Microsoft dan Oracle Ungguli Alphabet dalam Persaingan AI

Perbedaan kemampuan menghasilkan keuntungan dari kecerdasan buatan (AI) mendorong pergerakan saham perusahaan teknologi di Wall Street pada Rabu (28/10/2026). Microsoft dan Oracle mendapat respons positif setelah menunjukkan kemampuan mendukung investasi AI, sedangkan Alphabet menghadapi tekanan akibat besarnya arus kas keluar dan perlambatan pertumbuhan bisnis pencarian Google, dilansir dari Internasional.

Saham Microsoft (MSFT.O) melonjak lebih dari 3% dalam perdagangan setelah jam bursa. Sementara itu, saham Alphabet (GOOGL.O) anjlok hampir 10%, sedangkan saham Oracle (ORCL.N) ditutup menguat hampir 11% pada perdagangan reguler.

Pergerakan tersebut mencerminkan perubahan fokus investor. Setelah sebelumnya mendukung ekspansi kapasitas komputasi melalui berbagai sumber pendanaan, pasar kini menuntut bukti bahwa pertumbuhan bisnis AI mampu menopang kebutuhan investasi berikutnya.

Melissa Otto, kepala riset di S&P Global Visible Alpha, menilai kinerja Microsoft dan Alphabet memperlihatkan perbedaan mendasar dalam pengelolaan bisnis dan investasi.

"Alphabet dan Microsoft benar-benar menunjukkan kondisi yang sangat berbeda," ujar Melissa Otto, kepala riset di S&P Global Visible Alpha.

Otto menjelaskan bahwa Microsoft mencatat pertumbuhan dengan pengelolaan investasi yang lebih disiplin, sementara Alphabet menghadapi tekanan dari pengeluaran besar dan kinerja bisnis inti yang tidak memenuhi ekspektasi pasar.

"Kuartal Microsoft menunjukkan pertumbuhan yang sangat disiplin, sedangkan Google menghabiskan banyak uang dan kinerja bisnis intinya berada di bawah ekspektasi," ujar Melissa Otto, kepala riset di S&P Global Visible Alpha.

Ia menambahkan bahwa kondisi tersebut dapat memicu pertanyaan mengenai kemungkinan AI mulai mengambil pangsa pasar Google Search. Pendapatan pencarian Google tumbuh 12% pada kuartal September 2026, di bawah ekspektasi pasar sebesar 14,7%.

Meski demikian, CEO Alphabet Sundar Pichai menyatakan jumlah kueri pencarian meningkat dengan laju tercepat dalam lima tahun terakhir. Bisnis pencarian tetap menghadapi persaingan dari chatbot dan agen AI yang mengubah cara masyarakat menemukan informasi.

Di sisi pengeluaran, Alphabet memperkirakan belanja modal mencapai US$ 205 miliar pada tahun ini. Kepala Keuangan Alphabet Anat Ashkenazi juga mengatakan kepada analis bahwa belanja modal perusahaan akan meningkat signifikan pada 2027.

Investasi tersebut turut mendorong perkembangan Google Cloud. Pendapatan bisnis komputasi awan itu meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi US$ 30,71 miliar, tetapi arus kas keluar Alphabet mencapai US$ 9,07 miliar setelah perusahaan mencatat arus kas negatif untuk pertama kalinya pada kuartal Juni 2026.

Jeremy Saltzberg, wakil presiden sekaligus pejabat investasi senior di Check Capital, perusahaan yang memiliki saham Alphabet, menilai perubahan kebutuhan investasi telah mengubah karakter bisnis Google.

"Ini jelas merupakan bisnis yang berbeda. Google saat ini merupakan bisnis yang berbeda dibandingkan tiga, lima, atau 10 tahun lalu," ujar Jeremy Saltzberg, wakil presiden sekaligus pejabat investasi senior di Check Capital.

Saltzberg menilai belanja besar diperlukan agar Alphabet tetap kompetitif, terutama ketika OpenAI dan Anthropic dinilai mulai unggul dalam pengembangan model AI di Silicon Valley.

"Kami menilai ini adalah arena persaingan bagi perusahaan-perusahaan besar, yang berarti jika Anda tidak memiliki US$ 150 miliar untuk dibelanjakan pada belanja modal tahun depan, Anda bahkan tidak perlu ikut bersaing," ujar Jeremy Saltzberg, wakil presiden sekaligus pejabat investasi senior di Check Capital.

Berbeda dengan Alphabet, Microsoft menghasilkan arus kas bebas sebesar US$ 18,6 miliar pada kuartal pertama tahun fiskal 2027. Angka tersebut hampir US$ 10 miliar melampaui ekspektasi Wall Street, meskipun perusahaan mengeluarkan US$ 45,2 miliar untuk memperluas infrastruktur komputasi.

Bisnis cloud Azure mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 48%, melampaui ekspektasi pasar. Microsoft juga memperkirakan pertumbuhan bisnis cloud pada kuartal berjalan akan lebih tinggi daripada proyeksi sebelumnya.

CEO Microsoft Satya Nadella mengatakan semakin banyak perusahaan mulai meninggalkan eksperimen AI dan beralih ke penggunaan teknologi tersebut melalui komitmen jangka panjang.

"Hal-hal yang sebelumnya tampak menarik dan berkilau mulai kehilangan daya tariknya," ujar Satya Nadella, CEO Microsoft.

Nadella menjelaskan bahwa Microsoft ingin memperluas basis pelanggan dan mengembangkan bisnis melalui kontrak yang berkelanjutan, alih-alih hanya mengandalkan permintaan dari sejumlah pelanggan besar.

"Saya menginginkan jangkauan yang luas," ujar Satya Nadella, CEO Microsoft.

Ia menambahkan bahwa perusahaan mempertimbangkan harga dan peluang membangun basis pelanggan yang lebih luas dalam menentukan alokasi kapasitas komputasi.

"Kami memiliki pelanggan besar yang ingin membeli dari kami ... Selama harga yang ditawarkan tepat, kami mungkin akan menjual sebagian kapasitas kepada mereka. Jika tidak, kami akan bersabar dalam membangun bisnis dengan jangkauan yang lebih luas," ujar Satya Nadella, CEO Microsoft.

Hasil Microsoft menunjukkan kuatnya permintaan perusahaan terhadap komputasi AI, sementara perkembangan Alphabet memperlihatkan tekanan keuangan yang dapat muncul ketika kebutuhan investasi meningkat lebih cepat daripada kemampuan bisnis inti menghasilkan arus kas.