Saham Trump Media Anjlok 88,5 Persen dan Picu Kerugian Investor

Kerugian lebih dari US$ 2,2 miliar kini membayangi investor eksternal Trump Media & Technology Group (TMTG) setelah harga saham perusahaan tersebut jatuh 88,5%. Kemerosotan ini terjadi ketika bisnis media sosialnya sulit berkembang dan investasi aset kripto mengalami penurunan nilai, dilansir dari Internasional.

Perusahaan yang dimiliki Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump itu sebelumnya menarik perhatian pendukung politiknya. Sejumlah investor membeli saham TMTG dengan harapan kepemimpinan Trump pada periode kedua dapat meningkatkan nilai perusahaan sekaligus memberikan keuntungan finansial.

Namun, perkembangan bisnis perusahaan tidak sesuai dengan ekspektasi tersebut. Saham Trump Media (DJT.O) terus melemah karena aktivitas media sosialnya belum mampu mendatangkan pertumbuhan pengguna yang berarti, sementara pengeluaran kas perusahaan tetap berlangsung.

Salah satu investor yang merasakan dampaknya adalah Ske Jarzenske, warga Austin, Texas, berusia 52 tahun. Ia telah tiga kali memilih Trump dalam pemilihan presiden AS dan kemudian memutuskan menanamkan sebagian kekayaannya di perusahaan milik presiden tersebut.

Sekitar 20% dari total kekayaan bersih Jarzenske dialokasikan untuk membeli saham Trump Media. Akan tetapi, laporan rekening investasi Charles Schwab yang diperlihatkannya kepada Reuters menunjukkan bahwa nilai kepemilikannya telah menyusut 88,5%. Ia tidak bersedia mengungkapkan nominal investasinya.

Jarzenske mengungkapkan kekecewaannya setelah melihat nilai investasinya terus berkurang.

"Ini sangat mengecewakan dan sulit untuk disaksikan," ujar Jarzenske.

Perhitungan kerugian investor Trump Media

Besarnya kerugian investor tersebut dihitung Reuters dengan menelusuri penerbitan dan penjualan saham Trump Media, termasuk transaksi yang dilakukan melalui entitas pendahulunya, Digital World Acquisition Corp.

Perhitungan itu turut memasukkan transaksi ekuitas pendiri dan manajemen perusahaan. Reuters juga memperhitungkan pembelian kembali saham atau buyback serta menggunakan dokumen korporasi dan catatan pengadilan sebagai dasar penghitungan.

Metode yang digunakan mengacu pada pendekatan mark-to-market, yakni pengukuran nilai investasi berdasarkan harga pasar saat ini. Tiga profesor keuangan yang meninjau perhitungan tersebut menilai pendekatan itu dapat diterima secara umum untuk mengukur keuntungan maupun kerugian portofolio.

Dokumen perusahaan mencatat puluhan transaksi ekuitas sejak 2021 yang berhasil menghimpun dana US$ 2,7 miliar. Reuters membandingkan harga penerbitan saham dengan nilai pasarnya saat ini, kemudian mengurangi hasil perhitungan berdasarkan dampak pembelian kembali saham.

Menanggapi hasil penghitungan tersebut, Trump Media menyatakan kondisi keuangannya tetap kuat. Perusahaan juga mengklaim berupaya meningkatkan nilai bagi pemegang saham, salah satunya melalui rencana merger dengan TAE Technologies yang bergerak dalam pengembangan energi fusi nuklir.

Meski demikian, perusahaan menolak pendekatan penghitungan yang digunakan Reuters.

"Perhitungan Anda yang meragukan dan bias memberikan gambaran keliru mengenai fakta, dinamika pasar, dan laporan publik TMTG," tulis perusahaan tersebut.

Penasihat hukum Trump Media, Scott Glabe, juga menyampaikan keberatan melalui surat kepada Reuters. Menurut dia, jutaan saham perusahaan diperjualbelikan setiap hari sehingga keuntungan atau kerugian yang diperoleh masing-masing penjual tidak dapat dipastikan secara langsung.

Investasi kripto keluarga Trump ikut mengalami tekanan

Kerugian pemegang saham Trump Media muncul di tengah persoalan investasi lain yang berkaitan dengan keluarga Trump. Reuters sebelumnya melaporkan bahwa empat proyek kripto utama yang mendapat dukungan keluarga tersebut mencatat kerugian gabungan US$ 2,3 miliar hingga April 2026.

Proyek yang dimaksud meliputi meme coin milik Trump, platform perdagangan kripto World Liberty Financial, perusahaan penambangan Bitcoin American Bitcoin, serta perusahaan blockchain AI Financial.

Penurunan harga berbagai token digital yang berkaitan dengan proyek tersebut menjadi salah satu faktor utama kerugian. Trump sendiri telah menggunakan namanya untuk mendukung sejumlah usaha, termasuk perusahaan media sosial dan berbagai bisnis aset kripto.

Situasi ini menimbulkan pertanyaan mengenai hubungan antara dukungan politik dan peluang investasi yang ditawarkan kepada para pendukungnya. Sebagian pemegang saham masih mempertahankan loyalitas kepada Trump, tetapi sebagian lainnya mulai mempertanyakan hasil finansial dari keputusan investasi mereka.

Tekanan tersebut berlangsung ketika tingkat persetujuan publik terhadap Trump mencapai posisi terendah sepanjang sejarah. Pada Selasa (3/11/2026), Partai Demokrat berhasil merebut kembali kendali DPR dan Senat AS dalam pemilihan paruh waktu.

Survei Reuters/Ipsos sebelumnya menemukan mayoritas warga AS menilai kepentingan bisnis Trump, termasuk investasi properti dan proyek kripto, memengaruhi keputusan politiknya setelah kembali menjabat sebagai presiden.

Pandangan serupa juga ditemukan di kalangan pemilih Partai Republik. Hampir separuh responden dari partai tersebut memiliki penilaian yang sama, bersama dengan 69% responden independen.

Gedung Putih tidak memberikan jawaban langsung mengenai persoalan tersebut dan mengarahkan Reuters untuk menghubungi Trump Media.

Kepemilikan saham Trump masih bernilai ratusan juta dolar

Dokumen pasar modal memperlihatkan bahwa Donald Trump dan keluarganya mengeluarkan sedikit atau bahkan tidak menggunakan modal pribadi dalam sejumlah bisnis yang didukung mereka. Kondisi serupa ditemukan pada Trump Media, beberapa proyek properti, serta empat usaha kripto utama.

Trump masih tercatat memiliki 114,75 juta saham Trump Media. Kepemilikan tersebut diperolehnya tanpa pembayaran tunai pada 2024 melalui proses merger dengan Digital World Acquisition, perusahaan akuisisi bertujuan khusus atau SPAC.

Berdasarkan harga penutupan US$ 4,02 pada Kamis (5/11/2026), nilai saham yang dimiliki Trump diperkirakan sekitar US$ 460 juta. Angka tersebut jauh di bawah valuasi kepemilikannya yang pernah melampaui US$ 6 miliar ketika harga saham mendekati rekor tertinggi.

Jarzenske mengatakan dirinya masih memberikan dukungan politik kepada Trump. Namun, ia menginginkan perhatian lebih besar dari keluarga presiden terhadap masyarakat yang telah menggunakan tabungannya untuk membeli saham perusahaan tersebut.

Ia menilai terdapat perbedaan mencolok antara kondisi orang dalam perusahaan dan investor kecil yang harus menerima kerugian.

"Keluarga Trump mengatakan bahwa mereka peduli, tetapi menurut saya mereka sudah memiliki begitu banyak uang dan terus menghasilkan lebih banyak uang. Namun, bagaimana dengan masyarakat kecil?" kata Jarzenske.

Trump Media tidak memberikan tanggapan atas pernyataan tersebut. Reuters juga mengingatkan bahwa investasi aset kripto mengandung risiko besar akibat perubahan harga yang tajam dan terbatasnya pengawasan regulasi.

Dalam dokumen keterbukaan kepada regulator, Trump Media turut mencantumkan sejumlah risiko bisnis. Salah satunya adalah kemungkinan penurunan nilai merek perusahaan apabila popularitas Trump mengalami pelemahan.

Pemegang saham mulai kehilangan kepercayaan

Reuters mewawancarai lebih dari selusin pemegang saham Trump Media untuk mengetahui dampak penurunan harga tersebut. Seluruh responden, kecuali seorang warga Kanada, mengaku telah tiga kali memberikan suara kepada Trump dalam pemilihan presiden AS.

Para investor berasal dari beragam latar belakang pekerjaan. Di antaranya sopir truk di Washington, mantan polisi pensiunan di Oklahoma, hingga pekerja perusahaan lantai di Michigan.

Sebelum membeli saham, mereka berharap Truth Social dapat berkembang menjadi platform media sosial dan layanan streaming berskala global. Namun, kenyataan bisnis yang berjalan belum memenuhi harapan tersebut.

Hugh Baron, pensiunan berusia 63 tahun dari California yang pernah menjalankan usaha kecil dan bekerja di Trader Joe's, mengaku membeli lebih dari 1.000 saham Trump Media. Sebagian pembeliannya dilakukan ketika harga berada di US$ 53,54 per saham.

Seperti investor lainnya, nilai investasi Baron kini telah menyusut 88,5%. Ia menyampaikan kekecewaannya terhadap kondisi pasar keuangan.

"Pasar keuangan sama curangnya dengan pemilu," ujar Baron.

Pernyataan Baron menunjukkan kekecewaannya terhadap investasi tersebut. Namun, tuduhan mengenai kecurangan pemilu secara luas tidak terbukti karena pengadilan dan pejabat penyelenggara pemilu AS secara konsisten menolak berbagai klaim semacam itu.

Investor lainnya, Patricia Spoerl, perawat berusia 64 tahun asal Colorado, membeli saham Trump Media dengan harga rata-rata US$ 45,32 per saham. Ia sebelumnya berharap kenaikan harga hingga tiga kali lipat dapat membantu membiayai masa pensiunnya.

Alih-alih memperoleh keuntungan, Spoerl justru mengalami kerugian sekitar US$ 28.000. Ia mengaku sangat kecewa terhadap perkembangan investasi tersebut.

"Saya benar-benar sedih dan kecewa. Saya selalu tahu bahwa investasi ini memiliki risiko, tetapi saya berharap ketika Trump menjadi presiden, dia akan memiliki pengaruh lebih besar untuk memeriksa SEC dan mencari tahu mengapa saham ini terus tertekan," kata Spoerl.

Spoerl, Baron, dan beberapa investor lain yang diwawancarai Reuters menduga buruknya pengelolaan perusahaan serta praktik naked short selling menjadi penyebab penurunan harga saham.

Naked short selling merupakan transaksi penjualan saham secara short tanpa terlebih dahulu meminjam saham yang akan dijual. Strategi tersebut dilakukan dengan harapan harga saham turun sehingga pelaku transaksi dapat membelinya kembali dengan harga lebih rendah.

Meski demikian, Reuters tidak menemukan bukti bahwa praktik tersebut terjadi pada saham Trump Media. Tingkat short interest perusahaan juga masih lebih rendah dibandingkan rata-rata perusahaan lain dengan ukuran sejenis berdasarkan penilaian analis.

Pendapatan Truth Social belum menunjukkan pertumbuhan

Di luar persoalan pergerakan saham, perkembangan bisnis utama Trump Media juga menjadi perhatian. Pendapatan perusahaan media sosial tersebut bertahan di sekitar US$ 4 juta per tahun selama tiga tahun terakhir.

Perusahaan juga mengalokasikan lebih dari US$ 200 juta untuk mengembangkan layanan streaming Truth Social. Layanan yang mulai beroperasi pada Agustus 2024 itu hanya mencatat pendapatan US$ 630.000 hingga akhir Juni 2026 berdasarkan dokumen regulator.

Keputusan menjadikan aset kripto sebagai bagian penting dari cadangan keuangan perusahaan turut mendapat sorotan. Pembelian Bitcoin diumumkan ketika harga aset tersebut berada dekat puncaknya, sebelum kemudian mengalami penurunan tajam.

Kondisi fundamental bisnis yang belum berkembang tersebut menambah tekanan terhadap pemegang saham. Setelah pemilihan paruh waktu AS, yang dipandang sebagai bentuk penolakan terhadap kebijakan Trump, harga saham Trump Media kembali mengalami penurunan sebesar 32%.