Rupiah Melemah ke Rp 18.184, IHSG Hadapi Tekanan Asing

Pelemahan rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) meningkatkan tekanan terhadap pasar saham Indonesia pada Rabu (28/10/2026). Nilai tukar yang mendekati Rp 18.200 per dolar AS memperburuk sentimen investor di tengah ketidakpastian MSCI, arus keluar modal asing, dan kondisi eksternal yang kurang mendukung, dilansir dari Investasi.

Menurut data Bloomberg, rupiah ditutup melemah 0,15% ke level Rp 18.184 per dolar AS. Sementara itu, kurs Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) Bank Indonesia (BI) tercatat Rp 18.183 per dolar AS, turun 0,24% dibandingkan posisi Selasa (27/10/2026) sebesar Rp 18.139 per dolar AS.

Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas, Rully Arya Wisnubroto, menilai pelemahan mata uang domestik menjadi salah satu faktor yang menekan pasar saham. Namun, menurut dia, penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) juga dipengaruhi ketidakpastian pasar dan faktor eksternal, termasuk tingginya imbal hasil US Treasury serta penguatan dolar AS.

Tekanan kurs turut meningkatkan risiko terhadap laba perusahaan yang bergantung pada impor atau memiliki kewajiban dalam dolar AS. Rully menilai persepsi risiko investor terhadap aset Indonesia secara keseluruhan juga menjadi faktor penting dalam kondisi pasar saat ini.

"Dengan kata lain, pelemahan rupiah bukan hanya menambah tekanan terhadap fundamental perusahaan, tetapi juga memperburuk sentimen yang saat ini sudah cukup negatif," ujar Rully kepada Kontan, Rabu (28/10/2026).

Bagi investor asing, pelemahan rupiah menimbulkan risiko ganda berupa potensi penurunan harga saham dan kerugian nilai tukar ketika investasi dikonversikan kembali ke dolar AS. Kondisi tersebut dapat mendorong pengurangan kepemilikan saham Indonesia, terutama selama ketidakpastian mengenai klasifikasi MSCI belum terselesaikan.

Rully juga menjelaskan adanya hubungan dua arah antara pasar saham dan nilai tukar. Tekanan jual saham dapat meningkat ketika rupiah melemah, sedangkan arus keluar dana asing berpotensi menambah tekanan terhadap rupiah, bergantung pada proses konversi dan pengelolaan dana investor.

"Kami masih melihat risiko berlanjutnya net sell dalam jangka pendek. Namun, kami tidak dapat memastikan kapan tekanan tersebut akan berakhir atau apakah intensitasnya akan terus meningkat," ujar Rully.

Menurut Rully, perkembangan yang perlu dicermati meliputi stabilisasi rupiah, pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS, serta kemajuan reformasi pasar modal yang dapat mengurangi kekhawatiran terkait MSCI.

Dari sisi sektor usaha, perusahaan penerbangan, farmasi, peternakan unggas, serta emiten dengan kebutuhan impor bahan baku dan belanja modal besar berpotensi menghadapi tekanan biaya. Perusahaan yang memperoleh pendapatan dalam rupiah, tetapi menanggung sebagian besar biaya atau utang dalam dolar AS, termasuk kelompok yang rentan terhadap pelemahan kurs.

Sektor konsumer dan ritel tertentu juga berisiko mengalami penyusutan margin apabila kenaikan biaya impor tidak dapat sepenuhnya dibebankan kepada konsumen. Sebaliknya, perusahaan berorientasi ekspor yang menerima pendapatan dalam dolar AS dan memiliki biaya dalam rupiah berpotensi memperoleh manfaat, bergantung pada harga komoditas, struktur biaya, dan utang valuta asing.

Dalam menentukan pilihan saham, Rully menyarankan investor menerapkan strategi selektif dan melakukan akumulasi secara bertahap, bukan membeli secara agresif hanya karena harga telah terkoreksi. Penilaian perlu mempertimbangkan eksposur valuta asing, kemampuan lindung nilai, kualitas neraca, arus kas, margin keuntungan, valuasi, serta prospek laba masing-masing perusahaan.

"Secara keseluruhan, kami melihat stabilitas rupiah menjadi semakin penting bagi pemulihan IHSG. Valuasi sejumlah saham memang mulai menarik, tetapi selama tekanan terhadap rupiah dan arus dana asing belum mereda, potensi pemulihan pasar kemungkinan masih akan terbatas dan berlangsung secara selektif," ujar Rully.