DEWA Catat Margin Kotor 22,3% dan Laba Bersih Melonjak

Efisiensi operasional dan peningkatan volume produksi mendorong kinerja keuangan DEWA pada kuartal III 2026. Perusahaan mencatat laba bersih Rp 158,8 miliar, margin kotor 22,3%, serta margin EBITDA 33,0%, sebagaimana dilansir dari Investasi. Analis KB Valbury Sekuritas Adolf Setiadi menilai peningkatan efisiensi tersebut memberikan dampak langsung terhadap profitabilitas perusahaan.

Laba bersih DEWA pada kuartal III 2026 tercatat tiga kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Salah satu perubahan penting terlihat pada pelaksanaan pemindahan material secara mandiri. Sepanjang kuartal III 2026, DEWA berhasil menangani 100% pemindahan material melalui operasional internal, meningkat dari 89% pada kuartal sebelumnya.

Peningkatan kemampuan eksekusi mandiri tersebut berjalan beriringan dengan kondisi cuaca kering akibat El Nino dan optimalisasi armada baru. Kombinasi faktor itu mendukung pencapaian margin kotor sebesar 22,3%, yang menjadi rekor bagi perusahaan.

Selain margin kotor, DEWA membukukan margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi atau EBITDA sebesar 33,0%. Capaian laba bersih Rp 158,8 miliar juga disebut mencerminkan kinerja operasional fundamental, tanpa kontribusi dari pos nonrutin.

Proyek Sebuku Berpotensi Meningkatkan Volume Produksi

Di luar perbaikan efisiensi, pertumbuhan DEWA turut ditopang oleh pengembangan proyek pertambangan. Operasional proyek Sebuku mulai berjalan pada Agustus 2026 dan menjadi kontrak besar pertama perusahaan di luar Grup Bumi. Kontrak Sebuku memiliki jangka waktu lima tahun dengan nilai yang diperkirakan mencapai US$ 1,3 miliar. Proyek ini diharapkan memberikan tambahan volume pekerjaan sekaligus memperkuat kontribusi pendapatan perusahaan.

Dalam riset bertanggal 27/10/2026, Adolf Setiadi menjelaskan besarnya potensi produksi Sebuku terhadap skala operasional DEWA. "Pada kapasitas penuhnya sebesar 55 mbcm dan 5 juta ton per tahun, Sebuku akan meningkatkan volume pengupasan lapisan tanah DEWA sebesar 40% dari tingkat sepanjang tahun 2025 dan menyumbang sekitar Rp 4 triliun pada pendapatan tahunan," ungkap Adolf. Dengan kapasitas tersebut, proyek Sebuku diproyeksikan menambah volume pengupasan lapisan tanah sebesar 40% dibandingkan tingkat sepanjang tahun 2025. Kontribusi pendapatan tahunan yang diperkirakan mencapai sekitar Rp 4 triliun juga menjadi salah satu faktor penting dalam prospek pertumbuhan DEWA.

DEWA Bidik Tender Tambang dan Proyek Nikel

Peluang pertumbuhan perusahaan tidak hanya berasal dari proyek yang telah berjalan. DEWA juga aktif mengikuti tender strategis untuk memperluas portofolio pekerjaan pertambangan dan membuka sumber pendapatan baru.

Perusahaan saat ini menjadi satu dari dua finalis dalam tender proyek batubara di Sumatra Selatan senilai Rp 17 triliun. Selain itu, DEWA tengah membidik proyek nikel berkapasitas 72 mbcm di Halmahera Timur yang dijadwalkan mulai beroperasi pada kuartal I 2027. Adolf Setiadi menilai kedua peluang tender tersebut berpotensi menambah prospek pertumbuhan yang belum masuk dalam perkiraan analis.

Proyek Gayo juga disebut dapat memberikan nilai tambahan setelah sumber dayanya ditetapkan secara definitif. "Dua tender di Sumatra Selatan dan Maluku Utara menghadirkan potensi kenaikan yang belum diperhitungkan dalam perkiraan kami, sementara proyek Gayo dapat membuka nilai tambahan begitu sumber dayanya digariskan secara definitif," jelas Adolf.

Risiko Operasional dan Prospek Saham DEWA

Meski menunjukkan peningkatan kinerja, DEWA masih menghadapi sejumlah risiko yang dapat memengaruhi pencapaian produksi dan prospek keuangan. Faktor eksternal maupun kendala perizinan menjadi perhatian dalam menilai keberlanjutan pertumbuhan perusahaan.

Risiko tersebut meliputi volatilitas harga batubara global, kemungkinan pemangkasan kuota Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) tahun 2027, serta keterlambatan penerbitan izin proyek emas-tembaga Gayo. Kondisi cuaca ekstrem juga berpotensi mengganggu kegiatan produksi. Berbagai faktor itu perlu dicermati bersamaan dengan peluang peningkatan volume dari Sebuku dan pengembangan proyek baru. Keberhasilan peralihan menuju eksekusi mandiri menjadi salah satu dasar perbaikan struktur margin perusahaan.

Berdasarkan peningkatan efisiensi operasional dan prospek ekspansi volume, Adolf Setiadi merekomendasikan beli untuk saham DEWA. Ia menetapkan target harga sebesar Rp 300 per saham.