BEI dan PHEI Luncurkan Indeks Obligasi ESG Indonesia

Pengembangan instrumen investasi berkelanjutan di pasar modal Indonesia mendapat tambahan acuan melalui peluncuran Indonesia ESG Bond Index. Bursa Efek Indonesia (BEI) bersama PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) menghadirkan indeks tersebut untuk membantu investor memantau kinerja obligasi dan sukuk berbasis lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG), dilansir dari Investasi. Kehadiran indeks ini menjadi bagian dari upaya menghubungkan kebutuhan pendanaan perusahaan dengan kepentingan pelestarian lingkungan.

Instrumen surat utang berbasis ESG diharapkan dapat mendukung ekspansi bisnis korporasi sekaligus mendorong pembiayaan kegiatan yang memperhatikan aspek keberlanjutan. Direktur Utama PHEI, Kadhafi Mukrom, menjelaskan bahwa pengembangan indeks tersebut ditujukan untuk mempercepat penyediaan modal bagi proyek ramah lingkungan. Dalam penerapannya, aspek keberlanjutan tetap berjalan beriringan dengan pertimbangan profitabilitas perusahaan.

Indonesia ESG Bond Index memiliki dua komponen utama dengan pendekatan pengukuran berbeda. Keduanya adalah ID ESG Bond Total Return Index dan ID ESG Bond Clean Price Index.

Kedua indeks tersebut disusun untuk memberikan gambaran lebih menyeluruh mengenai perkembangan obligasi dan sukuk berorientasi keberlanjutan di pasar domestik. Kehadirannya sekaligus menambah pilihan tolok ukur yang dapat dimanfaatkan investor. Melalui acuan tersebut, pelaku pasar dapat mengevaluasi perkembangan kinerja portofolio sekaligus mempertimbangkan strategi penempatan investasi. Indeks ini juga berpotensi menjadi dasar pengembangan instrumen investasi baru yang mengikuti pergerakan indeks.

Dalam acara Capital Market Summit & Expo (CMSE) 2026 di main hall BEI, Jumat (5/11/2026), Khadafi menyampaikan bahwa manfaat indeks dapat berkembang melampaui fungsi pemantauan kinerja investasi. "Lebih jauh, kami mengamati bahwa pemanfaatan indeks tidak terbatas pada pengukuran kinerja portofolio saja, tapi juga bisa memberikan acuan dalam menyusun strategi investasi, dan membuka peluang bagi penerbitan produk-produk investasi berbasis indeks di masa mendatang," ungkap Khadafi.

Dari sisi komposisi, instrumen yang masuk sebagai konstituen Indonesia ESG Bond Index harus berasal dari penerbit yang memenuhi persyaratan ESG. Dengan demikian, penyaringan penerbit menjadi bagian penting dalam pembentukan indeks tersebut. Khadafi menyebutkan bahwa indeks reguler mencakup 37 seri obligasi.

Sementara itu, indeks premium memiliki cakupan sebanyak 32 seri obligasi. Selain memenuhi ketentuan ESG, obligasi yang menjadi bagian dari indeks juga mempertimbangkan kualitas kredit penerbit. Rentang peringkat yang diperhitungkan dimulai dari AAA hingga BBB-.

Pengembangan indeks ini sejalan dengan pertumbuhan instrumen surat utang berwawasan lingkungan di Indonesia. Menurut Khadafi, perkembangan tersebut menunjukkan percepatan positif sejak penerbitan perdana Sovereign Green Sukuk pada 2018 lalu.

Dukungan regulasi turut menjadi salah satu faktor yang mendorong perkembangan pasar tersebut. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menerbitkan POJK Nomor 60 Tahun 2017, yang kemudian mengalami perluasan cakupan hingga mencakup aspek sosial dan keberlanjutan. Di tengah perkembangan instrumen berbasis ESG, kondisi penerbitan obligasi korporasi juga menghadapi sejumlah tantangan.

Direktur PHEI Djoko Saptono menilai peluang pertumbuhan penerbitan masih terbuka meskipun pasar surat utang sedang berada dalam tekanan sentimen negatif dari dalam dan luar negeri. Salah satu faktor yang memengaruhi kondisi pasar adalah tingginya imbal hasil atau yield surat berharga negara (SBN). Pergerakan tersebut turut memberikan tekanan terhadap tingkat yield obligasi korporasi.

Kenaikan imbal hasil berdampak langsung terhadap kebutuhan biaya pendanaan perusahaan. Korporasi yang berencana menerbitkan surat utang harus menghadapi cost of fund yang lebih tinggi dibandingkan kondisi ketika tingkat imbal hasil lebih rendah.

Meski demikian, Djoko melihat masih terdapat sejumlah indikator yang mendukung aktivitas penerbitan obligasi korporasi. Kebutuhan perusahaan untuk melakukan refinancing menjadi salah satu faktor yang dapat menjaga permintaan pendanaan melalui pasar surat utang. Menurut Djoko, kebutuhan pembiayaan tersebut membuat prospek penerbitan obligasi tetap memiliki ruang pertumbuhan. Karena itu, tekanan pasar saat ini belum sepenuhnya menghilangkan peluang perusahaan untuk kembali memanfaatkan instrumen surat utang.

"Tetapi kalau kita lihat dari sisi indikator pertumbuhan penerbitan, kita masih melihat ada peluang bertambah. Artinya setidaknya (target penerbitan) sama dengan tahun kemarin gitu kalau kita melihatnya begitu," pungkas Djoko. Dengan mempertimbangkan kebutuhan refinancing dan berbagai indikator penerbitan, PHEI masih melihat peluang aktivitas obligasi korporasi bertahan. Proyeksi tersebut setidaknya membuka kemungkinan pencapaian target penerbitan yang setara dengan tahun sebelumnya.