebut.

Direktur sekaligus Sekretaris Perusahaan DMAS Tondy Suwanto menjelaskan komposisi pendapatan perusahaan dalam keterangan resmi pada Selasa (20/10/2026).

"Sebagian besar pendapatan di sembilan bulan pertama tahun 2026 berasal dari penjualan lahan industri, khususnya kepada sektor data center," ujar Tondy.

Dari sisi keuntungan, DMAS membukukan laba bersih Rp 1,49 triliun. Angka tersebut meningkat 284% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, ketika perseroan mencatatkan laba Rp 525 miliar.

PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) juga menunjukkan perkembangan positif. Hingga September 2026, pendapatannya mencapai Rp 4,81 triliun atau tumbuh 44,7% secara tahunan.

Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk mencapai Rp 344,44 miliar. Pencapaian tersebut meningkat tajam dibandingkan Rp 6,47 miliar pada periode Januari-September tahun sebelumnya.

VP of Investor Relations & Sustainability SSIA Erlin Budiman menyebut segmen properti dan perhotelan sebagai penopang utama pencapaian perusahaan dalam keterbukaan informasi Selasa (3/11/2026).

"Kinerja perusahaan secara keseluruhan terutama ditopang oleh segmen properti dan perhotelan," kata Erlin.

Pemulihan juga terlihat pada PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk (BEST). Perusahaan tersebut menghasilkan pendapatan Rp 441,57 miliar sampai kuartal III-2026, meningkat 79,43% dibandingkan periode serupa tahun sebelumnya.

BEST berhasil beralih dari posisi rugi bersih Rp 19,30 miliar menjadi laba bersih Rp 134,11 miliar. Perbaikan ini turut didukung peningkatan pendapatan lain-lain bersih dari Rp 6,47 miliar menjadi Rp 11,18 miliar per September 2026.

Berbeda dari ketiga perusahaan tersebut, PT Kawasan Industri Jababeka Tbk (KIJA) mengalami penurunan keuntungan meskipun pendapatannya bertumbuh. Pendapatan konsolidasian perseroan mencapai Rp 4,25 triliun, naik 16% dari Rp 3,67 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Corporate Secretary KIJA Muljadi Suganda menjelaskan bahwa pertumbuhan pendapatan ditopang oleh Land Development & Property serta Infrastructure. Namun, laba bersih perusahaan justru turun 38% secara tahunan menjadi Rp 391,7 miliar dari sebelumnya Rp 634,6 miliar pada sembilan bulan pertama 2025.

Tekanan keuntungan tersebut berkaitan dengan pengeluaran nonoperasional yang tidak berulang. Beban muncul dari pembiayaan kembali Senior Notes menjadi pinjaman bank dalam mata uang rupiah.

Muljadi menjelaskan komponen pengeluaran tersebut dalam keterbukaan informasi pada 4 November 2026.

"Beban tersebut meliputi rugi selisih kurs, biaya penghentian instrumen derivatif atau lindung nilai (hedging), serta beban amortisasi yang dipercepat terkait Senior Notes yang jatuh tempo pada 2027," ujar Muljadi.

Permintaan lahan menjadi penggerak pertumbuhan

Tim Riset Korea Investment and Sekuritas Indonesia (KISI) Sekuritas mengidentifikasi beberapa sektor yang menjadi sumber permintaan lahan industri. Di antaranya pusat data, otomotif, kendaraan listrik atau EV, serta relokasi fasilitas produksi.

Pertumbuhan penanaman modal asing (PMA) turut memberikan dukungan terhadap aktivitas tersebut. DMAS, SSIA, dan BEST memperoleh manfaat dari pengakuan penjualan lahan dengan margin tinggi, sementara BEST juga terbantu oleh penyewa dari sektor pusat data.

KIJA menghadapi persoalan berbeda karena tekanan lebih banyak berasal dari struktur keuangan, terutama biaya pembiayaan kembali dan kewajiban dalam mata uang asing ketika rupiah melemah.

Tim Riset KISI Sekuritas menyampaikan penilaian tersebut kepada Kontan pada Jumat (6/11/2026).

"Masalah KIJA di neraca, bukan permintaan," ujar Tim Riset KISI Sekuritas.

Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah Elandry Pratama juga menilai perkembangan bisnis kawasan industri sampai September 2026 masih menunjukkan arah positif. Permintaan dari sektor pusat data, manufaktur, kendaraan listrik, elektronik, dan logistik menjadi sejumlah penopang utamanya.

Prospek sektor kawasan industri hingga 2027

Memasuki kuartal IV-2026 dan sepanjang 2027, prospek perusahaan pengelola kawasan industri diperkirakan tetap positif. Salah satu faktor pendukungnya adalah kecenderungan peningkatan pengakuan transaksi penjualan lahan menjelang akhir tahun.

Elandry menjelaskan bahwa realisasi pendapatan dari transaksi tersebut tidak selalu berlangsung secara merata setiap kuartal. Pengakuan penjualan dapat terjadi secara bergelombang sehingga perkembangan pendapatan perlu diamati berdasarkan realisasi transaksi.

KISI Sekuritas melihat ekspansi pusat data, perkembangan ekosistem kendaraan listrik, relokasi pabrik, dan peningkatan harga lahan sebagai katalis positif. Pertumbuhan investasi asing juga menjadi faktor yang mendukung prospek sektor ini.

Meski demikian, sejumlah tantangan masih perlu diperhatikan. Pelemahan rupiah dan tingkat suku bunga dapat meningkatkan tekanan terhadap perusahaan dengan kewajiban valuta asing.

Risiko lainnya mencakup persoalan perizinan, kompetisi antarkawasan industri, persepsi risiko terkait isu MSCI, serta tingginya basis kinerja pada 2026.

Dari sisi fundamental, DMAS dinilai mempunyai keunggulan berupa kondisi neraca yang kuat dan peluang pembagian dividen. SSIA juga memiliki potensi pengembangan melalui proyek Subang Smartpolitan serta kehadiran BYD.

BEST memperlihatkan pemulihan yang cukup tajam, tetapi keberlanjutan pertumbuhannya masih perlu dibuktikan. Sementara itu, eksposur utang dalam mata uang asing membuat KIJA memiliki tingkat risiko yang relatif lebih tinggi.

Elandry menilai ekspansi pusat data, hilirisasi, investasi kendaraan listrik, dan perpindahan fasilitas manufaktur global masih berpotensi menjadi pendorong sektor sampai 2027. Namun, perlambatan ekonomi global, pergerakan suku bunga, pelemahan rupiah, dan realisasi investasi asing tetap menjadi faktor risiko.

Menurut Elandry, DMAS memiliki posisi unggul dalam profitabilitas dan kekuatan neraca. SSIA juga menarik berkat peluang pertumbuhan dari pengembangan Subang Smartpolitan, sedangkan BEST berpeluang meneruskan pemulihan dan KIJA masih mempunyai ruang untuk memperbaiki keuntungan.

Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia Abdul Azis Setyo Wibowo turut memperkirakan tren positif sektor kawasan industri berpotensi berlanjut. Namun, pencapaian pendapatan perusahaan tetap bergantung pada terlaksananya transaksi penjualan lahan.

Azis menilai ekspansi pusat data, kendaraan listrik, industri baterai, serta relokasi manufaktur masih menjadi penopang prospek bisnis. Sebaliknya, depresiasi rupiah, suku bunga tinggi, dan perlambatan investasi dapat menghambat perkembangan sektor tersebut.

Azis menyampaikan pandangannya kepada Kontan pada Jumat (6/11/2026).

"SSIA menarik dari potensi pengembangan Subang Smartpolitan, sedangkan DMAS unggul dari sisi neraca dan likuiditas yang kuat," ujarnya.

Rekomendasi saham DMAS dan SSIA

Dari perspektif perdagangan saham, Elandry memberikan rekomendasi buy on weakness untuk DMAS dengan target harga indikatif Rp 181 per saham. Untuk SSIA, ia memberikan rekomendasi trading buy dengan sasaran harga Rp 1.760 per saham.

Sementara itu, Abdul Azis Setyo Wibowo merekomendasikan trading buy untuk saham DMAS. Target harga yang ditetapkannya mencapai Rp 175 per saham.