BEI Ubah Metode Indeks, Saham HSC Hadapi Tekanan Jual

Perubahan metodologi penghitungan indeks Bursa Efek Indonesia (BEI) menjadi perhatian pelaku pasar modal karena berpotensi memengaruhi pergerakan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi. Kebijakan yang mulai diterapkan pekan depan tersebut turut memengaruhi strategi penyesuaian portofolio investor, dilansir dari Investasi.

Antisipasi terhadap aturan baru ini muncul ketika pasar saham domestik sedang menghadapi tekanan. Pada perdagangan Jumat (30/10/2026), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup melemah 0,80% atau kehilangan 41,01 poin ke posisi 5.057,05.

Sepanjang perdagangan, volatilitas pasar juga terlihat cukup tinggi. Bahkan, IHSG sempat menyentuh titik terendah harian pada level 4.979,34 sebelum akhirnya mengakhiri sesi perdagangan di zona merah.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai penurunan IHSG berkaitan dengan langkah investor mengatur kembali komposisi investasinya menjelang penerapan kebijakan baru BEI.

Menurut Nafan, tekanan pasar tidak hanya berasal dari perubahan metode penghitungan indeks. Arus keluar modal asing atau foreign outflow turut memberikan tekanan, bersamaan dengan perkembangan sentimen ekonomi makro dan kondisi geopolitik global.

Salah satu perhatian utama dalam kebijakan tersebut adalah saham yang masuk kategori High Shareholding Concentration (HSC). BEI berencana mengeluarkan saham-saham dengan karakteristik konsentrasi kepemilikan tinggi dari penghitungan indeks acuan.

Langkah tersebut berpotensi memengaruhi emiten yang selama ini masuk dalam kategori HSC. Penyesuaian portofolio oleh investor institusi maupun manajer investasi yang menggunakan indeks sebagai acuan dapat memunculkan tekanan terhadap harga saham dalam periode awal penerapan aturan.

Nafan menjelaskan bahwa terdapat dua risiko utama yang perlu diperhatikan emiten HSC, yakni kemungkinan meningkatnya tekanan jual akibat penyesuaian portofolio dan berkurangnya aktivitas transaksi harian.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Jumat (30/10/2026), Nafan menyampaikan:

"Dalam jangka pendek, emiten yang terdaftar dalam kategori HSC berpotensi menghadapi tekanan aksi jual (rebalancing outflow) dari dana institusi dan Manajer Investasi penjelajah indeks (seperti produk ETF berbasis IHSG), serta penurunan likuiditas perdagangan harian karena hilangnya dorongan transaksi otomatis berbasis indeks,"

Perubahan indeks berpotensi meningkatkan kualitas pasar

Di balik potensi tekanan jangka pendek, penyesuaian metodologi tersebut juga memiliki peluang memberikan dampak positif terhadap struktur pasar modal Indonesia. Pengurangan saham berkonsentrasi kepemilikan tinggi dari indeks dinilai dapat memperbaiki representasi kondisi pasar.

Menurut Nafan, perubahan tersebut diharapkan membuat IHSG lebih menggambarkan keadaan pasar secara nyata. Dengan demikian, komposisi indeks dapat menjadi lebih representatif terhadap saham-saham yang memiliki kapitalisasi besar dan tingkat likuiditas perdagangan tinggi.

Ia juga menilai kebijakan BEI berpotensi mengurangi ketimpangan representasi saham dalam indeks acuan. Perubahan ini diharapkan mendukung pergerakan IHSG yang lebih stabil dibandingkan sebelumnya.

Nafan menyampaikan bahwa manfaat kebijakan tersebut tidak hanya berkaitan dengan penyesuaian komposisi indeks, tetapi juga menyangkut kualitas pergerakan pasar secara keseluruhan.

"Kebijakan BEI ini pada akhirnya diproyeksikan akan membuat IHSG ke depan bergerak lebih stabil, mencerminkan nilai pasar secara riil, serta memberikan porsi bobot yang lebih sehat bagi saham-saham berkapitalisasi besar dan berlikuiditas tinggi,"

Pergerakan saham menunjukkan perbedaan kinerja

Di tengah tekanan IHSG dan penyesuaian strategi investor, kinerja saham-saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia memperlihatkan pergerakan beragam. Sejumlah emiten berhasil mencatatkan penguatan, sementara saham lainnya mengalami koreksi cukup dalam.

PT Barito Pacific Tbk (BRPT) dan PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL) tercatat sebagai saham dengan kenaikan terbesar. Penguatan kedua emiten tersebut turut memberikan dukungan terhadap pergerakan IHSG ketika sebagian saham lain mengalami tekanan.

Sebaliknya, tekanan jual juga terlihat pada sejumlah saham unggulan yang menjadi anggota indeks LQ45. Saham PT Indosat Tbk (ISAT), PT Petrosea Tbk (PTRO), PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN), dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) mengalami penurunan sekitar 6% hingga 15%.

Perbedaan kinerja tersebut memperlihatkan bahwa tekanan pasar tidak terjadi secara merata pada seluruh saham. Ketika beberapa emiten mampu mencatatkan kenaikan, sejumlah saham unggulan justru menghadapi koreksi selama periode perdagangan yang sama.

Free float menjadi perhatian emiten HSC

Ke depan, kemampuan perusahaan mempertahankan kepercayaan pasar akan menjadi salah satu faktor penting bagi emiten yang masuk kategori HSC. Perubahan kebijakan BEI membuat perusahaan perlu memperhatikan aspek kepemilikan saham publik dan kinerja keuangan.

Komitmen manajemen untuk meningkatkan porsi saham publik atau free float menjadi salah satu faktor yang dapat memengaruhi daya tarik emiten. Langkah tersebut menjadi perhatian dalam menghadapi perubahan ketentuan penghitungan indeks.

Selain kepemilikan saham publik, konsistensi perusahaan dalam menghasilkan laba bersih riil juga menjadi pertimbangan penting. Kemampuan mempertahankan profitabilitas dan memenuhi ekspektasi pasar akan turut menentukan daya tarik saham masing-masing emiten setelah metodologi baru BEI diberlakukan.