Ekspansi Gerai Topang Prospek Bisnis Alfamart di Tengah Tekanan

Ekspansi jaringan toko dan peningkatan konsumsi menjelang akhir tahun menjadi peluang bagi PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT) atau Alfamart untuk mempertahankan pertumbuhan bisnis. Namun, pelemahan daya beli masyarakat serta tekanan nilai tukar rupiah masih menjadi tantangan yang perlu diperhatikan investor, dilansir dari Investasi.

Prospek perusahaan ritel tersebut dipengaruhi oleh kemampuan menjaga penjualan sekaligus mengendalikan biaya operasional. Head of Research Korea Investment and Sekuritas Indonesia (KISI), Muhammad Wafi, menilai dampak pelemahan rupiah terhadap AMRT tidak berlangsung secara langsung.

Hal ini berkaitan dengan komposisi produk yang dipasarkan perusahaan. Sebagian besar barang yang tersedia di jaringan Alfamart merupakan produk lokal sehingga paparan langsung terhadap perubahan nilai tukar relatif terbatas.

Meski demikian, tekanan kurs tetap dapat memengaruhi rantai pasokan. Pemasok berpotensi menghadapi kenaikan biaya bahan baku impor, termasuk gandum, plastik, dan energi, sebelum dampaknya diteruskan kepada perusahaan ritel.

Wafi menjelaskan bahwa kemampuan perusahaan menyesuaikan harga jual dapat membantu mempertahankan tingkat keuntungan ketika biaya pasokan meningkat.

"AMRT biasanya bisa meneruskan kenaikan harga kepada konsumen (pass-on), sehingga margin relatif terjaga," ujar Wafi kepada Kontan, Selasa (3/11/2026).

Walaupun strategi tersebut dapat menjaga margin, penyesuaian harga tetap berisiko memengaruhi jumlah barang yang terjual. Konsumen yang menghadapi keterbatasan anggaran berpotensi mengurangi pembelian atau memilih produk dengan harga lebih ekonomis.

Ekspansi gerai dan momentum konsumsi akhir tahun

Di luar tantangan ekonomi, penambahan jaringan toko masih menjadi salah satu pendorong pertumbuhan AMRT. Perusahaan diperkirakan membuka sekitar 500 gerai baru pada semester II-2026, setelah sebelumnya merealisasikan pembukaan 323 gerai selama semester I-2026.

Hingga September 2026, jumlah gerai yang dioperasikan perusahaan diperkirakan berada pada kisaran 21.500 hingga 21.900 unit secara keseluruhan. Penambahan lokasi tersebut menjadi bagian penting dari strategi pengembangan jaringan bisnis Alfamart.

Peluang pertumbuhan lainnya berasal dari perayaan Natal dan Tahun Baru (Nataru) pada kuartal IV-2026. Periode tersebut secara historis memiliki aktivitas konsumsi yang relatif tinggi sehingga berpotensi memberikan tambahan dorongan terhadap penjualan perusahaan.

Perubahan kebiasaan berbelanja masyarakat juga dinilai dapat memberikan keuntungan bagi bisnis minimarket. Ketika kemampuan belanja mengalami tekanan, konsumen cenderung menghindari pembelian dalam jumlah besar dan lebih memilih transaksi bernilai kecil dengan frekuensi lebih tinggi.

Pola tersebut sejalan dengan karakteristik jaringan minimarket yang tersebar dekat dengan kawasan konsumen. Ketersediaan berbagai kebutuhan sehari-hari juga menjadi faktor yang mendukung posisi AMRT dalam memenuhi kebutuhan belanja rutin masyarakat.

Pendapatan dan laba bersih AMRT mengalami peningkatan

Dari sisi fundamental, laporan keuangan konsolidasian menunjukkan bahwa perusahaan masih mencatatkan pertumbuhan hingga akhir September 2026. Pendapatan neto AMRT mencapai Rp 101,28 triliun berdasarkan laporan keuangan per 30 September 2026.

Angka tersebut meningkat sekitar 7,21% dibandingkan pendapatan pada periode yang sama tahun sebelumnya, yakni Rp 94,48 triliun. Pertumbuhan pendapatan ini memperlihatkan peningkatan kinerja usaha perusahaan secara tahunan.

Perkembangan positif juga terlihat pada perolehan laba bersih yang menjadi hak pemilik entitas induk. Sampai 30 September 2026, nilainya tercatat sebesar Rp 2,40 triliun.

Dibandingkan pencapaian Rp 2,31 triliun pada periode yang sama 2025, laba bersih tersebut tumbuh sekitar 3,79% secara tahunan atau year on year (YoY). Dengan demikian, peningkatan pendapatan turut diikuti pertumbuhan keuntungan perusahaan.

Sentimen lain yang dapat diperhatikan investor adalah bertambahnya bobot saham AMRT dalam indeks harga saham gabungan (IHSG). Perubahan tersebut terjadi setelah keluarnya saham HSC pada 2 November 2026.

Risiko operasional dan persaingan masih membayangi

Walaupun memiliki sejumlah peluang pertumbuhan, AMRT tetap menghadapi beberapa faktor yang berpotensi menghambat kinerja ke depan. Muhammad Wafi menyoroti kondisi daya beli masyarakat kelas menengah yang masih berpotensi membatasi peningkatan penjualan.

Tekanan biaya juga perlu menjadi perhatian perusahaan, terutama terkait rencana kenaikan upah minimum provinsi (UMP) pada 2027. Kebijakan tersebut berpotensi meningkatkan pengeluaran untuk tenaga kerja dan menambah beban operasional.

Selain komponen upah, biaya penyewaan gerai dan tarif listrik juga menjadi faktor yang dapat memengaruhi pengeluaran perusahaan. Kenaikan kedua komponen tersebut berpotensi memberikan tekanan tambahan terhadap efisiensi operasional AMRT.

Persaingan bisnis turut menjadi tantangan tersendiri. Alfamart harus mempertahankan pangsa pasarnya di tengah kompetisi dengan jaringan peritel modern lainnya serta platform perdagangan elektronik.

Rekomendasi saham AMRT dan target harga analis

Sejumlah analis sekuritas memberikan pandangan berbeda terhadap prospek investasi saham AMRT. Perbedaan rekomendasi tersebut tercermin dari penilaian masing-masing analis terhadap peluang pertumbuhan dan risiko yang dihadapi perusahaan.

Analis Maybank Sekuritas Indonesia, Willy Goutama, memberikan rekomendasi hold atau mempertahankan saham AMRT. Ia menetapkan target harga sebesar Rp 1.400 per saham.

Sementara itu, Head Equity Research Henan Putihrai Sekuritas, Yehezkiel Christian Hamidjaja, memberikan rekomendasi buy atau beli untuk saham perusahaan tersebut. Target harga yang ditetapkannya mencapai Rp 1.500 per saham.

Pandangan positif juga disampaikan oleh Analis Pilarmas Investindo Sekuritas, Arinda Izzaty. Ia merekomendasikan pembelian saham AMRT dengan target harga Rp 2.100 per saham.

Dengan demikian, target harga dari ketiga analis tersebut berada pada tingkat berbeda, yakni Rp 1.400, Rp 1.500, dan Rp 2.100 per saham. Rekomendasi tersebut mencerminkan beragam penilaian terhadap prospek bisnis Alfamart di tengah peluang ekspansi dan tekanan ekonomi.