Chandra Asri Perkuat Ekspansi dan Diversifikasi Bisnis

Ekspansi ke berbagai sektor usaha menjadi salah satu penopang prospek jangka panjang PT Chandra Asri Pacific Tbk (TPIA). Namun, kemampuan perusahaan menghasilkan laba masih menghadapi tantangan berupa perubahan kondisi pasar, tekanan margin petrokimia, dan peningkatan risiko keuangan, dilansir dari Investasi.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai strategi diversifikasi dan ekspansi anorganik berpotensi mendukung kinerja TPIA hingga akhir 2026. Keberhasilan strategi tersebut akan bergantung pada efektivitas pengelolaan aset serta kemampuan perusahaan menciptakan sinergi antarbisnis.

Untuk mengurangi ketergantungan terhadap fluktuasi industri petrokimia, Chandra Asri mengembangkan kegiatan usaha melalui empat pilar, yakni petrokimia, energi, infrastruktur, dan mobilitas. Diversifikasi ini diharapkan memberikan sumber pendapatan yang lebih beragam ketika salah satu sektor mengalami tekanan.

Salah satu langkah yang ditempuh adalah mengakuisisi saham minoritas di Changi Airport Fuel Hydrant Installation Pte Ltd (CAFHI) melalui Aster Chemicals and Energy Pte Ltd. Investasi tersebut diarahkan untuk memperoleh pendapatan yang lebih stabil dari infrastruktur distribusi bahan bakar penerbangan.

Selain memperluas portofolio bisnis, perusahaan berupaya meningkatkan pemanfaatan fasilitas pengolahan dan efisiensi operasional setelah konsolidasi usaha. Pengembangan jaringan SPBU Esso turut menjadi bagian dari strategi untuk memperkuat kemampuan menghasilkan arus kas dan EBITDA.

Meski demikian, penambahan pendapatan belum tentu menghasilkan pertumbuhan laba bersih dalam proporsi yang sama. Menurut Nafan, terdapat sejumlah komponen yang tetap menentukan tingkat keuntungan perusahaan.

"Investor perlu mencermati bahwa kenaikan pendapatan tidak selalu diikuti peningkatan laba bersih dengan laju yang sama, karena profitabilitas tetap dipengaruhi oleh margin petrokimia, biaya bahan baku, beban operasional, dan biaya pendanaan," terang Nafan kepada Kontan, Kamis (22/10/2026).

Tekanan industri dan risiko utang masih membayangi

Prospek pertumbuhan TPIA juga dipengaruhi kondisi ekonomi global dan keseimbangan pasokan di industri petrokimia Asia. Ketidakpastian permintaan serta kelebihan kapasitas produksi di kawasan tersebut dapat menekan harga jual dan membatasi ruang perusahaan untuk meningkatkan margin.

Pergerakan harga minyak mentah juga menghadirkan peluang sekaligus risiko. Kenaikan harga dapat mendukung pendapatan dari segmen energi, tetapi pada saat bersamaan berpotensi meningkatkan biaya persediaan dan kebutuhan modal kerja.

Dalam kondisi tersebut, kemampuan perusahaan mengendalikan pengeluaran dan mengoptimalkan aset menjadi faktor penting. Sinergi dari bisnis yang baru dikembangkan perlu tercermin dalam peningkatan arus kas agar ekspansi memberikan manfaat finansial yang nyata.

Di samping tantangan operasional, struktur permodalan perusahaan turut menjadi perhatian. Rasio utang bersih terhadap ekuitas atau net gearing TPIA tercatat sebesar 51%, sehingga pengelolaan utang perlu berjalan seiring dengan agenda ekspansi.

Nafan mengingatkan bahwa pertumbuhan usaha yang terlalu agresif dapat menambah tekanan terhadap kondisi keuangan, meskipun perusahaan mempunyai posisi kas yang kuat.

"Rasio net gearing sebesar 51% juga perlu diperhatikan karena ekspansi yang terlalu agresif berpotensi meningkatkan beban bunga dan risiko keuangan, meskipun perusahaan memiliki posisi kas yang kuat," ujar Nafan.

Karena itu, pengalokasian modal secara disiplin, pengendalian kewajiban utang, serta peningkatan efisiensi operasional menjadi aspek penting dalam menjaga fleksibilitas keuangan. Pengelolaan tersebut juga menentukan sejauh mana aset baru mampu memberikan kontribusi terhadap arus kas dan nilai bagi pemegang saham.

Rekomendasi saham TPIA dan target harga

Dengan mempertimbangkan peluang diversifikasi serta berbagai tantangan yang masih dihadapi, Nafan memberikan rekomendasi accumulative buy untuk saham TPIA. Target harga yang ditetapkan adalah Rp 2.250 per saham.

Rekomendasi tersebut mencerminkan penilaian terhadap prospek fundamental perusahaan, dengan tetap memperhatikan risiko dari fluktuasi industri petrokimia, biaya pendanaan, dan pelaksanaan ekspansi. Realisasi kinerja ke depan akan bergantung pada kemampuan Chandra Asri mengubah pengembangan bisnis menjadi pendapatan, arus kas, dan profitabilitas yang berkelanjutan.