Data Tenaga Kerja AS Perkuat Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed

Ketahanan pasar tenaga kerja Amerika Serikat kembali meningkatkan peluang pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve (The Fed). Penambahan 165.000 lapangan kerja dan penurunan tingkat pengangguran menjadi 4,1% memperkuat pertimbangan kenaikan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, dilansir dari Internasional.

Laporan Biro Statistik Tenaga Kerja (Bureau of Labor Statistics) yang diterbitkan pada hari Jumat menunjukkan penambahan lapangan kerja tersebut mencapai lebih dari dua kali lipat perkiraan ekonom. Kondisi ini menggambarkan pasar tenaga kerja yang masih menunjukkan daya tahan kuat.

Namun, pertumbuhan pendapatan pekerja belum mampu mengimbangi tekanan harga. Rata-rata upah per jam hanya meningkat 3,1% dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan harga konsumen mengalami kenaikan sebesar 3,7%.

Perbedaan tersebut menunjukkan bahwa peningkatan pendapatan belum sepenuhnya menjaga kemampuan belanja masyarakat. Karena itu, pengendalian inflasi masih menjadi perhatian utama para pembuat kebijakan moneter.

Mary Daly, pejabat The Fed wilayah San Francisco, menilai kondisi ketenagakerjaan yang kuat memberikan ruang bagi bank sentral untuk melanjutkan upaya menekan inflasi. Ia memandang laporan pekerjaan terbaru sebagai salah satu alasan yang mendukung pengetatan kebijakan.

Dalam wawancara dengan CNBC, Daly menjelaskan bahwa tekanan harga masih dirasakan masyarakat meskipun kondisi pekerjaan relatif baik.

"Masyarakat saat ini berada pada titik di mana mereka berkata, 'Inflasi... segalanya berjalan baik bagi saya, kecuali bahwa pendapatan saya tidak mampu mengimbangi inflasi.' Oleh karena itu, mengatasi inflasi harus menjadi prioritas utama kami. Fakta bahwa kita memiliki pasar tenaga kerja yang kokoh memberi kita keleluasaan untuk benar-benar menuntaskan tugas tersebut," ujar Daly.

Daly juga menyampaikan pandangannya mengenai kemungkinan langkah moneter berikutnya. Menurutnya, kondisi ekonomi masih memungkinkan adanya pengetatan tambahan.

"Ekspektasi saya adalah kita perlu memperketat kebijakan lebih lanjut," ujar Daly.

Meskipun pada tahun ini tidak memiliki hak suara dalam komite kebijakan The Fed, pandangan Daly biasanya sejalan dengan mayoritas anggota. Ia juga mengingatkan pentingnya mempertimbangkan ketidakpastian ekonomi sebelum menentukan langkah berikutnya.

"Betapa volatilnya dunia saat ini dalam berbagai aspek. Volatilitas semacam itu harus diperhitungkan. Kita perlu mengumpulkan lebih banyak informasi, serta bersikap cermat namun lebih bertahap dalam melangkah, terutama ketika kita belum mengetahui secara pasti ke mana arah yang harus dituju. Namun, kemungkinan besar langkah lebih lanjut memang diperlukan, dan kami—saya pribadi—siap untuk melakukannya jika kondisi ekonomi menuntut demikian," tambah Daly.

Pandangan serupa disampaikan Alberto Musalem, Presiden The Fed St. Louis, dalam sebuah acara publik di St. Louis pada hari Jumat. Ia menyebut inflasi masih menjadi persoalan utama berdasarkan pembicaraannya dengan para pelaku bisnis di wilayah kerjanya.

"Inflasi adalah pajak yang bersifat regresif dan mendistorsi," kata Musalem, yang mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Menurut Musalem, pemulihan daya beli dan stabilitas ekonomi memerlukan pengendalian kenaikan harga. Ia menilai penurunan inflasi dapat membantu memperkuat pertumbuhan sekaligus meningkatkan penyerapan tenaga kerja.

"Hal terbaik yang bisa kita lakukan untuk mendorong pertumbuhan dan penyerapan tenaga kerja adalah dengan menurunkan kembali inflasi secara tepat waktu," ujar Musalem.

Investasi AI Menambah Tekanan Inflasi

Selain pasar tenaga kerja, perkembangan industri kecerdasan buatan (AI) turut menjadi perhatian dalam pembahasan kebijakan moneter. Musalem menilai meningkatnya kebutuhan industri tersebut terhadap komoditas, termasuk tembaga, berkontribusi terhadap tekanan inflasi.

Investasi teknologi memang berpotensi menghasilkan peningkatan produktivitas dan keuntungan pada masa mendatang. Namun, Musalem menegaskan bahwa kebijakan moneter harus mempertimbangkan kondisi ekonomi yang sedang berlangsung.

"Kita harus menyusun kebijakan moneter untuk kondisi ekonomi saat ini, bukan untuk kondisi lima tahun mendatang."

Dengan pertimbangan tersebut, ia memperkirakan investasi di sektor AI masih akan memberikan kontribusi terhadap inflasi setidaknya dalam waktu dekat.

Sementara itu, Mary Daly menilai penurunan saham perusahaan teknologi tidak serta-merta menunjukkan bahwa investor kehilangan keyakinan terhadap prospek pusat data dan komputasi awan.

Harga saham teknologi mengalami penurunan mingguan selama empat pekan berturut-turut, meskipun sempat mengalami penguatan pada hari Jumat. Daly melihat pergerakan tersebut sebagai proses penyesuaian ekspektasi investor terhadap pertumbuhan industri AI.

"Jika kita melihat lebih jauh dari volatilitas yang terjadi—yang saya tahu terasa menyakitkan bagi mereka yang berada di tengah-tengahnya—sebenarnya ini adalah bentuk penyeimbangan kembali yang justru diharapkan demi mencapai hasil yang tertata," ujarnya.

Ia menambahkan bahwa pelaku pasar sedang menyesuaikan perkiraan mereka mengenai kecepatan pertumbuhan ekonomi yang ditopang oleh kecerdasan buatan.

Pasar Meningkatkan Perkiraan Kenaikan Suku Bunga

Ketidakpastian industri AI sebelumnya turut memengaruhi pergerakan pasar saham dan ekspektasi kebijakan moneter. Indeks Nasdaq Composite mencatat penurunan terbesar dalam 19 bulan terakhir pada hari Kamis.

Pergerakan tersebut berlangsung bersamaan dengan perubahan peta politik Amerika Serikat setelah Partai Demokrat berhasil menguasai Kongres dan memenangkan sejumlah pemilihan gubernur dalam pemilihan paruh waktu (midterm elections) pada hari Selasa.

Sejumlah kandidat gubernur dari Partai Demokrat sebelumnya mengusung janji pembatasan pembangunan pusat data. Di tingkat Kongres, para pemimpin partai tersebut juga sedang menyiapkan sejumlah rancangan undang-undang baru yang berkaitan dengan AI.

Perkembangan tersebut membuat pelaku pasar mengurangi spekulasi mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed. Mereka memperhitungkan bahwa perlambatan permintaan yang berkaitan dengan AI dapat menahan pertumbuhan ekonomi sekaligus mengurangi tekanan inflasi.

Akan tetapi, laporan ketenagakerjaan yang lebih kuat dari perkiraan kembali mengubah arah ekspektasi pasar. Peluang kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada pertemuan The Fed tanggal 8–9 Desember diperkirakan mencapai sekitar 80%.

Angka tersebut meningkat dibandingkan perkiraan sekitar 67% pada hari Kamis. Pelaku pasar juga memperkirakan kenaikan suku bunga berikutnya berpotensi berlangsung lebih awal, yakni pada bulan April, bukan Juni.

Perkembangan ini terjadi ketika inflasi Amerika Serikat telah bertahan di atas target 2% selama lebih dari lima tahun. Kondisi tersebut membuat pengendalian harga tetap menjadi tantangan penting bagi bank sentral.

Olu Sonola, analis Fitch Ratings, menilai laporan ketenagakerjaan terbaru memperlihatkan momentum ekonomi yang positif. Penilaiannya juga mempertimbangkan data produk domestik bruto (PDB) dan belanja konsumen yang sebelumnya menunjukkan hasil solid.

"Ini adalah laporan pasar tenaga kerja yang sangat kuat, menyusul data PDB dan belanja konsumen yang solid pekan lalu, yang semakin memperkuat momentum positif perekonomian," tulis Sonola setelah laporan tersebut diterbitkan.

Meski demikian, Sonola mengingatkan bahwa ketidakpastian seputar perkembangan AI tetap menjadi salah satu risiko bagi prospek ekonomi Amerika Serikat.

"Namun, untuk saat ini, perekonomian tetap berada dalam posisi yang kokoh. Ketahanan pasar tenaga kerja membuat The Fed tetap fokus pada inflasi dan mengarahkan perdebatan kebijakan lebih condong ke arah kenaikan suku bunga pada bulan Desember," ujar Sonola.

Dengan kondisi pasar tenaga kerja yang masih kuat dan inflasi yang belum mencapai sasaran, peluang pengetatan kebijakan moneter kembali menjadi perhatian utama menjelang pertemuan The Fed berikutnya.