Saham ANTM Bangkit 8,33 Persen Samuel Sekuritas Pasang Target Rp 4.000

Pergerakan saham PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) menunjukkan pemulihan setelah menyentuh level terendah sepanjang 2026. Pada Rabu 4 November 2026, saham ANTM ditutup di Rp 2.600 atau menguat 200 poin setara 8,33% dalam perdagangan harian, dilansir dari Investasi.

Penguatan tersebut menjadi pantulan pertama setelah harga saham perusahaan tambang milik negara itu merosot ke Rp 2.400 pada 3 November 2026. Di tengah kondisi pasar modal Indonesia yang bergejolak, Samuel Sekuritas Indonesia masih mempertahankan pandangan positif terhadap saham ANTM.

Sekuritas tersebut menetapkan rekomendasi beli dengan sasaran harga Rp 4.000 per saham. Proyeksi ini didasarkan pada peluang pertumbuhan bisnis perusahaan, meskipun sejumlah indikator penjualan emas dan harga bijih nikel masih menghadapi tekanan.

Kinerja keuangan ANTM tumbuh sepanjang 2026

Performa keuangan selama Januari-September 2026 menjadi salah satu dasar penilaian positif Samuel Sekuritas Indonesia. Dalam riset bertanggal Kamis (28/10/2026), perusahaan tercatat menghasilkan pendapatan Rp 88,48 triliun, bertambah 22,8% secara tahunan atau year on year (YoY).

Peningkatan juga terlihat pada berbagai indikator keuntungan. Laba bersih mencapai Rp 8,84 triliun atau tumbuh 47,9% YoY, sedangkan laba kotor tercatat Rp 15,56 triliun dengan kenaikan 41,6%.

EBITDA perusahaan turut meningkat 45,8% menjadi Rp 12,86 triliun. Perbaikan tersebut memperlihatkan pertumbuhan yang tidak hanya terjadi pada pendapatan, tetapi juga pada kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan operasional.

Dari sisi margin, tingkat laba kotor meningkat menjadi 17,6%, dibandingkan sebelumnya 15,2%. Adapun margin laba bersih mencapai 10%, lebih tinggi daripada 8,3% pada periode yang sama tahun lalu.

Analis Samuel Sekuritas Indonesia, Juan Harahap, menggunakan metode discounted cash flow (DCF) untuk menentukan target harga Rp 4.000. Perhitungan tersebut menunjukkan potensi kenaikan 44,4% dibandingkan harga Rp 2.770 ketika riset diterbitkan.

Penjualan emas dan bijih nikel menghadapi tekanan

Di balik pertumbuhan kumulatif selama sembilan bulan, kinerja ANTM pada kuartal III-2026 mengalami perlambatan. Pendapatan perusahaan berkurang 22,8% secara kuartalan menjadi Rp 25,77 triliun, sementara laba bersih turun 17,9% menjadi Rp 2,45 triliun.

Penurunan aktivitas perdagangan emas menjadi salah satu faktor yang memengaruhi hasil tersebut. Sepanjang kuartal III-2026, volume penjualan emas tercatat 7,14 ton atau menyusut 26% dibandingkan kuartal sebelumnya.

Tekanan juga terjadi pada harga jual rata-rata emas. Nilainya turun 6% menjadi US$ 4.456 per ons troi dalam periode yang sama.

Segmen bijih nikel turut mengalami penurunan harga jual rata-rata sebesar 13% secara kuartalan menjadi US$ 69 per wet metric ton (wmt). Meski demikian, peningkatan volume penjualan membantu menahan dampak pelemahan harga tersebut.

ANTM berhasil meningkatkan penjualan bijih nikel sebesar 18% menjadi 3,96 juta wmt. Sementara itu, volume penjualan feronikel bertambah 33% hingga mencapai 6.367 ton.

Juan Harahap mengingatkan bahwa perkembangan permintaan dan pasokan komoditas masih berpotensi memengaruhi hasil usaha perusahaan pada akhir tahun.

"Pelemahan permintaan emas dan tambahan pasokan nikel setelah persetujuan RKAB dapat membebani harga pada kuartal IV-2026," tulis Juan dalam risetnya.

Utang bank naik tetapi likuiditas tetap kuat

Selain perkembangan bisnis komoditas, kondisi perusahaan asosiasi dan kewajiban perbankan menjadi perhatian dalam evaluasi ANTM. Perusahaan asosiasi mencatat kerugian Rp 95 miliar selama kuartal III-2026.

Pada saat bersamaan, jumlah utang bank meningkat menjadi Rp 6,30 triliun per September 2026. Kenaikan kewajiban tersebut menjadi salah satu faktor keuangan yang perlu diperhatikan dalam menilai kondisi perusahaan.

Namun, posisi likuiditas ANTM masih ditopang oleh kas yang memadai. Hingga September 2026, perusahaan membukukan kas bersih Rp 4,14 triliun.

Posisi tersebut didukung kepemilikan kas sebesar Rp 10,54 triliun. Selain itu, ANTM menghasilkan arus kas operasional Rp 5,06 triliun sepanjang Januari-September 2026.

Menurut Juan Harahap, pertumbuhan volume penjualan bijih nikel menjadi salah satu faktor yang membantu perusahaan menghadapi penurunan harga jual komoditas. Dengan demikian, perkembangan volume penjualan tetap menjadi bagian penting dalam penilaian kinerja bisnis ANTM.

Target harga saham ANTM mencapai Rp 4.000

Dengan mempertimbangkan pertumbuhan pendapatan, peningkatan keuntungan, serta kondisi kas perusahaan, Samuel Sekuritas Indonesia belum mengubah rekomendasi beli untuk saham ANTM. Target harga yang dipertahankan berada di level Rp 4.000 per saham.

Meski demikian, proyeksi tersebut tetap disertai sejumlah risiko yang perlu dicermati investor. Perkembangan permintaan emas, tambahan pasokan bijih nikel setelah persetujuan RKAB, serta kondisi keuangan perusahaan asosiasi menjadi faktor penting pada kuartal IV-2026.

Perbedaan antara pertumbuhan kinerja selama sembilan bulan dan penurunan hasil pada kuartal III-2026 menunjukkan pentingnya memantau perkembangan masing-masing segmen usaha ANTM. Kondisi tersebut menjadi bagian dari pertimbangan dalam menilai prospek saham perusahaan hingga akhir 2026.