TPIA Perluas Bisnis Energi dan Perkuat Kinerja Kilang

Ekspansi infrastruktur energi di Singapura dan penguatan operasional kilang menjadi dua pendorong utama prospek bisnis PT Chandra Asri Pacific Tbk (TPIA). Dilansir dari Investasi, langkah perusahaan mencakup investasi pada infrastruktur bahan bakar penerbangan, pengembangan bahan bakar berkelanjutan, serta peningkatan efisiensi pengolahan minyak.

Strategi tersebut memperluas sumber pendapatan TPIA di luar bisnis petrokimia. Analis menilai pengembangan sejumlah lini usaha dapat memperkuat ketahanan keuangan perusahaan sekaligus mendukung pertumbuhan bisnis dalam beberapa tahun mendatang.

Melalui Aster Chemicals and Energy Pte Ltd (Aster), TPIA mengambil saham minoritas di Changi Airport Fuel Hydrant Installation Pte Ltd (CAFHI), perusahaan pengelola infrastruktur bahan bakar penerbangan di Bandara Changi. Menurut Kevin Halim dari Maybank Sekuritas, langkah ini mendukung percepatan strategi hilirisasi perusahaan.

Kepemilikan tersebut turut membuka peluang pengembangan bisnis Aether Fuels, perusahaan ventura investasi Aster yang berfokus pada teknologi sustainable aviation fuel (SAF) berbasis limbah karbon. Teknologi ini diarahkan untuk menghasilkan bahan bakar penerbangan yang lebih ramah lingkungan.

Fasilitas produksi Aether di kilang Pulau Bukom direncanakan menghasilkan 50 barel per hari, setara dengan dua kiloton per tahun. Produksi komersial ditargetkan dimulai pada 2028, sementara kapasitas jangka panjang diproyeksikan meningkat menjadi 100 kiloton per tahun.

Rencana tersebut sejalan dengan ambisi Singapura untuk menjadi pusat SAF regional. Dengan asumsi harga SAF bertahan pada US$ 2.830 per ton, pendapatan Aether diperkirakan dapat mencapai US$ 283 juta per tahun.

Dalam riset bertanggal (30/8/2026), Kevin Halim menilai kondisi keuangan TPIA masih menyediakan ruang untuk melanjutkan ekspansi melalui akuisisi dan investasi strategis.

"Dengan kas sebesar US$ miliar dan rasio utang bersih (net gearing) sebesar 51% pada semester pertama tahun 2026, kami melihat adanya ruang untuk ekspansi anorganik lebih lanjut di keempat pilar bisnisnya: petrokimia, energi, infrastruktur, dan mobilitas," ungkap Kevin dalam risetnya, (30/8/2026).

Kontribusi bisnis mobilitas dan infrastruktur

Pengembangan infrastruktur avtur melengkapi ekspansi TPIA di sektor mobilitas Singapura, termasuk pengambilalihan jaringan ritel Esso serta Cycle & Carriage. Diversifikasi ini menjadi bagian dari upaya perusahaan mengurangi ketergantungan pada fluktuasi industri petrokimia.

Bisnis mobilitas diperkirakan memberikan tambahan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) berulang hingga US$ 200 juta. Sementara itu, segmen infrastruktur diproyeksikan menyumbang US$ 50 juta.

Secara keseluruhan, kedua segmen tersebut berpotensi menghasilkan tambahan EBITDA sekitar US$ 250 juta per tahun. Nilai itu setara dengan 15 hingga 20% dari estimasi EBITDA TPIA untuk periode 2026 hingga 2028.

Kinerja kilang Bukom menopang proyeksi laba

Selain memperluas bisnis melalui investasi, TPIA berpotensi memperoleh dukungan kinerja keuangan dari operasional kilang Pulau Bukom. Analis Bahana Sekuritas Abdusshomad Cakra Buana menilai penguatan margin penyulingan dapat membantu menjaga profitabilitas perusahaan ketika pasokan energi global mengetat.

Kondisi pasokan dipengaruhi oleh gangguan kilang di Timur Tengah serta kemungkinan pembatasan ekspor diesel Amerika Serikat. Situasi tersebut menjadi salah satu faktor yang mendukung penguatan margin penyulingan.

Prospek pemulihan juga berkaitan dengan penundaan arus pengadaan minyak mentah untuk Bukom selama satu hingga dua bulan ke depan. Biaya minyak mentah yang tertunda diperkirakan berada pada US$ 85 per ekuivalen barel, lebih rendah dibandingkan harga US$ 94 per barel pada kuartal ketiga.

Perbedaan biaya tersebut berpotensi membantu memperbaiki tekanan persediaan yang sebelumnya membebani kinerja perusahaan. Pada saat yang sama, kenaikan harga jual produk olahan mendukung peningkatan margin pengolahan minyak.

Abdusshomad memperkirakan margin akuntansi Gross Refining Margin (GRM) bersih TPIA dapat mencapai sekitar US$ 28 per ekuivalen barel pada kuartal ketiga mendatang. Angka tersebut meningkat dibandingkan US$ 10 per ekuivalen barel pada kuartal sebelumnya.

Dalam risetnya pada (29/9/2026), Abdusshomad juga menaikkan estimasi laba inti perusahaan untuk tiga tahun mendatang. Perubahan proyeksi itu mencerminkan ekspektasi terhadap membaiknya kondisi penyulingan dan kontribusi operasional Bukom.

"Kami menaikkan estimasi laba inti TPIA menjadi US$ 607 juta/US$ 361 juta/US$ 399 juta untuk periode 2026–2028. Estimasi laba periode 2026-2028 tersebut masing-masing naik 11,5%, 23% dan 28%. Peningkatan untuk tahun 2026 didorong oleh Bukom, di mana kondisi ekonomi penyulingan yang lebih kuat mendukung perolehan EBITDA sebesar US$ 1,35 miliar," terang Abdusshomad dalam risetnya, (29/9/2026).

Revitalisasi fasilitas untuk meningkatkan efisiensi

Upaya peningkatan kinerja juga dilakukan melalui peremajaan Condensate Splitter Unit (CSU). Revitalisasi fasilitas ini dijadwalkan berlangsung pada kuartal IV, dengan target operasional penuh pada 2027.

Peningkatan kapasitas tersebut diperkirakan menambah produksi sebesar 21,3 juta barel setara minyak. Selain meningkatkan kapasitas, fasilitas ini dirancang untuk menekan biaya tunai operasional unit cracker etilena Jurong hingga 20% melalui pemanfaatan pasokan nafta internal.

Aster Chemical diasumsikan menyerap 45% pasokan nafta yang dihasilkan kilang Bukom. Skema ini mendukung integrasi antarlini usaha, mulai dari pengolahan minyak hingga penyediaan bahan baku untuk kegiatan petrokimia.

Dengan mempertimbangkan prospek pertumbuhan dan ketahanan bisnis perusahaan, Kevin Halim merekomendasikan beli saham TPIA dengan target harga Rp 2.600. Abdusshomad Cakra Buana juga memberikan rekomendasi beli, dengan target harga Rp 2.350.