Bank Mandiri Catat Laba Rp 45,5 Triliun hingga September 2026

Bank Mandiri membukukan laba bersih Rp 45,5 triliun selama sembilan bulan pertama 2026, tumbuh 21% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Kinerja tersebut mendorong BRI Danareksa Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli saham PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) sekaligus menaikkan target harga dari Rp 6.200 menjadi Rp 6.400 per saham, menurut riset yang dirilis pada 26 Oktober 2026, dilansir dari Keuangan.

Analis BRI Danareksa Sekuritas Victor Stefano dan Nataniella Eva Kezia mencatat laba bersih Bank Mandiri pada kuartal III-2026 mencapai Rp 15,1 triliun. Angka tersebut meningkat 1% secara kuartalan dan 14% secara tahunan, setara dengan 79% dari proyeksi laba 2026 versi perusahaan sekuritas tersebut dan 80% dari konsensus analis.

Pendapatan bunga bersih Bank Mandiri justru turun 4% secara kuartalan menjadi Rp 22 triliun, meskipun masih tumbuh 3% secara tahunan. Penurunan ini terjadi ketika margin bunga bersih (NIM) pada level bank menyusut 34 basis poin menjadi 3,9%.

Menurut riset Victor Stefano dan Nataniella Eva Kezia, biaya dana naik 30 basis poin menjadi 2,3%, melampaui kenaikan imbal hasil kredit sebesar 12 basis poin menjadi 7%. Tekanan tersebut tertahan oleh pertumbuhan pendapatan nonbunga sebesar 10% secara kuartalan dan 13% secara tahunan.

Pendapatan treasury meningkat 28% secara kuartalan dan 40% secara tahunan. Sementara itu, pendapatan komisi berulang tumbuh 8% secara kuartalan dan 13% secara tahunan.

Dari sisi efisiensi, beban operasional selama sembilan bulan pertama 2026 turun 2% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Perkembangan ini menurunkan rasio biaya terhadap pendapatan (CIR) menjadi 38%, atau membaik 580 basis poin secara tahunan.

Total kredit Bank Mandiri mencapai Rp 1.694 triliun pada kuartal III-2026, tumbuh 1% secara kuartalan dan 15% secara tahunan. Kredit kepada pihak berelasi turun 4% secara kuartalan setelah mencapai puncaknya pada kuartal II-2026, sedangkan kredit usaha kecil dan menengah tumbuh 6,6% dan kredit komersial meningkat 2,5%.

Kualitas aset menunjukkan perkembangan yang beragam. Rasio kredit bermasalah (NPL) bertahan pada 1%, tetapi rasio kredit berisiko (LaR) naik 74 basis poin secara kuartalan menjadi 6,8%, seiring pertambahan kredit yang direstrukturisasi sebesar Rp 16,3 triliun.

Dalam riset tertanggal 26 Oktober 2026, Victor Stefano dan Nataniella Eva Kezia menjelaskan bahwa kenaikan kredit berisiko terutama berasal dari sektor konstruksi dan logistik badan usaha milik negara.

"Peningkatan terutama berasal dari eksposur terhadap sektor konstruksi dan logistik badan usaha milik negara (BUMN) sebesar Rp 13 triliun–Rp 14 triliun," sebut Victor dan Nataniella dalam riset tersebut.

Selain kenaikan LaR, rasio biaya kredit (CoC) meningkat menjadi 0,7% pada kuartal III-2026. Cakupan pencadangan terhadap LaR juga turun dari 40,5% pada kuartal II-2026 menjadi 35,1%.

Meski menghadapi tekanan kualitas aset, BRI Danareksa Sekuritas menilai prospek pertumbuhan kredit dan efisiensi biaya yang lebih baik mendukung peningkatan proyeksi laba Bank Mandiri. Perusahaan sekuritas tersebut menaikkan estimasi laba bersih untuk 2026–2027 sebesar 2%–4%.

Manajemen Bank Mandiri menaikkan panduan pertumbuhan kredit 2026 menjadi 9%–11%, dari sebelumnya 7%–9%. Panduan rasio biaya terhadap pendapatan juga diturunkan menjadi 37%–39%, dibandingkan target sebelumnya sebesar 39%–41%.

Untuk margin bunga bersih, manajemen mempertahankan panduan 4,3%–4,5%. Kredit baru diperkirakan menawarkan tingkat bunga 100–200 basis poin di atas rata-rata portofolio kredit yang sudah ada.

Bank Mandiri mempertahankan panduan biaya kredit sebesar 0,6%–0,8%, yang telah memperhitungkan pencadangan 10%–15% atas eksposur sektor konstruksi dan logistik BUMN senilai Rp 13 triliun–Rp 14 triliun. Beban operasional pada 2026 diperkirakan relatif datar, sedangkan pertumbuhannya pada 2027 diproyeksikan berada pada kisaran satu digit rendah.

Target harga BMRI sebesar Rp 6.400 didasarkan pada metode biaya ekuitas terbalik lima tahun sebesar 11,6% dan tingkat pertumbuhan terminal 3%. Perhitungan tersebut menghasilkan nilai wajar rasio harga terhadap nilai buku (PBV) sebesar 1,9 kali.

BRI Danareksa Sekuritas mengidentifikasi kenaikan biaya pendanaan, memburuknya kualitas aset, ketidakpastian makroekonomi, serta arus dana keluar investor asing sebagai risiko terhadap prospek saham Bank Mandiri.