Rupiah Melemah Tekan Lelang SUN Rp 30 Triliun

Pelemahan rupiah terhadap dolar Amerika Serikat meningkatkan tekanan di pasar obligasi pemerintah menjelang lelang Surat Utang Negara (SUN) senilai Rp 30 triliun pada Selasa (27/10/2026). Menurut laporan Investasi, kondisi tersebut mendorong investor lebih berhati-hati dalam menentukan penawaran di tengah ketidakpastian global dan domestik.

Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan memperkirakan imbal hasil SUN tenor 10 tahun bergerak pada kisaran 7,35% hingga 7,45% pada perdagangan Selasa. Proyeksi itu mempertimbangkan tekanan jual di sepanjang kurva SUN yang mendorong kenaikan imbal hasil sekitar 3 hingga 9 basis poin (bps).

Tekanan pasar terlihat dari nilai tukar rupiah yang sebelumnya ditutup pada Rp 18.124 per dolar AS. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 5 tahun naik 6,2 bps menjadi 7,30%, sedangkan tenor 10 tahun meningkat 5,4 bps menjadi 7,47%.

Ridwan menilai permintaan dalam lelang akan bergantung pada pergerakan rupiah dan tingkat imbal hasil yang ditawarkan pemerintah. Ketidakpastian dari dalam negeri maupun luar negeri diperkirakan membuat investor lebih selektif meskipun imbal hasil obligasi meningkat.

"Dengan ketidakpastian domestik dan eksternal yang masih tinggi, permintaan pada lelang hari Selasa mungkin tetap selektif meskipun imbal hasil lebih tinggi," ujar Ridwan dalam risetnya pada Selasa (27/10/2026).

Selain perkembangan rupiah, pelaku pasar juga mencermati keputusan suku bunga bank sentral Amerika Serikat atau Federal Reserve (The Fed) yang dijadwalkan diumumkan pada Rabu. Ketidakpastian mengenai arah kebijakan moneter AS menjadi salah satu faktor yang memengaruhi keputusan investor sebelum mengambil posisi baru.

Untuk lelang dengan target indikatif Rp 30 triliun tersebut, Ridwan memperkirakan total penawaran investor mencapai Rp 40 triliun hingga Rp 45 triliun. Estimasi itu menghasilkan rasio penawaran terhadap target atau bid-to-cover ratio sekitar 1,3 hingga 1,5 kali.

Besarnya penawaran yang masuk akan menjadi indikator minat investor terhadap surat utang pemerintah ketika pasar obligasi menghadapi tekanan. Realisasi permintaan juga akan mencerminkan respons pelaku pasar terhadap tingkat imbal hasil yang ditawarkan dalam lelang.

Di tengah volatilitas pasar, MNC Sekuritas menilai lima seri SUN masih menarik untuk strategi perdagangan jangka pendek. Seri yang dipilih meliputi FR0059, FR0064, PBS030, FR0110, dan FR0111.

Sementara itu, transaksi di pasar sekunder sebelumnya didominasi oleh seri FR0108 dengan nilai Rp 1,27 triliun. Berdasarkan data yang dilaporkan, PBS003 mencatat transaksi Rp 850 miliar, sedangkan SPN12270107 mencapai Rp 750 miliar.