BUMI Mengincar Kideco untuk Perkuat Bisnis Batubara

PT Bumi Resources Tbk atau BUMI dikabarkan menjadi kandidat kuat pembeli PT Kideco Jaya Agung, anak usaha PT Indika Energy Tbk. Informasi tersebut dilansir dari Investasi.

Nilai transaksi yang beredar di pasar disebut mencapai lebih dari US$ 1 miliar atau sekitar Rp 18 triliun. Namun, BUMI maupun INDY belum memberikan konfirmasi resmi terkait rencana tersebut.

Apabila akuisisi terjadi, langkah ini berpotensi memperluas skala bisnis pertambangan BUMI. Tambahan aset dapat meningkatkan kapasitas produksi serta kontribusi pendapatan batubara perusahaan.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai Kideco memiliki daya tarik strategis bagi BUMI. Faktor pendukungnya adalah efisiensi biaya produksi dan cadangan batubara yang besar.

Menurut Nafan, valuasi sekitar US$ 1 miliar masih dapat menarik jika memperhatikan kemampuan Kideco menghasilkan arus kas operasional. Peluang sinergi dengan bisnis BUMI juga menjadi pertimbangan.

Selain memperbesar kapasitas, akuisisi tersebut berpotensi memperkuat posisi BUMI di pasar ekspor. Perusahaan juga dapat meningkatkan kemampuan memenuhi kewajiban pasokan batubara domestik atau Domestic Market Obligation DMO.

Berdasarkan data kinerja dalam materi sumber, Kideco mencatat produksi batubara sebesar 15,2 juta ton pada semester I-2026. Pada periode yang sama, pendapatan mencapai US$ 855,09 juta.

Kideco juga membukukan laba bersih US$ 92,73 juta pada semester I-2026. Jika kinerja enam bulan pertama berlanjut, produksi tahunan secara sederhana setara sekitar 30,4 juta ton.

Perhitungan ilustratif tersebut menunjukkan pendapatan tahunan sekitar US$ 1,71 miliar dan laba bersih sekitar US$ 185,46 juta. Angka ini belum merupakan proyeksi resmi perusahaan.

Nafan memperkirakan tambahan kapasitas produksi dari Kideco berpotensi mencapai 30 juta ton hingga 32 juta ton per tahun. Dengan tambahan itu, produksi BUMI berpeluang melampaui 100 juta ton per tahun.

Dari sisi keuangan, Kideco berpotensi memberikan tambahan pendapatan tahunan sebesar US$ 1,7 miliar hingga US$ 1,8 miliar. Tambahan laba bersih diperkirakan berada di kisaran US$ 180 juta hingga US$ 200 juta.

Kontribusi aktual terhadap laporan keuangan BUMI tetap bergantung pada persentase saham yang dibeli, struktur transaksi, waktu penyelesaian, dan aturan konsolidasi laporan keuangan.

Riset BRI Danareksa Sekuritas juga menyebut BUMI sebagai salah satu kandidat kuat pembeli Kideco. Sejumlah pihak lain dikabarkan turut mengkaji aset tambang tersebut.

Pendanaan menjadi faktor penting dalam akuisisi

Pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menilai akuisisi Kideco dapat menjadi katalis pertumbuhan jangka menengah bagi BUMI. Manfaat transaksi bergantung pada harga pembelian dan skema pendanaan.

Nilai transaksi yang lebih dari US$ 1 miliar membuat BUMI perlu mempertimbangkan sumber dana. Perusahaan harus menjaga agar akuisisi tidak membebani neraca maupun mengurangi fleksibilitas bisnis utama.

Nafan menyebut pinjaman perbankan berpotensi meningkatkan rasio utang BUMI. Alternatif lain yang dapat dipertimbangkan adalah penerbitan saham baru melalui rights issue, investor strategis, atau kombinasi sumber pendanaan.

Pendanaan berbasis utang dapat meningkatkan beban bunga ketika harga batubara melemah. Sementara itu, penerbitan saham baru berpotensi menyebabkan dilusi bagi pemegang saham lama.

Hendra menyampaikan investor perlu memperhatikan rasio utang terhadap ekuitas, arus kas operasional, biaya pendanaan, serta tingkat pengembalian investasi atau return on investment ROI.

Nilai akuisisi baru dapat tercipta apabila imbal hasil aset yang dibeli mampu melampaui biaya modal yang harus ditanggung perusahaan.

Selain pendanaan, BUMI perlu memastikan proses integrasi operasional tidak mengganggu produktivitas tambang. Faktor yang perlu diperhitungkan mencakup kualitas cadangan, umur ekonomis tambang, reklamasi, belanja modal, dan kontrak penjualan.

Risiko lain berasal dari normalisasi harga batubara global, perubahan kebijakan pemerintah, perizinan pertambangan, serta tuntutan lingkungan, sosial, dan tata kelola atau environmental, social, and governance ESG.

Kenaikan volume produksi juga tidak otomatis membuat laba meningkat dengan tingkat yang sama. Profitabilitas tetap dipengaruhi harga jual batubara dan biaya produksi.

Divestasi Kideco memengaruhi prospek INDY

Potensi pelepasan Kideco juga menjadi perhatian investor PT Indika Energy Tbk. Pada kuartal I-2026, Kideco membukukan pendapatan US$ 377,4 juta.

Nilai tersebut setara 72,8% dari total pendapatan INDY. Pada periode yang sama, Kideco mencatat laba bersih US$ 42,4 juta.

Besarnya kontribusi Kideco membuat transaksi divestasi berpotensi memengaruhi pendapatan dan arus kas INDY setelah proses selesai.

Hendra menilai penjualan Kideco dengan valuasi menarik dapat memberi ruang bagi INDY untuk memperkuat neraca keuangan. Dana tersebut juga dapat digunakan untuk investasi atau pengembangan bisnis nonbatubara.

Namun, investor perlu memperhitungkan hilangnya kontribusi laba dan arus kas dari Kideco. Nilai transaksi besar tidak selalu meningkatkan nilai perusahaan jika aset yang dilepas memberikan keuntungan signifikan.

Prospek INDY akan ditentukan oleh harga jual final, pemanfaatan dana hasil divestasi, serta kemampuan bisnis yang tersisa menghasilkan keuntungan secara berkelanjutan.