AMRT Perluas Gerai dan Catat Pendapatan Rp 101,28 Triliun

Ekspansi jaringan minimarket dan peningkatan penjualan menjadi penopang bisnis PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT). Berdasarkan pemberitaan Investasi, perusahaan pengelola Alfamart tersebut membukukan pendapatan Rp 101,28 triliun hingga September 2026, meskipun menghadapi tekanan nilai tukar rupiah, daya beli masyarakat, dan kompetisi ritel.

Pertumbuhan bisnis AMRT masih didukung penambahan gerai serta pengembangan saluran penjualan digital. Namun, sejumlah faktor eksternal berpotensi memengaruhi biaya operasional dan kemampuan perusahaan mempertahankan tingkat keuntungan.

Pelemahan rupiah yang mendekati Rp 18.200 per dolar AS menjadi salah satu risiko bagi AMRT. Menurut Analis Pilarmas Investindo Sekuritas, Arinda Izzaty, kondisi tersebut dapat meningkatkan biaya pengadaan barang, terutama produk dengan kandungan impor.

Kenaikan biaya pengadaan berpotensi membebani pengeluaran perusahaan sekaligus mengurangi profitabilitas. Di sisi lain, kemampuan belanja masyarakat yang melemah dapat memperlambat penjualan, khususnya untuk barang yang bukan kebutuhan pokok.

Arinda menjelaskan bahwa dampak tekanan ekonomi tersebut kemungkinan lebih terlihat pada pertumbuhan penjualan gerai sejenis atau same store sales growth (SSSG) dan profitabilitas daripada penurunan pendapatan secara langsung.

"Namun, dampaknya diperkirakan lebih terasa pada pertumbuhan penjualan gerai sejenis (SSSG) dan profitabilitas dibandingkan menyebabkan penurunan pendapatan secara langsung," ujar Arinda kepada Kontan, Selasa (3/11/2026).

Rencana pemerintah memberlakukan pajak digital juga menjadi faktor yang perlu diperhatikan. Kendati demikian, kebijakan tersebut belum tentu berpengaruh langsung terhadap transaksi ritel AMRT.

Ekspansi Alfamart dan peluang pasar Filipina

Hingga September 2026, jumlah gerai yang dikelola perusahaan berada di kisaran 21.500 hingga 21.900 unit. Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan posisi awal 2026 yang tercatat sebanyak 21.120 gerai.

Head Equity Research Henan Putihrai Sekuritas, Yehezkiel Christian Hamidjaja, menyebut perusahaan memasang target pembukaan 800 gerai Alfamart baru sepanjang 2026. Lebih dari separuh penambahan jaringan tersebut direncanakan berada di luar Pulau Jawa.

Menurut Yehezkiel, gerai di luar Jawa mempunyai produktivitas yang secara umum setara dengan gerai di kawasan Jabodetabek. Bahkan, tingkat margin operasional gerai di wilayah tersebut dinilai lebih tinggi.

Ekspansi internasional juga membuka peluang tambahan bagi AMRT. Filipina diproyeksikan menjadi salah satu sumber pertumbuhan jangka panjang, dengan sasaran penambahan 200–250 gerai baru.

Persaingan ritel dan kenaikan beban operasional

Di balik peluang ekspansi, persaingan minimarket modern di Indonesia berpotensi semakin intensif. Yehezkiel menilai aktivitas promosi yang dilakukan kompetitor dapat meningkatkan kebutuhan belanja pemasaran AMRT.

"Promosi yang semakin agresif dari para pesaing dapat memaksa AMRT meningkatkan belanja promosi. Kondisi ini berpotensi menekan pertumbuhan penjualan di gerai yang telah beroperasi minimal satu tahun (SSSG) serta margin laba kotor," ujar Yehezkiel.

Selain kompetisi, kenaikan upah pekerja dan biaya sewa turut menjadi perhatian. Apabila pertumbuhan kedua komponen pengeluaran tersebut melampaui peningkatan pendapatan, keuntungan perusahaan berisiko mengalami tekanan.

Pengeluaran distribusi juga rentan terhadap perubahan harga bahan bakar. Ketergantungan kegiatan logistik pada diesel membuat kenaikan harga minyak berpotensi memperbesar biaya operasional AMRT.

Perusahaan tidak selalu dapat meneruskan seluruh kenaikan ongkos bahan bakar kepada konsumen melalui penyesuaian harga jual. Akibatnya, peningkatan biaya distribusi dapat memengaruhi margin keuntungan.

Pendapatan dan laba AMRT tumbuh pada 2026

Di tengah sejumlah risiko tersebut, laporan keuangan konsolidasian per 30 September 2026 memperlihatkan pertumbuhan positif. AMRT mencatatkan pendapatan neto Rp 101,28 triliun, meningkat sekitar 7,21% dibandingkan Rp 94,48 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk juga mengalami peningkatan. Sampai dengan 30 September 2026, nilainya mencapai Rp 2,40 triliun atau bertambah sekitar 3,79% secara tahunan dibandingkan Rp 2,31 triliun pada periode yang sama 2025.

Jika dilihat berdasarkan kelompok produk, makanan menjadi penyumbang pendapatan terbesar. Segmen ini menghasilkan Rp 72,14 triliun, bertumbuh 7,96% dibandingkan Rp 66,82 triliun pada periode kuartal III-2025.

Sementara itu, kelompok nonmakanan menyumbangkan pendapatan Rp 29,14 triliun hingga September 2026. Realisasi tersebut naik 5,43% secara tahunan dari Rp 27,64 triliun pada periode pembanding tahun sebelumnya.

Proyeksi keuangan dan rekomendasi saham AMRT

Untuk keseluruhan 2026, Analis Maybank Sekuritas Indonesia, Willy Goutama, memperkirakan pendapatan AMRT mencapai Rp 144,74 triliun. Proyeksi tersebut menunjukkan pertumbuhan 14,2% dibandingkan pendapatan 2025 sebesar Rp 126,74 triliun.

Willy turut memperkirakan laba bersih inti perusahaan meningkat menjadi Rp 3,72 triliun pada 2026. Nilai tersebut lebih tinggi 9% dibandingkan realisasi laba bersih inti tahun sebelumnya sebesar Rp 3,41 triliun.

Dari perspektif investasi, ketiga analis memberikan pandangan berbeda mengenai prospek saham AMRT. Willy Goutama menetapkan rekomendasi tahan dengan target harga Rp 1.400 per saham.

Yehezkiel Christian Hamidjaja memberikan rekomendasi beli dengan sasaran harga Rp 1.500 per saham. Arinda Izzaty juga menyarankan pembelian saham AMRT, dengan target harga Rp 2.100 per saham.